点击上方关注我们!
印标再现江湖
能否指点江山？
上周印度疫情爆发之后，业内普遍认为新一轮印标发布时间将延后，上周末国内尿素现货新单成交减少，下游采购意愿转弱，观望情绪渐浓。就在本周一（4月26日）印度MMTC发布不定量大小颗粒尿素招标，5月4日结标，报价有效期至5月11日，船期至6月21日。印度作为国内尿素出口的主要地区，山西、内蒙等低价货源区以及河北、山东、江苏等港口区域货源都存在出口机会，印标对国内现货价格一直起到了一定的影响作用。
我们从尿素基差走势不难发现前期现货价格一直处于升水，邻近交割月之后期货开始补贴水运行，基差一度收窄。尿素供应端增量趋缓，先是内蒙古“双控”装置检修，随后又是部分装置转产液氨以及装置故障出现短停，产量增加预期也是延期兑付。而尿素企业库存自去年商储以及气头装置停产之后持续降库节奏，截止上周为止尿素库存仍处于近年来低位水平。
产量增加有限，库存由处于低位，现货价格高位整理。春季农需用肥之后工需成为了主角，在尿素现货易涨难跌的情况下，下游工业需求多执行逢低采购。三聚氰胺价格从5000元/吨上涨到10000元/吨以上，利润颇丰，对尿素需求较为旺盛。板材企业一直按需采购，作为工需重头的复合肥企业开工率连续增加之后开工减缓。夏季肥采购周期较长，基层铺货较慢，产销承压，个别小厂产线降负荷。
国际价格在连续走弱之后出现止跌迹象，目前FOB中国价格在320-330美元/吨，我们以此价格作为印标价格测算，国内离港价在2100-2150元/吨之间，可折合内蒙工厂出厂价格大约1850-1900元/吨，折合山东尿素工厂出厂价格大约2000-2050元/吨，而当前山东及河北尿素工厂主流出厂价格到2080-2120元/吨。按此价格推算，国内价格与国际价格仍处于倒挂，除前期低价订单外，新价订单出口量受限。若此次印标价格不能高于FOB中国10-15美元，国内对接货源或有限。国内前期检修陆续复产之后供应量有增加趋势，长假前个别企业不排除暗降吸单，保证假期走货，国内价格在印标价格公布前下游观望情绪带动下有下调压力，但尿素库存处于近年同期低位，短期降价幅度或有限。
策略建议：暂时区间操作为主，关注后期7-9反套机会。
作者：周涛
从业资格号：F3041511
投资咨询号：Z0015164
作者：王朝瑞
从业资格号：F3066734
免责声明：本文章中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。
点分享
点点赞
点在看