供需格局向好，价格绝对高位下勿盲目最高

本周，港口现货价格开始大幅上涨模式。主产地产销良好，价格强势。进口煤价格变化不大， 但是相比内贸优势不再，进口需求不高。进口利润偏低，澳煤进口目前没有放松。

本周05合约依然升水现货，目前基差有所修复，主要是现货大涨。

港口库存来看，本周北方港口继续小幅去库，主要是调入稍有减少，调出逐渐恢复。下游长江口港口库存继续小幅累库，但是同比往年同期还是偏低。

从沿海电厂日耗和库存来看，本周沿海电厂日耗相比上周有所回落，但是对比往年同期，依然处于高位，比19年同期高10万吨左右，比20年高40万吨左右。电厂电煤库存呈现小幅回落态势，相比往年同期明显偏低。总体看来依然利多后市。

本周沿海航运市场小幅走强为主，周初市场一改前一周五的弱势，商谈氛围活跃，货盘释放明显，运价快速上涨，而到周二下午，市场情绪略显观望，运价开始走稳，到周三开始小幅下跌，后半周，运价再次走稳。

本周港口日均调入量相比上周总体有所减少，但是变化不大。

本周水电方面，三峡蓄水量呈往年正常状态。

产地方面：本周需求继续增加，矿区销售火爆，月底煤管票紧张，市场呈现普涨态势，部分煤矿一周涨2-3次，站台库存维持偏低水平，加剧了坑口市场的缺煤态势。产地供需格局持续偏紧导致价格连续跳涨。

港口方面：由于大秦线即将开展25天的检修，目前调运量维持高位，稍有影响。下游需求不错， 拉运比较积极，调出明显有增加，由于目前下游库存偏低，采购需求较好，预计调出会持续高位。随着大秦线的检修开始，港口去库或是常态，下游的低库存为后市的采购提供了较好预期。

需求方面：由于各环节库存均不高，产地港口终端都在涨价，导致终端采购情绪明显转变。周初时候还有压价不采购行为，但随着周三时候期货的再次大幅走高，终端需求开始释放，货主继续挺 价，成交价格水涨船高，后半周，优质资源基本都是上浮成交。

总体来看：动力煤基本面偏强，一是产地对产能控制严格，煤管票没有放松，短期供应端受到影响，二是进口利润窗口没有打开，澳煤没有放松，导致进口补充减少。三是终端库存不高，临近旺季前采购是必然行为。四是日耗同期偏高，需求乐观。五是清明过后，大秦线检修带来港口调入减少， 港口库存继续支撑煤价。虽然目前市场已经反应部分利多，但是后期还有空间。但是05合约作为淡季合约，价格如果维持在700以上，那么旺季来临，价格有望继续冲击1000元高位，这是监管不愿意看到的，所以政策干预有望发力。所以期货上，建议逢低做多，不宜过分追高。套利逢低布局79正套。