6月30日 期货日评
白糖
宏观要闻：
6 月 29 日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例 15.63 万例， 截至北京时间6 月 30 日 14:30 左右，全球累计确诊病例 1030.29 万例，全球累计死亡人数505518 例。
美国商务部官网发布声明称，已取消对香港的特殊相关待遇，包括暂停出口许可证豁免，并正在进行差别待遇评估。
供需现况：
截至 5 月，本制糖期全国共生产食糖 1040.72 万吨（上制糖期同期产糖1076.04 万吨），比上制糖期同期少 35.32 万吨。累计销售食糖 631.09 万吨（上制糖期同期 666.77 万吨），累计销糖率 60.64%（上制糖期同期 61.97%）。其中 5 月单月销糖 78.32 万吨， 同比减 11.51 万吨，环比增 2.5 万吨。工业库存 409.63 万吨，同比增 0.36 万吨。
2020/21 年度，中国糖料种植面积 1453 千公顷，比 2019/20 年度增加30 千公顷，增幅 2.1%，主要是内蒙古自治区甜菜面积增加。
逻辑分析：
全球日新增病例近期有上升趋势， 巴西和印度日新增继续增，全球经济恢复或将漫长。基本面，巴西本榨季截止 6 月上半月，中南部累计入榨甘蔗1.87 亿吨，同比增 8.77%；累计产糖 1056.9 万吨，同比增 57.09%；累计产乙醇 80.4 亿升，同比-2.03%。印度根据 6 月下旬的卫星数据对全国各地的甘蔗种植、产糖等做了一个初步评估，新年度种植面积预计增 8%，糖产量预计增 12%。雷亚尔贬值，假期原油偏弱运行，基本面信息偏空，原糖下跌调整。关注原油。
30 日，郑糖日内波动， SR2009 合约收盘于 5011 元/吨，较昨日涨 29。北方现货价格小幅下调， 南方现货价格基本稳定。5 月进口食糖开始增加，后期国内食糖面临到港压力，加工糖产出增多，挤占部分国产糖销售。盘面内外价差高企，高价差压制国内糖价。6 月销售同比好转， 5 月主要含糖食品产量继续环比增加， 基本追平往期平均水平。今日商务部将配额外食糖纳入进口报告管理， 增加了进口装船和到岸信息的透明度。市场多空博弈，偏空因素仍然存在压制盘面价格，但利空效应逐步反应。利好不足，郑糖进入阶段性行情中。
策略建议：
短期糖价偏弱调整， 关注原糖；中线因远期价格处于国内制糖成本以下，回调企稳后可轻仓做多布局。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
宏观要闻：
6 月 29 日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例 15.63 万例， 截至北京时间6 月 30 日 14:30 左右，全球累计确诊病例 1030.29 万例，全球累计死亡人数505518 例。
美国商务部官网发布声明称，已取消对香港的特殊相关待遇，包括暂停出口许可证豁免，并正在进行差别待遇评估。
供需现状：
2020 年 5 月下旬，国家棉花市场监测系统就棉花实播面积展开全国范围专项调查，样本涉及 15 个省(自治区)、 50 个植棉县(市、团场)、 1895 个定点植棉信息联系户。调查结果显示， 2020 年全国棉花实播面积 4568.2 万亩，同比减少 226.1 万亩，减幅 4.7%。
逻辑分析：
全球日新增病例再创新高，疫情防疫形势依然严峻。Usda6 月供需报告上调全球新年度棉花期末库存，因需求下降。下调美棉新棉度消费量，产量预估不变。全球需求正在恢复，但仍需时日。美棉干旱区德州干旱缓解；印度新棉种植面积同比增加，进度同比加快；巴西棉花采摘继续。美棉 60 美分承压偏弱调整。
30 日， 郑棉窄幅波动。9 月合约收于 11675 元/吨（+10）。新疆棉花目前生长良好。当前下游纺企对后市信心不足，采购意愿不强，多维持刚需随用随买心态。国内商业库存环比下降，同比仍处于近几年高位，下游需求恢复缓慢，国内棉纱和全棉坯布厂开机率仍低，原料库存低位，棉纱、坯布产品库存攀升。未来几个月到港棉压力大，郑棉上方存压力。
策略建议：
郑棉弱势调整。中期区间操作思路。
（仅供参考，不作入市依据）
橡胶
宏观要闻：
中国 6 月官方制造业 PMI 50.9，预期 50.5，前值 50.6。中国 6 月非制造业 PMI 54.4，预期 53.6，前值 53.6。
供需现况：
目前橡胶产区新季开割逐渐恢复正常，关注天气因素对产量的影响；交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位， 9 月合约交割因素对盘面压力减弱；青岛保税区橡胶现货库存处于历史高位，现货库存压力较大。受疫情影响， 需求减弱对价格拖累较大， 下游恢复缓慢。
逻辑分析：
现货市场， 6 月 29 日，上海市场国营全乳胶价格为 9975 元/吨（-175），青岛保税区泰国产 20 号胶价格为 1220 美元/吨（-15）。供给方面，国内产区和东南亚产区已经逐步开割，产量将逐步恢复正常；5 月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）同比降 13%，进口连续下降；上海期货交易所橡胶库存处于近几年相对低位，青岛保税区现货库存仍旧处于相对高位。下游方面，截至 6 月 24 日，汽车轮胎全钢胎开工率 66.63%（-0.48%），汽车轮胎半钢胎开工率 61.62%（-0.41%），目前工厂成品库存较高，出口订单疲弱， 5 月轮胎出口继续大幅下降；预计 6 月重卡销售依旧强势，市场看好基建和物流恢复；5 月汽车销售同比增长 14.5%，汽车市场逐步恢复。目前，橡胶供需两端缺乏亮点，价格反弹艰难，后市关注海内外需求端的恢复情况。
策略建议：
周二， 沪胶 2009 合约小幅飘红， 关注一万点整数关口附近支撑， 警惕出现二次探底；沪胶 9-1 价差继续窄幅整理运行；云南全乳胶与沪胶 2009合约基差近期在-300 元/吨附近振荡，预计波动空间有限。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜
宏观要闻：
中国 6 月官方制造业 PMI 50.9，预期 50.5，前值 50.6。中国 6 月非制造业 PMI 54.4，预期 53.6，前值 53.6。
供需现况：
基本面来看，当下全球宽松货币政策对铜价的支撑仍在。供给方面， 由于智利、秘鲁等产铜大国疫情迅速扩散，矿山运营恢复速度十分缓慢；2020年铜矿山增产的项目并不多；铜精矿长协加工费 TC 处于低位，国内库存持续走低，供应端整体相对偏紧。下游需求方面， 美国及欧元区 6 月份 Markit制造业 PMI 回升且好于预期，海外经济复苏向好，但警惕部分地区疫情的反复性；国内家电、汽车消费在 6 月份大幅增长，但 7 月份为传统消费淡季，关注需求面支撑。
逻辑分析：
现货方面， 据 SMM， 6 月 30 日 1#电解铜(华东) 48830-49020 元/吨，平均价 48925 元/吨，环比昨日上涨 185.00 元/吨；1#电解铜(华东)现货升贴水130-180 元/吨，均价 155 元/吨，较昨日下跌 20.00 元/吨。洋山铜溢价仓单报价 94-108 美元/吨，均仓单报价 94-108 美元/吨，均价较前一日不变；提单报价 80-95 美元/吨，均价较前一日下降 3.5 美元/吨。LME0-3 贴水 10 美元/吨，进口亏损在 150 元/吨附近。今日外贸市场活跃度依然不高，成交整体表现清淡。近日贸易商报盘主要集中在 7 月中下旬到港提单。库存方面，上周 LME 铜库存环比减 14925 吨至 221675 吨；上期所铜库存环比减 9998 吨至 99971 吨。整体来看， 国内铜供应偏紧而消费尚可，社会库存仍处在持续下降状态，现货升贴水居高难下， 基本面对铜价有较强支撑。
策略建议：
沪铜主力 2008 合约周二继续上涨， 建议维持偏多思路，上方关注春节后跳空缺口位置的压力；现货铜预计继续维持高升水。
（仅供参考，不作入市依据）
钢铁
宏观要闻：
6 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.9%，比上月上升 0.3 个百分点。从分类指数看，在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。生产指数为 53.9%，比上月上升 0.7 个百分点。新订单指数为 51.4%，高于上月 0.5 个百分点，连续两个月回升，表明制造业市场需求继续恢复。原材料库存指数为 47.6%，比上月回升 0.3 个百分点。
供需现况：
6 月 30 日唐山钢坯持平至 3300 元/吨；全国 28 个城市 HRB400 材质 20mm 规格螺纹钢陆续开市报价平均价格为 3715 元/吨，较上一日价格下跌 6元/吨；热卷 5.75mm 价格开市报价平均价格为 3794 元/吨，较上一日价格下跌 1 元/吨；铁矿石天津港 61%PB 粉价格上涨 5 元至 788 元/吨。钢材市场成交偏弱，加之连续国内大部分地区阴雨天气，下游需求表现一般，部分贸易商出货压力增加。目前市场库存充足，并未出现主流规格缺失的情况，预计短期市场价格弱势震荡运行。
逻辑分析：
目前建材淡季逐渐来临，钢材库存去库速度继续放缓，螺纹上周库存上涨32 万吨，热卷库存上涨 1.57 万吨；同时从产量上看，上周钢厂产量也继续回升，螺纹钢产量小幅上涨 4.1 万吨，热卷产量增加 3.44 万吨，产量持续创出新高，供给方面对价格压力持续增加。同时在下游需求方面看，上周螺纹钢表观消费用量下滑至 368 万的水平，消费淡季效应逐渐显现。不过上周热卷表观消费小幅回升至 335 万吨的水平，整体仍在高位，在品种结构上对钢材市场带来支撑。其次在成本方面，铁矿石库存持续低位，价格持续高位对成品材支撑作用明显。
宏观方面，尽管全球经济逐渐恢复，但是美国，及南美地区国家疫情持续大幅增加，对全球经济恢复仍显谨慎。不过国家统计局公布的 6 月 PMI 数据再次回升，并且新订单指数连续两月回升，表明制造业市场需求持续恢复， 对整体的市场需求复苏预期带来较强的支撑。总体热卷，螺纹 2010 合约短期有压力，但仍维持中期向好趋势。
策略建议：
RB2010 价格维持震荡格局；HC2010 价格维持震荡格局。套利：买卷空螺。
（仅供参考，不作入市依据）
尿素
宏观要闻：
财政部部署进一步加强扶贫资金监管，紧紧围绕脱贫攻坚任务如期全面完成的目标任务，聚焦挂牌督战地区，推动解决执行中的问题，啃下脱贫攻坚最后的“硬骨头”。
供需现况：
供应方面，据卓创资讯统计，截止6月24日，国内尿素开工率74.47%，环比上涨1.54%，平均日产量为15.60万吨，环比上涨2.11%。库存方面，企业库存总量44.6万吨，环比增加5.69%，同比减少22.30%。价格方面，节后部尿素市场走货继续分化，整体暂稳，局部价格窄幅下调。
需求方面，夏季肥收尾即将完成，北方复合肥产线检修增加，且自北向南过渡。部分秋季肥处于第一轮收单阶段，以低价单品为主，秋季肥生产需求未有明显增加。玉米、水稻等农需也逢低有跟进。三聚氰胺价开工提升至5成偏上，随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。
逻辑分析：
今日尿素09合约收盘价1506元/吨，-20；持仓量97233，+2337；山东地区主流现货基差为144元/吨，+15。近期库存拐点显现，北方地区库存有小幅增加，南方库存下降幅度收窄，需求偏弱下库存压力或延续小幅增加趋势。印标价格对国内现货有一定托底，且现货价格前期持续下调后，部分下游逢低拿货。个别肥企已着手秋季肥订单，但多数企业秋季肥政策出台或在下月中上旬，集中采购或伴随着政策的出台。目前采购量不会过大，尿素检修装置的复产，导致供需矛盾对价格仍有压制，价格调涨的持续性或不足。短期或以窄幅震荡为主，农业追肥以及秋季肥生产集中采购前，建议谨慎追多。中长期看，后期需求对尿素有拉涨，可尝试逢低参入多单。关注上下游开工等情况。
策略建议：
短期以窄幅震荡为主，不宜过度追多，阶段性布局9-1正套。中长期可逢低参入多单。
（仅供参考，不作入市依据）
鸡蛋
宏观要闻：
1. 美股收涨，预期的经济数据盖过了新冠病例激增的担忧，美债涨跌互现
2. 鲍威尔强调经济前进的道路存在很大不确定，不要过早撤回任何形式的刺激措施
3. 默克尔对欧盟7,500亿欧元经济复苏计划表示支持
4. 世界银行：失业和人均GDP需要一段时间才能恢复到危机前的水平，
5. 惠誉：今年全球GDP萎缩4.6%，上调中国经济增长预期至1.2%，确认美国GDP预期下降5.6%
6. 截至发稿离岸人民币汇率报7.0726
7. 截至发稿美原油期货主力合约报39.67美元；布伦特原油期货主力合约报41.85美元，油价走高，因受到亚洲及欧元区经济数据提振
供需现况：
供应依旧大于需求。供应端：近期供应端仍旧偏多，主要是淘汰仍旧偏慢，中间贸易端储藏不宜，市场流通加快。需求端：端午假期结束，需求开始放缓，整体需求再度放缓。预计市场供应大于需求不断继续施压市场，供应压力仍旧后移。
逻辑分析：
短期逻辑：消费转弱，供应不减，现货继续低迷，近月不断被压制，期货升水不断压缩；中长期逻辑：养殖成本亏损，补栏积极性降低，淘汰鸡开始松动，未来供应将出现问题，市场开始开始对对底价买入提高积极性。
策略建议：
短期技术性做多操作为主。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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