4月27日 期货日评
沪铜
宏观要闻：
1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18253.8亿元，同比增长1.37倍，比2019年1—3月份增长50.2%，两年平均增长22.6%。
供需现况：
供需方面，铜精矿周度TC有所止跌，但市场成交较为清淡，国内大型冶炼厂坚守30美元一线，关注冶炼厂4、5月份检修计划对后续电解铜产量的影响。国内现货市场维持贴水格局；进口窗口仍未打开，洋山铜溢价延续下行之势；再生铜3月份进口量大涨，政策利好情况下后续仍旧看好进口趋势。下游旺季不旺，精铜杆企业订单一直表现不佳。库存方面，下游消费提振有限，国内铜库存变化不大，等待后市拐点的出现。
逻辑分析：
现货方面，4月27日 SMM 1#电解铜71680-72050元/吨，平均价较上一日上调1925元/吨；1#电解铜现货升贴水-270至-200元/吨，均价较上一日下调75元/吨。铜价再创新高，持货商只能调降升水出货。外贸市场需求极弱，洋山铜溢价继续下行。整体来看，因美元回落，全球经济复苏前景，以及中国需求季节性回暖，铜价存在继续冲高的动能。
策略建议：
建议沪铜以偏多思路对待。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
宏观要闻：
1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18253.8亿元，同比增长1.37倍，比2019年1—3月份增长50.2%，两年平均增长22.6%。
供需现况：
供需方面，氧化铝市场交投活跃度有所上升，但价格上行困难，电解铝上游成本变化不大，电解铝企业高利润格局持续。中期来看，随着碳中和政策的推进，国内电解铝新增产能将进一步受限，且火电铝成本将抬升。再生铝跟随铝价上涨乏力，下游畏高情绪不减。下游方面，高铝价逐步向下游传导，刚需驱动下游开工小幅增加，铝加工企业维持高开工。库存方面，电解铝去库速度加快，铝棒库存七连降。
逻辑分析：
现货方面，4月27日，SMM A00铝18510-18550元/吨，平均价较前一日上调180元/吨；SMM A00铝升贴水-30至10元/吨，平均升水较前一日持稳。华南铝市场下游畏高情绪渐起，市场交投降温。整体来看，4月电解铝供给增量有限，下游加工企业在刚需驱动下开工率保持平稳对铝价形成较强支撑，关注铝锭去库进度。铝价有望继续保持强势。
策略建议：
建议沪铝维持偏多思路。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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