12月29日 期货日评
螺纹热卷
宏观要闻：
美国白宫证实，特朗普签署了总规模为9000亿美元的新冠纾困法案和政府拨款法案。特朗普称，希望美国人民获得更多资金，国会周一将就提高支票纾困至2000美元/人进行投票。
供需现状：
现货方面，12月29日成材原料继续回落：全国螺纹钢均价4370元/吨，环比跌25元；上海热卷4.75mm报价4560元/吨，环比跌50；原料方面，连云港PB 61.5粉矿报价1115元/湿吨，环比跌10元；钢厂废钢25跌7涨，跌幅20-50。期货方面，今日工业品普跌，黑色系偏弱运行，螺纹05合约收于4234元/吨，跌0.24%；热卷05合约收于4401吨，跌0.38%。
逻辑分析：
上周钢联数据，五大材供需库存齐下降，淡季压力逐渐凸显。具体看，螺纹产量降2.2万吨，总库存降25万吨，表观消费372万吨，小幅回落但整体表现不差。热卷产量降3.66，总库存降7.74，表观消费333，降0.32万吨。周内产量出现回落，供应压力较小；钢材库存去化力度依然不错，季节性也符合淡季走势，且卷螺社库降幅要小于厂库，反映终端消费放缓。上周黑色系冲高回落，主要是海外疫情反复+周初暴力拉涨后的获利了结所致，目前市场逐渐进入节前冬储逻辑，本周全国多地将迎来大幅降温，对下游施工将产生较大影响，盘面表现或转弱，如果远月出现大幅回落，可依托电炉成本布局05合约多单。
策略建议：
远月多卷螺差减仓；热卷5-10正套逢低减仓。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
宏观要闻：
国财政部官员：将按照先前的计划，在这个星期开始向每人发放600美元的支票；如果国会增加经济刺激计划的金额，财政部将向那些已经收到支票的人发放补偿金。
供需现状：
昨日因阿根廷罢工事件出现缓和，美豆价格回落，但在南美大豆上市之前，美豆极低的库存仍对价格形成较强的支撑，预计在1月中旬前，美豆价格回落空间有限。距离巴西大豆上市越来越近，市场对于南美天气的担忧下降，天气炒作的空间减小，后期将逐渐给美豆带来压力。后续继续关注南美天气和大豆的长势，1月中旬前豆粕延续高位震荡，围绕3100-3300区间运行。
马棕12月前20日产量环比下降16%左右，出口良好加上产量下降，预计马来西亚棕榈油库存在12月份继续下降。目前下游需求旺盛，豆油库存未来继续下降至100万吨以下是大概率事件。春节前包装油备货旺季即将启动，油脂自身基本面仍有支撑。只是价格已经处于高位，资金心态略显谨慎，加上上周原油大跌，带动油脂价格出现调整。
逻辑分析：
从基本面角度看美豆价格仍有支撑，而国内豆粕价格压力渐显，预计进入1月中旬后，豆粕价格继续上行空间有限，维持区间震荡，大概率回到3000-3300区间。
策略建议：
1、豆粕单边近期震荡思路对待，05合约3050-3350区间震荡。
2、豆粕5-9反套在-20至0附近入场，继续持有，目前为-54。
3、卖出M2105-C-3400，价格区间90-120。（资金不超高30%）
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜
宏观要闻：
财政部发布政府采购促进中小企业发展管理办法。办法提出，超过200万元的货物和服务采购项目、超过400万元的工程采购项目中适宜由中小企业提供的，预留该部分采购项目预算总额的30%以上专门面向中小企业采购，其中预留给小微企业的比例不低于60%。
供需现况：
供给方面，2021年铜精矿长单加工费再创新低，铜矿供应短期仍旧处于偏紧，2021年粗铜CIF长单加工费尚未出炉。铜价保持强势，国内全年电解铜产量有望保持增长。美金铜市场低流动性，外贸市场低迷，精铜进口明显下滑。下游方面，铜杆消费延续疲态，电缆行业订单减弱，临近年底，消费需求有所减弱。库存方面，截至12月25日，保税区铜库存结束连续四周下降，社会库存继续呈现下滑趋势，库存压力不大。
逻辑分析：
现货方面，据SMM，12月29日 SMM 1#电解铜58440-58620元/吨，平均价较上一日下跌240元/吨；1#电解铜现货升贴水贴130-贴60元/吨，均价较上一日持稳。华北铜现货市场年末效应明显，现货交投十分淡静。洋山铜溢价仓单报价55-66美元/吨，均价较上一日持稳；提单报价45-60美元/吨，均价较上一日持稳，QP 1月；洋山铜现货市场年末贸易活动暂歇，美金铜几无成交。整体来看，临近元旦假期，市场资金有所流出，铜价高位调整。
策略建议：
建议沪铜主力2102合约等待回调企稳后的做多机会。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
宏观要闻：
财政部发布政府采购促进中小企业发展管理办法。办法提出，超过200万元的货物和服务采购项目、超过400万元的工程采购项目中适宜由中小企业提供的，预留该部分采购项目预算总额的30%以上专门面向中小企业采购，其中预留给小微企业的比例不低于60%。
供需现况：
供给方面，氧化铝价格缓慢进入上行通道，预焙阳极市场整体平稳。国内电解铝企业利润保持高位，但新增产能有限。废铝进口标准较严，短期进口难以顺畅。下游方面，限产限电限气影响有所扩大，下游开工逐步下滑。库存方面，国内电解铝库存继续维持低位，拐点尚未出现，低库存继续支撑价格。
逻辑分析：
现货方面，12月29日，SMM A00铝15850-15890元/吨，平均价较前一日下跌320元/吨；SMM A00铝升贴水130-170元/吨，平均升水较前一日下调40元/吨。华东铝市场午前贸易商出多接少，现货报价难挺。华中铝市场持货商出货非常积极，午前报价回调。整体来看，市场氛围偏弱，铝价继续向下调整。
策略建议：
建议沪铝2102合约暂时观望。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
宏观要闻：
中国石化：自11月1日供暖季开始以来，中国石化已向市场供应天然气超100亿方，同比增加18%；WTI原油今日一度涨幅达1%，报48.1美元/桶。
供需现状：
供需来看，国外延续限产检修，但国内新增产能有所增加，；需求方面，传统下游需求下降明显，新兴下游开工情况一般，出现一定降幅。在供需双降的情况下，库存端开始有所累积。
逻辑分析：
考虑到前期利多因素逐渐出尽，现货部分走弱，期货持续下行，下游利润亏损的影响逐渐显现，加之传统下游渐入淡季带来的压力，预计整体需求仍维持弱势，价格存向下动能，期现市场同步承压。另一方面，价格技术性向上修复的风险值得注意。总体判断，短期震荡偏空，
策略建议：
整体看空，05合约建议2450以上布局空单；不建议套利。另外，谨防价格向上修复的可能。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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