8月6日 期货日评
尿素
宏观要闻：
国务院安委办、应急管理部召开会议，要求以港口、码头、物流仓库、化工园区等为重点，立即开展全国危化品储存安全专项检查整治。
供需现况：
供应方面，据卓创资讯统计，截止8月6日，国内尿素开工率77.23%，环比下降1.31%，同比上涨7.79%。周产量为113.25万吨平均日产量为16.18万吨，环比下降1.67%，同比上涨4.03%。库存方面，截止8月6日企业库存总量25.6万吨，环比减少30.43%，同比减少39.91%。价格方面，部分货源对接出口，检修影响短期产量，低价货源吃紧，现货价格重心继续上移。
需求方面，复合肥秋季肥继续收单中，新单受下游基层接货迟缓影响，新单进展一般，主发前期订单。南方水位下降，后期或有补种需求，北方小麦肥按计划生产。目前，肥企开工率缓慢增加，需求依然不够集中。三聚氰胺开工环比又有小幅下滑，但随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。部分货源对接出口，贸易商拿货较为积极，内贸采购较谨慎。工需按需采购。
逻辑分析：
今日尿素09合约收盘价1766元/吨；-4，持仓量26233，-3421；01合约收盘价1732元/吨；+11，持仓量37660；-140。山东地区主流现货基差为-36元/吨，+44。上周末新的印标发布以来，国内现货价格调涨迅速，价格涨幅加大。内蒙以及距离港口地区有货源集港，部分企业检修产量下降都导致货源出现紧张。而库存又处于底物水平，国内低价货源减少，价格成交重心上移，国内现货价格抬涨劲头较足。复合肥企业开工环比稍有增加，略高于去年同期水平。下游秋季肥备肥在8月中上旬陆续展开，目前下游拿货平缓，仍按单生产，提前适量储备货源。追涨杀跌的心理使得一些贸易商以及下游企业加快拿货步伐，但尿素现货价格的火爆使得整体采购偏向谨慎。印标需求缺口的利好持续时间有限，中长期看国内供需博弈仍将持续。下游对新价拿货态度持续时间至关重要，复合肥前期逢低适当采购消耗了部分后期国内需求的利好。虽然目前出口利好国内现货价格，但要从量、价两方面考虑。10日印标价格公布前建议以短线区间操作为宜。关注印标价格及上游开工、下游复合肥走货等情况。
策略建议：
短线区间操作为宜。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
宏观要闻：
央行货币政策委员马骏：从经济复苏的速度来看，中国的表现非常出色；目前的货币政策逆周期调节力度已经不小，应该维持目前的力度，没有必要再加码；要储存一些“子弹”。
供需现况：
美豆优良率73%，，福四通预计美豆单产可能达到54.2蒲式耳每英亩，新季巴西大豆产量有望达到1.32亿吨。当前市场已经开始交易美豆单产大幅上调的预期，且暂时无法证伪，在8月份美国农业部报告发布之前利空预期仍在，限制美豆上涨幅度。国内8月大豆到港量预计仍有1000万吨，供应充足，且8月15日中美双方将就第一阶段贸易协议进行会谈，如果会谈顺利，将能够大量进口美豆弥补四季度南美大豆供应的短缺。
市场判断马来西亚7月份产量可能下降7%-10%，而船运机构SGS数据显示马来西亚棕榈油7月份棕榈油出口较上月增加10.7%，马来西亚棕榈油库存可能降至三年来最低水平%。美国、巴西生物柴油对植物油的需求旺盛，推动近期油脂价格走强。近期市场传言国内大厂在抛储豆油，打压油脂价格下跌。
逻辑分析：
最近从高点到现在豆粕跌了6%，美豆跌了2%，人民币汇率升值了1%，豆油涨了差不多1%。综合来看油厂压榨利润并未受太大影响。市场核心因素在于：美豆的丰产预期强烈，开始交易超高的单产水平，美豆下跌叠加人民币汇率升值，压低了国内豆粕成本价。在此基础上前期大量成交的合同需要消化，下游采购心态有所放缓。
策略建议：
1、豆粕震荡调整，暂时观望等待8月农业部报告落地。
2、豆粕11-5正套（买11月卖5月），退出。
3、豆棕9月价差做扩退出。
（仅供参考，不作入市依据）
橡胶
宏观要闻：
外交部：坚决反对美滥用国家力量打击中国高科技企业。
供需现况：
8月份之后，橡胶海内外产区产能恢复正常，下半年产量将逐步释放，关注天气因素的影响；交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位，9月合约交割因素对盘面压力减弱；但青岛保税区现货库存处于历史高位，现货库存压力较大。下游方面，上周国内汽车轮胎开工率小幅走高，国内配套市场环比改善，但替换及出口仍表现较弱，需求下降对价格拖累较大。
逻辑分析：
现货市场，8月5日，上海市场国营全乳胶价格为10750元/吨（-100），青岛保税区泰国产20号胶价格为1295美元/吨（+10）。消息面来看，泰国近期多地收到洪灾影响，橡胶供给担忧有所升温。中汽协称，7月汽车销量预计完成208万辆，同比增长14.9％，汽车市场恢复好于疫情后市场预期。6月橡胶轮胎外胎产量同比微增0.5%，但1-6月橡胶轮胎外胎产量同比减少12.1%。整体来看，供给端近期受天气影响，橡胶上游原料价格较为坚挺，但港口现货库存压力较大，且临近9月合约交割，橡胶价格有望维持低位弱反弹，同时关注宏观面的变化。
策略建议：
8月6日，沪胶主力2101合约大涨2.72%，创出近期反弹新高，继续维持偏多思路；沪胶9-1价差近期有所走弱；云南全乳胶与沪胶2009合约基差回归至零附近。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜
宏观要闻：
外交部：坚决反对美滥用国家力量打击中国高科技企业。
供需现况：
基本面来看，当下全球宽松货币政策对铜价的支撑仍在。供给方面，由于智利罢工暂缓，市场担忧有所缓解；铜精矿长协加工费TC处于低位，国内库存缓慢回升，供应端整体相对偏紧。下游需求方面，海外疫情形势仍旧严峻，需求恢复较慢；国内8月份为传统消费淡季，关注下游各板块开工变化。
逻辑分析：
现货方面，据SMM，8月6日 SMM 1#电解铜51350-51500元/吨，平均价51425元/吨，环比昨日上涨45元/吨；1#电解铜现货升贴水40-100元/吨，均价70元/吨，较昨日持平；洋山铜溢价仓单报价72-85美元/吨，均价较前一日下调3美元/吨；提单报价64-78美元/吨，均价较前一日不变，QP 8月；LME0-3升水4.25美元/吨，进口亏损在250元/吨附近；外贸市场成交维持清淡，早市未闻成交。库存方面，7月31日上海保税区铜库存环比7月24日减少0.2万吨至21.55万吨，库存在连续三周累增后出现了小幅下滑，主因入库量相对减少。7、8月份为铜消费传统淡季，叠加精废价差高位下废铜对精铜挤占作用，国内消费有所走弱。
策略建议：
8月6日，沪铜主力2009合约延续高位调整架构，关注5万元整数关口的得失情况；近期现货电解铜升水有所走强。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
宏观要闻：
外交部：坚决反对美滥用国家力量打击中国高科技企业。
供需现况：
宏观方面，海外经济处于恢复阶段，但仍需关注疫情影响；短期来看，中美紧张局势影响市场风险情绪。基本面来看，电解铝社会库存小幅增加，但整体依旧处于低位；铝价保持强势，但8月份为下游传统淡季，铝棒加工费有所走弱，企业开工率有所下滑，但期限结构依旧支撑铝价。
逻辑分析：
现货方面，8月6日，SMM A00铝14630-14670元/吨，平均价14920元/吨，环比前一日下跌270元/吨；SMM A00铝升贴水10-50元/吨，平均升水30元/吨，环比前一日持稳。库存方面，8月3日，电解铝库存较前一周四小降0.3万吨至70.9万吨，目前尚未出现明确累库拐点；铝棒库存较上周减少0.27万吨至6.59万吨。6月铝材出口数据降至2019年2月以来新低，海外需求较为低迷整体来看。整体来看，电解铝社会库存处于低位，现货市场供给相对偏紧，短期电解铝价格基本面依旧获得较强支撑，需持续关注电解铝下游铝加工行业的需求变化，以及近期洪涝灾害带来的运输影响。
策略建议：
8月6日，沪铝主力2009合约回落调整，建议关注20日均线支撑的表现；现货升水近期则持续走弱。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。