7月7日 期货日评
鸡蛋
宏观要闻：
1. 美股收涨，科技股推动纳指上新高，美债收益率普涨
2. 白宫称特朗普准备针对中国和制造业颁布行政令
3. 美国6月份ISM服务业指数升至四个月高点，重回扩张区域
4. 印尼央行同意购买数十亿美元的政府债券，以帮助提供预算资金
5. 截至发稿离岸人民币汇率报7.0106
6. 截至发稿美原油期货主力合约报40.71美元；布伦特原油期货主力合约报43.55美元，油价走高，因供应趋紧和与其经济数据积极
供需现状：
供应端：短期供应大于需求从现货上可以反应出来，近期淘汰偏大引发市场对未来供应担忧。需求端：短期需求消费并没有新的起色，市场更多的寄希望于中秋消费的的拉动预期。短期市场交易的情绪已经从前期的供应大于需求转化为对未来供应担忧的看多预期。
逻辑分析：
短期逻辑：消费转弱，供应不减，现货继续低迷，近月不断被压制，期货升水不断压缩；中长期逻辑：养殖成本亏损，补栏积极性降低，淘汰鸡开始松动，未来供应将出现问题，市场开始开始对对底价买入提高积极性。
策略建议：
短期技术性多头对待。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
宏观要闻：
央行决定自 7 月 1 日起下调支农、支小再贷款利率 0.25 个百分点。结构性“降息”操作，一方面直达实体、直接向中小微企业让利；另一方面，与数量工具的对冲式净回笼相配合，避免资金空转和企业套利的出现。预计 MLF、 TMLF 合计净回笼规模下半年或将达到 1.2 万亿， TMLF 余额或将收缩至零，而与此同时， M2、社融增速仍可达到 13%左右的全年增速。大概率将持续处在“货币操作边际趋紧” +“实体经济信用扩张延续而加速度有所放缓”的分化阶段中度过今年。
供需现况：
本周国内甲醇企业开工为周均为 62.06%，环比降 4.96 个百分点，东北、西北、 西南开工小幅下滑明显。其中，宝泰隆停车检修；青海桂鲁、新奥一期均推迟重启。甲醇制烯烃开工在 72%，较前期略降 3 个百分点。后续中煤陕西 榆林、中原乙烯仍存检修计划.传统需求方面， 涨跌稳互现，其中醋酸、 MTBE 开工有增， DMF、二甲醚降低，甲醛趋稳。其中甲醛整体开工稳 22.68%。库存方面，截至 2020 年 7 月 2 日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为 94.8 万吨，较上周下降 2.35 万吨。
逻辑分析：
港口随盘走弱，交投气氛一般；内地市场多地随外围调涨，午后鲁北招标价格上涨 20-30 元/吨左右，关注对其他市场传导。周初国内甲醇市场整体表现偏强，内地、港口均有不同程度走高，其中港口受股市及期货冲高带动，商谈重心多有上移，然港口基差整体维持弱势，关注对期货拖拽作用及基差无风险套利等。内地方面，西北新价上调 30-50 元/吨不等，且对各内地支撑较强，预计短期内地市场联动推涨。
策略建议：
MA2009 维持反弹做空的思路， 在 1800 以上参入空单， 止损 1830。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
宏观要闻：
中国6月末外汇储备报31123.3亿美元，环比增加106.38亿美元，为连续3个月回升。6月末黄金储备报6264万盎司（约1948.32吨），与上个月持平。
供需现况：
在前期利多消息刺激下国内油粕市场上涨，在天气炒作配合以及新季美豆出口数据良好的配合下，美豆期货继续走强，给国内豆粕现货市场也带来极大的信心。只是，目前国内大豆及豆粕供应总体充足，豆粕现货要维持持续大涨缺乏基本面支撑，强势行情持久性存疑。在经历了上周两天以及昨日的三次暴涨后，今日国内豆粕大多维持相对平稳，局部地区略窄幅波动的现象，就目前的供应和价格相比，高出了市场需求心理价位，后续上涨仍需等待。
上周压榨量达到204万吨，未来两周预计仍在205万吨以上，油脂供应仍然充足，近期随着压榨量回升国内豆油再度进入累库存阶段。短期经过连续上涨后有阶段调整，但向上驱动仍在，马棕油出口数据良好，消费端逐渐向好，经过前几日调整后预计油脂价格将企稳，油脂保持波段做多操作思路。
逻辑分析：
此前建议09合约单边短期2800-2820区间做多思路操作。有多单的可以继续持有，前期没有多单的建议在2880-2890附近布局做多。
策略建议：
1、菜粕2009、豆粕2009波段做多。
2、豆粕9-1正套（买9月卖1月），继续持有，-70入场，0离场。
3、豆棕9月价差做扩继续持有。
（仅供参考，不作入市依据）
橡胶
宏观要闻：
截至6月末，中国外汇储备规模为31123.28亿美元，较5月末上升106.36亿美元，升幅0.34%，连续三个月回升。
供需现况：
目前橡胶产区新季开割逐渐恢复正常，关注天气因素对产量的影响；交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位，9月合约交割因素对盘面压力减弱；但青岛保税区现货库存处于历史高位，现货库存压力较大。受疫情影响，需求较为疲弱，尤其是海外需求下降对价格拖累较大，预计恢复缓慢。
逻辑分析：
现货市场，7月6日，上海市场国营全乳胶价格为10325元/吨（+100），青岛保税区泰国产20号胶价格为1250美元/吨（+10）。供给方面，国内产区和东南亚产区已经逐步恢复正常；5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）同比降13%，进口连续下降；上海期货交易所橡胶库存处于近几年相对低位，青岛保税区现货库存仍旧处于相对高位。下游方面，截至7月2日，汽车轮胎全钢胎开工率66.03%（-0.60%），汽车轮胎半钢胎开工率60.16%（-1.46%），目前工厂成品库存较高，出口订单疲弱，5月轮胎出口继续大幅下降；预计6月重卡销售同比大增59%，6月汽车销售同比增长11%，汽车市场快速恢复。目前，橡胶供需两端缺乏亮点，后市重点关注海外需求端的恢复情况。
策略建议：
周二，沪胶2009合约冲高回落，但仍未突破6月份高点，建议维持反弹思路对待；沪胶9-1价差近期有所收窄；云南全乳胶与沪胶2009合约基差近期继续窄幅运行。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜
宏观要闻：
截至6月末，中国外汇储备规模为31123.28亿美元，较5月末上升106.36亿美元，升幅0.34%，连续三个月回升。
供需现况：
基本面来看，当下全球宽松货币政策对铜价的支撑仍在。供给方面，由于智利、秘鲁等产铜大国疫情迅速扩散，市场对供应端担忧仍在；2020年铜矿山增产的项目并不多；铜精矿长协加工费TC处于低位，供应端整体相对偏紧。下游需求方面，美国6月非农数据大幅好转，但疫情形势仍旧严峻，市场担忧二次爆发；国内家电、汽车消费在6月份大幅增长，但7月份为传统消费淡季，关注需求面支撑。
逻辑分析：
现货方面，据SMM，7月7日，1#电解铜(华东) 49480-49660元/吨，平均价49570元/吨，环比昨日上涨440.00元/吨；1#电解铜(华东)现货升贴水30-60元/吨，均价45元/吨，较昨日上涨15.00元/吨。洋山铜溢价仓单报价85-100美元/吨，均价较前一日不变；提单报价76-87美元/吨，均价较前一日不变，QP 8月。LME0-3升水6.75美元/吨，进口亏损在250元/吨附近。今日进口铜市场受到需求冷清的限制，活跃度也较低。库存方面，7月3日上海保税区铜库存环比6月24日减少0.1万吨至20.85万吨，库存第二周下降，但下降幅度明显减慢，关注库存拐点的到来。整体来看，国内铜供应偏紧且消费尚可，社会库存处于低位，基本面对铜价有较强支撑。
策略建议：
沪铜主力2008合约周二再度走强，上方关注年初高点一线的压力，建议继续偏多思路对待；预计现货铜升水继续收敛。
（仅供参考，不作入市依据）
尿素
宏观要闻：
标普下调 2020 年全球 GDP 预期至萎缩 3.8%，之前预计会萎缩 2.4%；全球经济将在 2021 年 至 2023 年出现“合理的强劲反弹”，全球平均增长率料超过 4%，但此次大流行料导致永久性的产出损失。
供需现况：
供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率72.27%，环比下滑2.09%，同比上涨4.88%。本周产量为105.97万吨，平均日产量为15.14万吨，环比下滑2.82%，同比下滑0.97%。库存方面，企业库存总量42.6万吨，较上周减4.48%，同比减19.32%。价格方面，现货市场整体价格暂稳，大单可谈。
需求方面，上周农需采购有所跟进，而工需秋季肥处于第一轮收单阶段，以低价单品为主，肥企生产需求仍待秋季政策公布。三聚氰胺价开工继续小幅提升，维持在5成偏上水平，随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。
逻辑分析：
今日尿素09合约收盘价1530元/吨，-9；持仓量81796，-3154；山东地区主流现货基差为115元/吨，+9。部分地区降雨拉动下游农需追肥跟进，虽然库存继续小幅下降，但整体需求依然较弱，库存仍有增加压力。农需整体采购依旧有限，工业需求逢低适当拿货。复合肥企业秋季肥政策在本月中上旬出台，集中采购或伴随着政策的出台。目前采购量不会过大，且有维持弱稳的表现，尿素检修装置的复产，导致供需矛盾对价格压制加大。上周部分装置短停，供应压力得到暂时缓解，但当前集中需求启动前利好有限，或窄幅区间波动为主。中长期看，后期需求对尿素有拉涨，可尝试逢低参入多单，阶段性布局 9-1 正套。
策略建议：
短期窄幅区间波动，中长期可逢低参入多单，阶段性布局9-1正套。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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