6月15日 期货日评
白糖
宏观要闻：
6 月 14 日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例 13.4 万例。截至北京时间 6月 15 日 13:10 左右，全球累计确诊病例 791.2 万例，全球累计死亡人数 43.3万例。
中国 5 月工业增加值同比增长 4.4%，预估为 5%，前值为 3.9%。1-5 月份，全国规模以上工业增加值同比下降 2.8%，降幅比 1-4 月份收窄 2.1 个百分点。中国 5 月社会消费品零售总额同比下降 2.8%，预估为-2.3%，前值为-7.5%。1-5 月份，社会消费品零售总额 138730 亿元，同比名义下降 13.5%。
供需现况：
截至 5 月，本制糖期全国共生产食糖 1040.72 万吨（上制糖期同期产糖1076.04 万吨），比上制糖期同期少 35.32 万吨。累计销售食糖 631.09 万吨（上制糖期同期 666.77 万吨），累计销糖率 60.64%（上制糖期同期 61.97%）。其中 5 月单月销糖 78.32 万吨， 同比减 11.51 万吨，环比增 2.5 万吨。工业库存 409.63 万吨，同比增 0.36 万吨。
2020/21 年度，中国糖料种植面积 1453 千公顷，比 2019/20 年度增加30 千公顷，增幅 2.1%，主要是内蒙古自治区甜菜面积增加。
逻辑分析：
全球日新增病例高位徘徊，拐点待确立。美国疫情反弹爆发引发市场担忧，巴西和印度日新增继续增，全球经济恢复或将漫长。巴西雷亚尔升值，乙醇价格较汽油显现优势，将支撑燃料乙醇消费，给了市场支撑。多空不明朗，原糖调整。
15 日， 受北京疫情影响， 郑糖震荡走弱。SR2009 合约收盘于 5028 元/吨，较昨日跌 48。现货价格基本企稳， 小幅涨跌均有。6 月前 2 周食糖销售开局良好，销售情况还需继续关注。外盘下跌再次施压国内价格，后期国内食糖面临到港压力，多空博弈，郑糖进入阶段性行情中。
策略建议：
短期糖价回落调整，中线回调企稳后可轻仓做多布局。
（仅供参考，不作入市依据）
鸡蛋
宏观要闻：
1. 美股反弹，短债攀升，长债下跌
2. 中国北京、美国佛罗里达州和日本东京的新冠病例突增，引发了疫情卷土重来的担忧
3. 朝鲜方面宣称到了与韩国一刀两段的时刻，军队准备好对韩国采取行动
4. 美国拒绝欧盟动用WTO的资金和资源建立一个替代性贸易争端体系
5. IMF总裁表示，对于今年全球经济预估，预计将从4月预测的萎缩3%进一步下修
6. 截至发稿离岸人民币汇率报7.0885
7. 截至发稿美原油期货主力合约报35.64美元；布伦特原油期货主力合约报38.29美元，油价震荡，市场对疫情去而复返冲击燃料需求存在担忧
供需现况：
供应端：淘汰鸡开始出现集中淘汰，市场已经开始有所松动，但是短期产能仍旧维持在高位，产蛋率仍旧维持高位，供应充足。需求端：下游需求目前看，仍旧没有任何起色，局部疫情影响带来现货价格的反弹，但是端午节备货深加工消费基本告结束，家庭消费提振有限，预计消费昙花一现。估短期市场供应大于需求不断施压市场，供应压力不断后移，但是市场已经发生一些量变。
逻辑分析：
目前看，局部疫情引发的家庭集中采购对现货形成一定支撑，直接传到到产区，但是南方销区高温高湿不能改变鸡蛋现货弱势的局面，北方强于南方，但是供应大于需求的现状将限制鸡蛋现货反弹高度，仍旧需要继续量变的过程，短期超跌反弹存在，但是主基调没有改变。
策略建议：
超跌减仓，反弹做空。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
宏观要闻：
6 月 14 日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例 13.4 万例。截至北京时间 6月 15 日 13:10 左右，全球累计确诊病例 791.2 万例，全球累计死亡人数 43.3万例。
中国 5 月工业增加值同比增长 4.4%，预估为 5%，前值为 3.9%。1-5 月份，全国规模以上工业增加值同比下降 2.8%，降幅比 1-4 月份收窄 2.1 个百分点。中国 5 月社会消费品零售总额同比下降 2.8%，预估为-2.3%，前值为-7.5%。1-5 月份，社会消费品零售总额 138730 亿元，同比名义下降 13.5%。
供需现状：
2020 年 4 月底，中国棉花协会棉农分会对全国 12 个省和新疆自治区共2769 个定点农户进行了植棉面积及棉花播种进度的调查，调查结果显示：2020年度全国植棉面积为 4615.6 万亩，同比下降 4.15%。其中：新疆地区植棉面积 3665.5 万亩，同比下降 0.59%，占全国总面积的 79.4%；内地植棉面积继续下降，黄河流域植棉面积 496.9 万亩，同比下降 16.04%；长江流域植棉面积416.7 万亩，同比下降 15.65%。
逻辑分析：
全球日新增病例高位徘徊，拐点待确立。美国疫情、 北京疫情反弹引发市场担忧。Usda6 月供需报告上调全球新年度棉花期末库存，因需求下降。下调美棉新棉度消费量，产量预估不变，报告利空。美棉回落调整。
15 日， 受北京疫情反弹， 郑棉震荡走弱， 9 月合约收于 11715 元/吨，较昨日跌 140。新疆棉花目前生长良好。国内商业库存环比下降，同比仍处于近几年高位，下游需求恢复未能有效延续， 国内棉纱和全棉坯布厂开机率仍低，原料库存低位，棉纱、坯布产品库存攀升。需求未有效好转， 给国内棉价上涨空间施压。未来几个月到港棉压力大，郑棉上方存压力。
策略建议：
短期回落调整。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
宏观要闻：
上周油价大幅下降。布伦特原油周五收盘 38.73 美元/桶，周均价环比下降 8.4%。WTI 原油周五收盘 36.26 美元/桶，周均价环比下跌 8.3%。本周市场对美国二次疫情爆发担忧升温，导致市场风险偏好受挫，叠加美联储鸽派态度显示出的对经济悲观预期、 OPEC+会议结果在预期内及上周 EIA 原油库存的超预期回升，多重利空因素下本周油价显著回调。
供需现况：
本周国内甲醇企业开工为周均为 66.96%，环比跌 3.71 个百分点。就各地开工情况来看， 华南、山东、东北、西南地区开工 维持稳定，华东开工有所上涨， 华北、华中、 西北开工则均有下滑。甲醇制烯烃开工在78%，较上周将 2 个百分百分点， 本周国内 MTO/CTO 运行整体调整不大，其中陕西蒲城清洁能源、鲁西化工项目维持检修状态， 关注后续河南、西北部分项目检修落实情况。传统需求方面， 甲醛、醋酸、二甲醚略增，MTBE、 DMF 下滑。库存方面，截至 2020 年 6 月 11 日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为 95.27 万吨，较上周下降 0.93 万吨。
逻辑分析：
港口随盘震荡；内地市场受外围及期货走弱影响，业者整体心态表现欠佳，西北主产区部分价格下调，关注陕蒙新价等对市场传导。周末浙江温岭液化气爆炸事件影响，国内局部如山东、山西通知加强危险化学品道路运输安全生产工作，后续将对甲醇市场影响。当前甲醇市场来自于自身供需矛盾问题仍在持续，其中上游端计划内检修多逐步回归，高进口持续中；而需求端，买方市场偏弱且低价压制趋强，中下游介入情绪均谨慎，预计短期市场维持偏弱行情，局部回落风险仍需警惕。此外，价格长期低位下，后续因利润问题导致的企业被动停工/减产举措需格外关注；而港口因仓储费用调涨所导致不确定也在加大，需持续关注现货/近月端抛货力度以及进口成本端阶段支撑博弈情况。操作上以逢高做空为主。
策略建议：
MA2009 空单止盈后等待再次冲高做空机会。
（仅供参考，不作入市依据）
尿素
宏观要闻：
国务院安委会决定对温岭爆炸事故查处实行挂牌督办。截至 6 月 14 日 10 时，温岭槽罐车爆炸事故已造成 19 人死亡、172 人受伤。交通运输部：深刻吸取事故教训，举一反三加强危化品运输安全生产工作。
供需现况：
供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率74.76%，环比下滑2.20%，同比上涨6.65%。周产量为109.63万吨，平均日产量为15.66万吨，环比下滑2.85%。库存方面，企业库存总量42.4万吨，环比减少5.15%，同比减少28.38%。价格方面，上周末起，现货市场整体价格继续持稳。
需求方面，基层备货陆续接近尾声，进入用肥阶段，部分地区仍有零星采购。复合肥产线停车检修数量增加，多数肥企尾单出货持续到月底，夏季底肥补货余量有限。部分秋季肥处于收单阶段，生产原料需求较弱。三聚氰胺价格偏低，开工积极性欠佳，整体需求一般。板厂开工弱稳，开工增加较为有限。工需方面逢低适当补货。电厂发电量增加，对尿素需求有增加。农需整体需求预计本周继续走弱，工需增加一般，需求偏弱。
逻辑分析：
今日尿素09合约收盘价1525元/吨，+1；持仓量97609，+608；山东地区主流现货基差为175元/吨，-1。随着农需的转弱，部分地区尚有一定跟进，但整体需求支撑走弱。尿素库存量下降速度减缓，分区域来看，库存变动出现分化。企业尚有一定量预收，对现货价格有部分支撑。农需之外的工需也缺乏增长点，复合肥企业部分生产线轮流检修，为秋季肥生产做准备。夏季肥尾单清库存为主，此轮农需周期较预期有所减少，在中旬之后将继续走弱。后期尿素检修装置将陆续复产，供应量或由减变增。个别肥企已着手秋季肥订单，但秋季肥政策出台在月底以后。且近来几轮基层备肥一直较为迟缓，经销商拿货也愈发谨慎。后期供应端的增加，或在一段时间内对价格有压制。秋季肥对尿素需求尚存，可尝试中长线逢低参入多单。关注上下游开工等情况。
策略建议：
短期窄幅震荡偏弱为主。逢低可参入多单布局中长线。
（仅供参考，不作入市依据）
钢铁
宏观要闻：
国家统计局， 1—5 月份，全国房地产开发投资 45920 亿元，同比下降0.3%，降幅比 1—4 月份收窄 3.0 个百分点。1—5 月份，房地产开发企业房屋施工面积 762628 万平方米，同比增长 2.3%，增速比 1—4 月份回落 0.2 个百分点。房屋新开工面积 69533 万平方米，下降 12.8%，降幅收窄 5.6 个百分点。1—5 月份，商品房销售面积 48703 万平方米，同比下降 12.3%，降幅比 1—4 月份收窄 7.0 个百分点。5 月末，商品房待售面积 51771 万平方米，比 4 月末减少 483 万平方米。
供需现况：
6 月 15 日唐山钢坯上涨 10 元至 3330 元/吨；全国 28 个城市 HRB400材质 20mm 规格螺纹钢陆续开市报价平均价格为 3774 元/吨，较上一日价格下跌 1 元/吨；热卷 5.75mm 价格开市报价平均价格为 3772 元/吨，较上一日价格上涨 9 元/吨；铁矿石天津港 61%PB 粉价格持平至 795 元/吨。钢材市场早盘商家现货报价整体保持平稳。报价后，市场询盘情况较少，商家普遍反馈成交一般。盘中期螺下跌，个别商家为求出货，实际成交价格暗降。仓库方面，目前仓库数量依然偏大，库存降幅较慢。综合来看，预计价格维持震荡运行。
逻辑分析：
目前钢材库存继续回落，上周去库速度有所放缓，螺纹上周库存下降 15.02万吨，热卷库存下降 10.62 万吨，同时从产量上看，上周钢厂产量也继续回升，螺纹钢产量小幅上涨 3.16 吨，热卷产量增加 0.75 万吨。同时在下游需求方面看，上周螺纹钢表观消费用量下滑至 413 万的水平，消费淡季效应逐渐显现。同时上周热卷表观消费也出现回落至 330 万吨的水平，不过整体仍在高位，在品种结构上对钢材市场带来支撑。其次在成本方面，铁矿石库存持续下降，价格持续高位对成品材支撑作用明显。
宏观方面，尽管中美因为政治因素，导致贸易方面不利言论；以及国内疫情出现反复，北京发生密集型感染，各地加强监管，市场对二次爆发感染感到担忧，对国内经济恢复谨慎情绪升温。不过国家统计局公布的 5 月份房地产投资数据持续恢复， 新开工面积单月恢复正增长，以及单月销售增幅大幅增加，对整体的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。总体热卷，螺纹 2010 合约维持中期向好趋势。
策略建议：
RB2010 价格维持震荡偏强格局；HC2010 价格维持震荡偏强格局。套利：买卷空螺。
（仅供参考，不作入市依据）
橡胶
宏观要闻：
统计局：5 月规上工业增加值同比增 4.4%， 工业生产稳定回升。
供需现况：
目前橡胶产区新季开割缓慢恢复；交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位， 套利需求减少；青岛保税区橡胶现货库存处于历史高位，现货库存压力较大。受疫情影响， 需求减弱对价格拖累较大，关注下游恢复的情况。
逻辑分析：
现货市场， 6 月 12 日，上海市场国营全乳胶价格为 10125 元/吨（-200），青岛保税区泰国产 20 号胶价格为 1225 美元/吨（-20）。供给方面，国内产区和东南亚产区已经逐步开割，受天气因素影响，国内胶水产量或有所下降；5 月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）同比降 13%，进口连续下降；上海期货交易所橡胶库存处于近几年相对低位，青岛保税区现货库存自5 月中旬以来自高位小幅回落。下游方面，截至 6 月 4 日，汽车轮胎全钢胎开工率+66.00%（-0.22%），汽车轮胎半钢胎开工率 60.91%（-0.10%），下游需求一般带来成品库存累积，尤其半钢胎成品库存压力较大；5 月重卡销售再度同比大涨，市场看好基建和物流恢复；5 月汽车销售同比增长 14.5%，汽车市场逐步恢复；后市继续关注疫情环境下需求端的恢复情况。
策略建议：
周一， 沪胶 2009 合约跟随市场氛围回落调整， 建议维持反弹偏多思路， 关注整数关口附近的支撑；沪胶 9-1 价差收于-1305 元/吨（-10），近期价差大致在-1200 元/吨至-1300 元/吨之间运行；云南全乳胶与沪胶 2009合约基差收于-160 元/吨（+90）， 近期基差在-300 元/吨附近振荡；沪胶 9月合约与 20 号胶 9 月合约价差收于 1570 元/吨（+10），关注该价差的走强机会。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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