12月22日 期货日评
螺纹热卷
宏观要闻：
生态环境部22日在国新办举办新闻发布会。据发布会现场资料显示，近年来，中国经济结构绿色化水平显著提升。2016-2018年，钢铁和煤炭分别压减淘汰落后产能1.5亿吨和8.1亿吨，煤电淘汰关停落后机组2000万千瓦以上，均提前完成“十三五”去产能目标。
供需现状：
现货方面，12月22日成材原料涨势暂缓：全国螺纹钢均价4593元/吨，环比涨101元；上海热卷4.75mm报价4950元/吨，环比跌20；原料方面，连云港PB 61.5粉矿报价1175元/湿吨，环比涨51元；钢厂废钢继续上涨，涨幅20-150。期货方面，今日商品热度降温，黑色系全线下跌收较长上影线，螺纹05合约收于4368元/吨，跌2.06%；热卷05合约收于4698吨，跌0.93%。
逻辑分析：
期货大幅上涨主要还是由原料带动+明年经济复苏预期这两方面因素所致，钢材目前已处于需求淡季，因此价格涨幅明显低于铁矿。目前已是12月下旬，虽然期货价格不断创新高，但现货交投并未出现超预期的火爆场面，建材日度成交已出现季节性回落，贸易商和下游终端畏高情绪逐渐升温，拿货更显谨慎。冬至后将迎来一年中最冷的时段，预计钢材消费将会有所回落，且今年由于疫情因素可能会将春运分流，农民工返城时间或将提前，因此当前钢材消费可能存在加速赶工提前透支的情况，需要警惕市场价格一致性看多的预期风险。今日盘面大幅回落，主要是海外疫情反复+昨日暴力拉涨后的获利了结所致，目前多空情绪交织，盘面宜观望为主。
策略建议：
1.远月多卷空螺继续持有。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
宏观要闻：
央行公开市场周二开展100亿元7天期和1200亿元14天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净投放1200亿元。
供需现状：
阿根廷谷物质检员和油籽工人的罢工已经进入第二周，受此影响，该国港口已经有超过100艘谷物船只的装运出现延迟。叠加美豆压榨、出口表现强劲，美豆走强。全美油籽加工商协会发布的报告显示美豆11月压榨量创历史第三高水平，美豆出口销售净增92万吨，较一周前增加62%，较前四周均值增加20%，销售数据超预期。在南美大豆上市之前，美豆极低的库存仍对价格形成较强的支撑。距离巴西大豆上市越来越近，市场对于南美天气的担忧下降，天气炒作的空间减小，美豆上行持续性料难长久。
马来西亚11月棕榈油库存156万吨，整体库存水平仍然极低，对油脂价格形成支撑。马棕12月前15日出口环比增加9%左右，出口良好加上产量下降，预计马来西亚棕榈油库存在12月份继续下降。目前下游需求旺盛，豆油库存未来继续下降至100万吨以下是大概率事件。春节前包装油备货旺季即将启动，油厂挺价意愿较强，油脂自身基本面仍有支撑。随着豆粕走强，油脂有所走弱，油粕强弱关系发生逆转。
逻辑分析：
从基本面角度看美豆价格仍有支撑，而国内豆粕价格延续强势上涨，预计接下来豆粕价格经过反弹后继续上行空间有限，维持区间震荡，大概率回到3000-3300区间。
策略建议：
1、豆粕单边近期震荡思路对待，05合约3000-3300区间震荡。
2、豆粕5-9反套在-20至0附近入场，继续持有。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜
宏观要闻：
英国新冠变异病毒继续发酵，目前，已有超30个国家或地区宣布停飞往来英国航班，英国新冠变异病毒造成的疫情反扑，目前仍无法评估后果。市场担忧变异疫情持续扩大，影响市场需求。
供需现况：
供给方面，2021年铜精矿长单加工费再创新低，铜矿供应短期仍旧处于偏紧。冶炼厂压力较大，国内全年电解铜产量有望保持增长。国内三地电解铜升贴水走势明显分化，各地下游开工率也有所差异。下游方面，受需求走弱拖累，废铜杆价格年底或难以上涨。线缆需求整体不佳，但漆包线需求向好。库存方面，截至12月18日，保税区铜库存连续四周下降，社会库存继续呈现下滑趋势，库存压力不大。
逻辑分析：
现货方面，据SMM，12月22日 SMM 1#电解铜58400-58720元/吨，平均价较上一日下跌275元/吨；1#电解铜现货升贴水-160至-110元/吨，均价较上一日上调25元/吨；洋山铜溢价仓单报价53-63美元/吨，均价较上一日持稳；提单报价43-57美元/吨，均价较上一日持稳，QP 1月；LME0-3贴水20.2美元/吨，进口亏损在250元/吨附近。周二今日外贸市场延续冷清行情，成交表现清淡。因市场担忧英国新冠变异病毒造成疫情反扑，周二大宗商品集体走弱，铜价跟随市场氛围出现回落。
策略建议：
建议沪铜主力2102合约等待回调企稳后的做多机会。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
宏观要闻：
英国新冠变异病毒继续发酵，目前，已有超30个国家或地区宣布停飞往来英国航班，英国新冠变异病毒造成的疫情反扑，目前仍无法评估后果。市场担忧变异疫情持续扩大，影响市场需求。
供需现况：
供给方面，采暖季河南氧化铝企业限产明显，近期铝氧化铝价格有所上涨，但上涨空间和可持续性有待考验。国内电解铝企业利润保持高位，但新增产能有限。废铝跟随铝价走强，货源相对紧张，关注进口情况变化。下游方面，天气转冷及限产限电限气影响，下游开工有所转弱，但不可过分看空市场。库存方面，国内电解铝库存上周继续小幅下滑，低库存继续支撑价格。
逻辑分析：
现货方面，12月22日，SMM A00铝16330-16370元/吨，平均价较前一日下跌180元/吨；SMM A00铝升贴水220-260元/吨，平均升水较前一日下调10元/吨。华东铝市场铝价连跌两日，下游接货状态有所好转。华南铝市场流通并未迅速转为宽松，下游接货意愿尚可。华中铝市场巩义成交出现好转，中间商接货积极性提升。整体来看，铝价上方整数关口有一定压力，价格冲高回落进入调整。
策略建议：
沪铝2101合约进入高位调整，暂时观望。
（仅供参考，不作入市依据）
尿素
宏观要闻：
传染性比普通新冠病毒高 70%，英国发现新冠病毒新变种！英国伦敦已于 12 月 20 日“封城”，法国、德国等十多个国家和地区紧急宣布实施航班禁令，限制英国人员往来。多国禁令或将重挫英欧货物贸易。法国政府表示，正考虑一种允许英国货物贸易商通向欧洲大陆的措施。
供需现状：
供应方面，据卓创资讯统计，截止12月17日，上周国内尿素开工率60.30%，环比下滑4.84%，同比增加2.89%。周产量为88.42万吨，平均日产量为12.63万吨，环比下滑7.44%，同比下滑1.75%。上周气头装置开工率41.87%，环比下滑15.62%，同比上涨1.40%。价格方面，现货价格整体持稳，部分出厂价格窄幅调整。
需求方面，复合肥企业开工率为46.02%，与上周基本持平，比去年同期增加 4.80个百分点。冬储备肥出货为主，产销稳定。北方部分企业近来受限于大气环保，但整体影响有限。冬储备肥出货好于去年，整体变动不大。本周国内三聚氰胺企业开工率70.90%，环比降低2.93%，同比提升11.34%。三聚氰胺价格有所回落，特别是环保压力导致下游需求被迫减少，短期装置开工或仍能保持在7成以上。北方下游板厂开工不同程度受到环保制约，华南地区开工尚可，整体需求稳定。北方进入供暖季，制约板厂开工率难维持在高位。
逻辑分析：
今日尿素05合约收盘价1820元/吨，-57；持仓量47001，-14767；尿素01合约收盘价1764元/吨；-27；持仓量6174；-1128。企业预收环比继续减少，库存下降幅度也较前期有所收窄。下游需求特别是淡储备肥在大雪节气之后的一轮采购已有一段时间，目前询单更多是前期备货相对滞后的客户。但淡储承储任务尚未结束，也就是淡储需求仍是一个长期利好，对现货价格有一个持续性支撑。西南、西北的气头装置开工下降明显，煤头开工也未有增加趋势，供应端有支撑。下游对高价货源始终持谨慎态度，特别是近来多地橙色预警导致下游开工连续性受限，需求偏弱。供需间博弈逐步白热化，国内市场交投跟进一般，尿素企业销售暂无压力，现货价格或继续窄幅调整为主。
策略建议：
1-5合约移仓换月完成，01合约继续交割逻辑，05合约建议可尝试短多，中线操作可尝试在高位偏空。近期应特别关注疫情引发风险事件，注意仓位控制。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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