12月30日 期货日评
螺纹热卷
宏观要闻：
国家统计局披露，经最终核实，2019年，GDP现价总量为986515亿元，比初步核算数减少了4350亿元；按不变价格计算，比上年增长6.0%，比初步核算数下降0.1个百分点。
供需现状：
现货方面，12月30日成材原料继续回落：全国螺纹钢均价4362元/吨，环比跌8元；上海热卷4.75mm报价4530元/吨，环比跌30；原料方面，连云港PB 61.5粉矿报价1115元/湿吨，环比跌57元；钢厂废钢 47跌1涨，跌幅20-80。期货方面，今日原料跌幅较大，寒潮来袭需求转弱，钢价回落螺纹05合约收于4256元/吨，涨0.52%；热卷05合约收于4436吨，涨0.8%。
逻辑分析：
上周钢联数据，五大材供需库存齐下降，淡季压力逐渐凸显。具体看，螺纹产量降2.2万吨，总库存降25万吨，表观消费372万吨，小幅回落但整体表现不差。热卷产量降3.66，总库存降7.74，表观消费333，降0.32万吨。周内产量出现回落，供应压力较小；钢材库存去化力度依然不错，季节性也符合淡季走势，且卷螺社库降幅要小于厂库，反映终端消费放缓。本周全国大幅降温，对下游施工将产生较大影响，预计本周钢材库存将出现较大累积。昨日工信部称要严格控制粗钢产量，消息面利空矿石等原料价格，带动黑色系整体高位回落，短期钢价偏弱运行。如果远月出现大幅回落，可依托电炉成本布局05合约多单。
策略建议：
远月多卷螺差减仓；热卷5-10正套逢低减仓。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
宏观要闻：
美参院多数党领袖麦康奈尔周二表示，反对将刺激支票金额从600美元提高到2000美元。此前美国众议院在周一晚间通过了该提案，支持美国总统特朗普关于直接向美国人发放2000美元支票的要求。
供需现况：
今日阿根廷罢工事件再起波澜，美豆价格大幅上涨。在南美大豆上市之前，美豆极低的库存仍对价格形成较强的支撑，预计在1月中旬前，美豆价格回落空间有限。距离巴西大豆上市越来越近，市场对于南美天气的担忧下降，天气炒作的空间减小，后期将逐渐给美豆带来压力。后续继续关注南美天气和大豆的长势，1月中旬前豆粕延续高位震荡，围绕3100-3350区间运行。
马棕12月前20日产量环比下降16%左右，出口良好加上产量下降，预计马来西亚棕榈油库存在12月份继续下降。目前下游需求旺盛，豆油库存未来继续下降至100万吨以下是大概率事件。春节前包装油备货旺季启动，油脂自身基本面仍有支撑。
逻辑分析：
从基本面角度看美豆价格仍有支撑，而国内豆粕价格压力渐显，预计进入1月中旬后，豆粕价格继续上行空间有限，维持区间震荡，大概率回到3100-3350区间。
策略建议：
1、豆粕单边近期震荡思路对待，05合约3050-3350区间震荡。
2、豆粕5-9反套在-20至0附近入场，继续持有，目前为-52。
3、卖出M2105-C-3400，价格区间100-120。（资金不超高30%）
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜
宏观要闻：
央行召开2020年第四季度例会，会议指出，坚持稳中求进工作总基调，稳字当头，不急转弯。综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。引导金融机构增加制造业中长期贷款 促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系。
供需现况：
供给方面，2021年铜精矿长单加工费再创新低，铜矿供应短期仍旧处于偏紧，2021年粗铜CIF长单加工费尚未出炉。铜价保持强势，国内全年电解铜产量有望保持增长。美金铜市场低流动性，外贸市场低迷，精铜进口明显下滑。下游方面，铜杆消费延续疲态，电缆行业订单减弱，临近年底，消费需求有所减弱。库存方面，截至12月25日，保税区铜库存结束连续四周下降，社会库存继续呈现下滑趋势，库存压力不大。
逻辑分析：
现货方面，据SMM，12月30日 SMM 1#电解铜58010-58170元/吨，平均价较上一日下跌440元/吨；1#电解铜现货升贴水贴150-贴90元/吨，均价较上一日下跌25元/吨。华北铜现货市场年末企业普遍关账，市场交投清淡。洋山铜溢价仓单报价55-66美元/吨，均价较上一日持稳；提单报价45-60美元/吨，均价较上一日持稳，QP 1月；年末外贸铜市场供需两淡。整体来看，临近元旦假期，市场资金有所流出，铜价高位调整。
策略建议：
建议沪铜主力2102合约等待回调企稳后的做多机会。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
宏观要闻：
央行召开2020年第四季度例会，会议指出，坚持稳中求进工作总基调，稳字当头，不急转弯。综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。引导金融机构增加制造业中长期贷款 促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系。
供需现况：
供给方面，氧化铝价格缓慢进入上行通道，预焙阳极市场整体平稳。国内电解铝企业利润保持高位，但新增产能有限。废铝进口标准较严，短期进口难以顺畅。下游方面，限产限电限气影响有所扩大，下游开工逐步下滑。库存方面，国内电解铝库存继续维持低位，拐点尚未出现，低库存继续支撑价格。
逻辑分析：
现货方面，12月30日，SMM A00铝15750-15790元/吨，平均价较前一日下跌100元/吨；SMM A00铝升贴水60-100元/吨，平均升水较前一日下调70元/吨。华东铝市场贸易商接货不多观望为主，市场成交较为清淡。华中铝市场中原地区成交较差，出多接少市场休息为主。整体来看，市场氛围偏弱，铝价继续向下调整。
策略建议：
建议沪铝2102合约暂时观望。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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