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新冠疫情给人类带来灾难，对世界经济运行带来深远的负面影响，棉花产业和期货投资者心有千千结的演绎了抄底、乐观抄底、谨慎抄底、密切关注、离场观望；
天长地久气候变，从此棉棉要崛起。
近日， 新疆尉犁县喀尔曲尕乡境内遭遇冰雹、大风和短时强降水等强对流天气袭击，5847亩棉田不同程度受灾,其中中等受灾面积2287亩(每株棉杆剩1-2个棉桃)， 严重受灾面积3560亩(棉桃几乎全部掉落)。（中国棉花网）
据外电7月1日消息，洲际交易所(ICE)棉花期货周三跳涨3%至近四个月高位，因此前美国棉花种植面积预估被下调，胜产区德克萨斯州的干燥天气引人担忧，促使投资者轧平空头仓位。
美国农业部(USDA)周二公布，美国2020年所有 棉花种植面积预计为1,218.5万英亩，此前市场预估为1,315.3万英亩,3月预估为1,370.3万英亩。美国2019年所有棉花实际种植面积为1 ,373.8万英亩。
美国乔治亚州棉花经纪商Keith Brown and Co的负责人Keith Brown称: “鉴于种植面积预估被调降，人们开始关注天气，而德克萨斯州的天气继续干燥炎热。他补充称，如果周四的出口销售数据强劲，并且周末德州没有迎来降水，那么棉价可能进一步上涨。尽管需求减少导致棉价年初以来累计下跌超过11%，但上月以及上个季度录得升幅。McCleskey Cotton的总经理Ron Lee周二 称:“种植面积预估被下调，加上西德克萨斯州天气不太理想，可能推动12月期棉在不久之后升向200日移动均线切入位63-64美分。”
据最新美棉生长周报显示，截至6月21日,得州新棉生长优良率仅23% ,去年同期优良率为41%。目前，得州糟糕的天气仍在持续，美棉产量预估也会随着天气的变化而有所调整。就当下而言，美棉实播面积大幅低于市场预期-定程度上缓解了供给压力,短期内支撑棉价。
国际棉花咨询委员会(ICAC) 7月1日发布月度报告(Cotton This Month)
报告指出，巴西棉花在中国进口棉花中的比重将大幅上升,但其他多数供应国的供应将下降7%-73%。
报告概要
- 中国和美国仍将为全球头号棉花进口国和出口国
- 2018/19年度巴西棉花在中国进口棉花中的比重将大增170%，美国对中国出口量将受制于25%的关税
- 2019年8月至2020年4月(2019/20市场年度以来) ，美国对中国出口量大幅上升，但多数国家对中国的出口将下降7%-73%
- 2019/20年度 A Index均价预估调整为每磅71美分
- 2020/21年度 A Index 均价预估为每磅58美分
巴西棉花在中国进口棉花中的比重将大幅升,其他多数供应国的供应量将下降7%-73%。
新冠肺炎疫情令棉花市场天翻地覆，但过去六个月仍有东西是没变的。例如，同样面临新冠肺炎的冲击，中国和美国关税纷争仍未解决，但两国仍分别是全球最大的棉花进口国和出口国。
中美第一阶段经贸协议已于2月20日生效,棉花行业已经感受到了贸易争端带来的一些变化:
- 美国损失中国市场份额，巴西成为最大受益者，巴西棉花在中国进口棉花中的比重增长了170%。
- 美国并非完全是输家， 2019/20年度 出口总量仍预计达到300万吨，2019年8月至2020年4月 ，美国对中国出口量累计27.7万吨,同比增29%。
- 2019/20年度, 其他多数供应国对中国的出口量将下降，西非地区出口将下降48%，其他国家降幅在7%-73%
价格方面，2019/20年度 A Index均价预估调整为每磅71美分; 2020/21年度 A Index均价预估为每磅58美分。
国内市场
no.1
供
1、2020年棉花供需平衡表
资料来源：中国家纺产业网
从供需平衡表中我们可以看到期初库存为：807.51万吨。
2、产量
据中国棉花公证检验网站数据显示，截至2020年6月22日24点，本年度共有962家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证，检验量为528.77万吨。
截至6月22日，新疆地区共有810家棉花加工企业送检，检验量为512.81万吨；内地共152家棉花加工企业送检，检验量为15.96万吨。
3、进口量
2020年5月，我国进口棉花17.15万吨，环比增长37.43%；同比下降4.59%。
2020年1-5月，我国累计进口棉花90.96万吨，同比下降10.93%。
2019/20年度，我国累计进口棉花132.46万吨，同比下降18.01%。
数据来源：中国棉花网
4、政策调剂数量
轮出安排
（一）时间。2020年7月1日至2020年9月30日期间的国家法定工作日。
（二）数量。总量安排50万吨左右。实行均衡投放，原则上每工作日挂牌销售0.8万吨左右。
（三）价格。挂牌销售底价随行就市动态确定，原则上与国内外棉花现货价
格挂钩联动，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次。轮出期间，当国内市场棉花现货价格指数低于11500元/吨时，下个工作日起暂停交易；当国内市场棉花现货价格指数连续三个工作日超过11500元/吨时，下个工作日重新启动交易。
no.2
需
通常需求量的计算公式为：消费量+出口量+政策调剂数量（收储）
数据来源：中国棉花网
从表面取值得出：805.6+3=808.6万吨
no.3
小结
从供需的情况来考虑：供：1518.97万吨
需：808.6万吨
期末库存预估值为710.37万吨，与供需平衡表中预估的775.5万吨的期末库存来比较，中国实际多消费了65.13万吨。
从上述表面数据的对比来看，中国的实际棉花消费情况比预估的要好一点。
no.4
盘面走势
总结
虽然疫情影响仍在，下游需求恢复缓慢，相对于需求端，供给端面临较大的不确定性，美棉实播面积大减，天气变化，尤其是北半球新棉生长的季节。排除供给端的炒作，从需求端而言，预估郑棉仍以震荡为主。如果疫情出现拐点，被压制的需求得到释放，那么展开想象空间，盘面预估将会有一波上升行情。