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12月17日期货日评
尿素
宏观要闻
国务院发布《关于推动都市圈市域(郊)铁路加快发展的意见》，加强市域(郊)铁路与干线铁路、城际铁路、城市轨道交通一体化衔接。
供需现状
供应方面，据卓创资讯统计，截止12月17日，本周国内尿素开工率60.30%，环比下滑4.84%，同比增加2.89%。周产量为88.42万吨，平均日产量为12.63万吨，环比下滑7.44%，同比下滑1.75%。本周气头装置开工率41.87%，环比下滑15.62%，同比上涨1.40%。价格方面，现货价格整体持稳，部分出厂价格窄幅调整。
需求方面，淡储阶段采购订单基本完成，前期囤货较少继续询单拿货。复合肥企业开工率40.20%，较去年同期增加4.80%，开工继续提升空间有限。市场供应较为充足，冬储出货为主。三聚氰胺开工70.90%，环比降低2.93%，同比上涨11.34%。多地大气预警升级，板厂近期受大气治理影响，开工负荷下降，需求不稳定因素仍在。目前，随着邻近月底，淡储刚性需求暂时支撑减弱，部分贸易商仍在采购，但谨慎态度仍在。
逻辑分析
今日尿素01合约收盘价1760元/吨，+3；持仓量12229，-1378；尿素05合约收盘价1812元/吨；-5；持仓量43328；-263。日产减少，需求偏弱，供需间博弈依旧激烈。下游对高价货源始终持谨慎态度，前期下游采购备货偏低用户继续询单采购。市场交投较为灵活，出厂价格涨跌互现，整体变动不大。多地升级橙色预警，以及天然气提价、煤价上涨，减产预期依旧浓厚。环保压力也传导至下游，下游复合肥开工继续增加空间有限，淡储在明年春季用肥前淡储仍将持续采购，但高价货源制约拿货积极性。企业库存仍处低位，整体销售压力不大，现货价格或继续窄幅调整为主。
策略建议
供需博弈白热化，区间操作为宜，暂不建议过度看空。
（仅供参考，不作入市依据）
铜
宏观要闻
美联储最新利率决议维持利率在近零水平不变，符合市场的普遍预期。美联储表示，将继续通过大规模的货币刺激措施来支持经济，直到在就业和通货膨胀率方面取得“更多实质性进展”。
供需现状
供给方面，全球铜矿供应短期仍旧处于偏紧，国内冶炼厂与海外矿山2021年精矿长协加工费定价低于2020年。临近年末，国内电解铜产量有望继续增。下游方面，河南多地升级天气预警，多个铜加工企业限停产，铜加工企业产量将出现下滑；铜管、铜棒周度开工持续改善，下游出口成为强劲牵引。截至12月11日，保税区铜库存连续三周下降，社会库存继续呈现下滑趋势，库存压力不大。
逻辑分析
现货方面，据SMM，12月17日 SMM 1#电解铜58000-58150元/吨，平均价较上一日上涨200元/吨；1#电解铜现货升贴水-120至-90元/吨，均价较上一日上涨15元/吨；洋山铜溢价仓单报价54-65美元/吨，均价较上一日持稳；提单报价45-58美元/吨，均价较上一日持稳，QP 1月；LME0-3贴水22.5美元/吨，进口亏损在300元/吨附近。因内贸现货市场连日大幅贴水，现货进口亏损幅度扩大，外贸市场需求亦受到影响。整体来看，铜基本面整体偏多，叠加宏观因素支撑铜价继续走强。
策略建议
建议沪铜主力2101合约偏多思路对待，国际铜2103合约逢低做多思路对待。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
宏观要闻
美联储最新利率决议维持利率在近零水平不变，符合市场的普遍预期。美联储表示，将继续通过大规模的货币刺激措施来支持经济，直到在就业和通货膨胀率方面取得“更多实质性进展”。
供需现状
供给方面，近期铝氧化铝价格有所上涨，但上涨空间和可持续性有待考验，关注北方采暖季限产影响。国内电解铝企业利润跟随铝价创出新高，但新增产能有限。近期铝价高位振荡调整，下游畏高，废铝价格保持平稳，废铝进口新细则尚未运行。下游方面，天气转冷及环保限产影响，下游开工继续下滑，其中河南地区铝加工企业影响较大，但不可过分看空市场。库存方面，国内电解铝库存上周小幅下滑，拐点尚未出现。
逻辑分析
现货方面，12月17日，SMM A00铝16710-16750元/吨，平均价较前一日上涨80元/吨；SMM A00铝升贴水250-290元/吨，平均升水较前一日上涨10元/吨。华东铝市场铝价及升水同步上抬，市场成交活跃度尚可。华南铝市场粤沪价差再扩，下游按需采购。华中铝市场今日成交较差，持货商报价积极性受挫。整体来看，下游需求有所转弱，铝价高位调整。
策略建议
沪铝2101合约建议暂时观望，等待调整结束后重新做多
（仅供参考，不作入市依据）
螺纹热卷
宏观要闻
商务部国际司副司长杨正伟在中国贸促会举行的RCEP交流研讨会上透露，中方已经启动对区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的国内核准程序，将努力在六个月之内完成生效准备工作，预计2021年五月底或者六月初就会批准。
供需现状
现货方面，12月17日成材原料再次调涨：全国螺纹钢均价4167元/吨，环比涨26元；上海热卷4.75mm报价4530元/吨，环比涨20；原料方面，连云港PB 61.5粉矿报价1035元/湿吨，环比涨14元；钢厂废钢调27涨0跌，涨幅10-100。期货方面，今日铁矿再次大涨，成材盘面继续走高，螺纹收于4175元/吨，涨0.65%；热卷收于4446吨，涨0.63%。
逻辑分析
周四钢联数据，五大材供需库存数据均下降。其中螺纹产量降6.5万吨，总库存降20万吨，主要是社库大幅下降贡献，表观消费降13万吨至378万吨；热卷产量微降0.14万吨，厂库增社库降，总计降4.4万吨，表观消费降11.5万吨至334万吨。总体看，近期多地重污染天气因素，钢厂限产检修增多导致产量回落，且天寒为了保民用电供应，华东部分电炉厂开始限电限产，市场供应预期偏紧。需求季节性减少但仍有韧性。成本端，原料价格强势从成本端支撑钢价，海外矿石供应紧张铁矿不断创下高点，焦炭受年底产能关停影响第九轮提涨迅速落地，铁水成本攀升又带动废钢价格上涨，原料端呈现共振上行态势。本周现货成交火爆，主要受期货上涨提振，现货价格涨幅其实有限，商家畏高积极出货为主。预计短期钢价仍将维持高位震荡格局，如果远月回落出现回落，可依托电炉成本布局05合约多单。
策略建议
1.远月多卷空螺继续持有。
（仅供参考，不作入市依据）
