7月1日 期货日评
鸡蛋
宏观要闻：
1. 美股收涨，美长债收益率下跌
2. 美财长及联储主席：遏制新冠疫情对经济复苏至关重要，预计7月通过下一轮刺激方案
3. 印度宣布禁用59款中国应用，对中国商品采取严格质量管控
4. 欧佩克6月的产量下降210万桶/日至2190万桶/日
5. 截至发稿离岸人民币汇率报7.0689
6. 截至发稿美原油期货主力合约报39.66美元；布伦特原油期货主力合约报41.63美元，油价下滑，疫情担忧及供应增加预期，冲抵了中国制造业及服务业乐观数据利好
供需现况：
供应依旧大于需求。供应端：近期供应端仍旧偏多，主要是淘汰仍旧偏慢，中间贸易端储藏不宜，市场流通加快。需求端：端午假期结束，需求开始放缓，整体需求再度放缓。预计市场供应大于需求不断继续施压市场，供应压力仍旧后移。
逻辑分析：
短期逻辑：消费转弱，供应不减，现货继续低迷，近月不断被压制，期货升水不断压缩；中长期逻辑：养殖成本亏损，补栏积极性降低，淘汰鸡开始松动，未来供应将出现问题，市场开始开始对对底价买入提高积极性。
策略建议：
短期技术性做多操作为主。
（仅供参考，不作入市依据）
尿素
宏观要闻：
国家统计局：6 月制造业稳步恢复，基本面继续改善，医药、有色等制造业新订单指数和生产指数均明显高于 5 月，但不确定因素依然存在，外部市场依然存在变数；非制造业活动为连续四个月回升，多数行业生产经营持续恢复，但文化体育娱乐和居民服务业复苏仍然困难。
供需现况：
供应方面，据卓创资讯统计，6月份国内尿素企业平均开工率74.01%，月环比下滑5.67%。月产量465.12万吨，平均日产量15.50万吨，月环比下滑10.12%。库存方面，企业库存总量44.6万吨，环比增加5.69%，同比减少22.30%。价格方面，节后部尿素市场走货继续分化，整体暂稳，局部价格仍有窄幅下调。
需求方面，节后走货趋于放缓，北方复合肥产线检修仍在进行中，部分秋季肥处于第一轮收单阶段，以低价单品为主，秋季肥生产需求未有明显增加。玉米、水稻等农需也逢低有跟进。三聚氰胺价开工提升至5成偏上，随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。
逻辑分析：
今日尿素09合约收盘价1507元/吨，+1；持仓量98635，+1402；山东地区主流现货基差为143元/吨，-1。下游走货延续分化，尤其在端午节一波走货小高潮之后，拿货趋于放缓。需求偏弱下库存压力或在本周有小幅增加。现货价格经历端午挺涨后，部分价格开始走弱。复合肥企业秋季肥政策在本月中上旬出台，集中采购或伴随着政策的出台。目前采购量不会过大，且有维持弱稳的表现，尿素检修装置的复产，导致供需矛盾对价格压制加大，短期利好不足，或窄幅震荡偏弱。农业追肥以及秋季肥生产采购前，谨慎过度看空。中长期看，后期需求对尿素有拉涨，可尝试逢低参入多单。关注上下游开工等情况。
策略建议：
短期以窄幅偏弱为宜，中长期可逢低参入多单，阶段性布局9-1正套。
（仅供参考，不作入市依据）
油脂油料
宏观要闻：
央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%；再贴现利率为2%。央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。
供需现况：
昨晚美国农业部发布了两份重磅报告，美豆播种面积预计8383万英亩，不及预期的8472万英亩，季度库存13.86亿蒲式耳，不及市场预期的13.96亿蒲式耳，两份重磅报告均不及预期，报告利多。昨晚美豆上涨，今日国内双粕高开高走。预计豆粕期货价格将继续反应供应端的不确定性，以及美豆价格重心上移带来的影响，豆粕期货价格重心将会逐步上行。
昨晚美国农业部发布了两份重要报告，均不及市场预期，报告利多，受此影响美豆，美豆油上涨，油脂涨幅稍小。近期随着压榨量回升国内豆油再度进入累库存阶段，达到112万吨，周环比增加8万吨，油脂库存继续增加，市场供应充足，目前继续上行乏力。
逻辑分析：
此前建议09合约单边短期2800-2820区间做多思路操作，多单可以在2900附近减仓，或者卖出看涨期权对冲，前期没有多单的建议在2850附近做多。
策略建议：
1、菜粕2009在2300-2320区间，豆粕2009在2800-2820区间的多单继续持有。新单可在2850附近做多9月豆粕。
2、豆粕9-1正套（买9月卖1月），继续持有，-70入场，0离场。
3、豆棕9月价差做扩继续持有。
（仅供参考，不作入市依据）
橡胶
宏观要闻：
中国6月财新制造业PMI 51.2，预期50.5，前值50.7。央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。
供需现况：
目前橡胶产区新季开割逐渐恢复正常，关注天气因素对产量的影响；交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位，9月合约交割因素对盘面压力减弱；青岛保税区橡胶现货库存处于历史高位，现货库存压力较大。受疫情影响，需求减弱对价格拖累较大，下游恢复缓慢。
逻辑分析：
现货市场，6月30日，上海市场国营全乳胶价格为10025元/吨（+50），青岛保税区泰国产20号胶价格为1230美元/吨（+10）。供给方面，国内产区和东南亚产区已经逐步开割，产量将逐步恢复正常；5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）同比降13%，进口连续下降；上海期货交易所橡胶库存处于近几年相对低位，青岛保税区现货库存仍旧处于相对高位。下游方面，截至6月24日，汽车轮胎全钢胎开工率66.63%（-0.48%），汽车轮胎半钢胎开工率61.62%（-0.41%），目前工厂成品库存较高，出口订单疲弱，5月轮胎出口继续大幅下降；预计6月重卡销售依旧强势，市场看好基建和物流恢复；5月汽车销售同比增长14.5%，汽车市场逐步恢复。目前，橡胶供需两端缺乏亮点，价格反弹艰难，后市关注海内外需求端的恢复情况。
策略建议：
周三，沪胶2009合约连续缩量整理，关注一万点整数关口支撑，警惕出现二次探底；沪胶9-1价差继续窄幅整理运行；云南全乳胶与沪胶2009合约基差近期继续窄幅运行。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜
宏观要闻：
中国6月财新制造业PMI 51.2，预期50.5，前值50.7。央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。
供需现况：
基本面来看，当下全球宽松货币政策对铜价的支撑仍在。供给方面，由于智利、秘鲁等产铜大国疫情迅速扩散，矿山运营恢复速度十分缓慢；2020年铜矿山增产的项目并不多；铜精矿长协加工费TC处于低位，国内库存持续走低，供应端整体相对偏紧。下游需求方面，美国及欧元区6月份Markit制造业PMI回升且好于预期，海外经济复苏向好，但警惕部分地区疫情的反复性；国内家电、汽车消费在6月份大幅增长，但7月份为传统消费淡季，关注需求面支撑。
逻辑分析：
现货方面，据SMM，7月1日 1#电解铜(华东) 49370-49500元/吨，平均价49435元/吨，环比昨日上涨510.00元/吨；1#电解铜(华东)现货升贴水80-120元/吨，均价100元/吨，较昨日下跌55.00元/吨。洋山铜溢价仓单报价94-110美元/吨，均价较前一日上调1美元/吨；提单报价80-92美元/吨，均价较前一日下降1.5美元/吨。LME0-3贴水10.5美元/吨，进口亏损在200元/吨附近。库存方面，上周LME铜库存环比减14925吨至221675吨；上期所铜库存环比减9998吨至99971吨。整体来看，国内铜供应偏紧而消费尚可，社会库存仍处在持续下降状态，现货升贴水居高难下，基本面对铜价有较强支撑。
策略建议：
沪铜主力2008合约周三继续上涨，建议维持偏多思路，上方即将考验年初高点位置；现货铜预计继续维持高升水。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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