【收市综述】国内期市收盘涨跌不一；农产品跌幅居前

3月26日周五，国内期市收盘涨跌不一；农产品跌幅居前，棕榈油跌逾6%，豆油跌逾5%；能化品多数上涨，玻璃涨逾4%， PVC、 PTA涨逾2%；黑色系多数上涨，螺纹钢、焦炭、铁矿石涨逾2%；基本金属多数上涨，贵金属涨跌互现。

螺纹主力日内单边走高，尾盘突破今年3月初创下的近10年高位，最高上探至4943元/吨，最中收高2.75%报4934元/吨，量仓同步攀升;热卷表现相对逊色，小涨0.64至5195元/吨，仍受5200点整数关口压制。

一方面，本周全国五大主要钢材品种总库存续降137.25万吨或4.45%至2948.95万吨，钢材总库存连降3周且降幅逐渐扩大，整体表观需求逐步提升，对钢材价格有明显提振。

此外，螺纹总库存连降两周至1726.29万吨，69.61万吨的降幅较上周明显增大，其表观需求暴增较上周大增40万吨至420万吨，建筑钢材需求正加速释放。不过热卷总库存仅减少15.11万吨，降幅不及上周，其中厂库增加2.42万吨，社库续降17.53万吨至280.51万吨，而且其产量更是反弹19.51万吨至150.24万吨。今日市场螺强卷弱，现货市场上，上海三级螺纹钢价格涨20元至4780元/吨，热卷价格同样上涨20元报5140元/吨。

周五，贵金属依旧维持震荡，沪金主力跌0.25%，沪银主力涨0.42%。美国上周初请失业金人数和美国第四季度实际GDP年化季率终值均表现强于预期，加之鲍威尔释放将撤回刺剌激措施的言论，促使美元持续上涨，但欧洲疫情仍然严峻，贵金属受到到避险支撑。

周四，鲍威尔在接受美国国家公共电台(NPR)采访时针对美国经济和美联储政策表态，提出随着美国经济复苏和目标取得实质性进展，美联储将减少债券购买。对于鲍威尔昨日释放的鹰派信号，我们认为其主要的出发点在于当前美国经济的逐步好转，而这一点与3月份美联储议息会议上调对于未来美国经济的预期具有一致性。

最近的数据显示美国就业市场稳健复苏。美国截至3月20日当周初请失业金人数为68.4万，为至2020年3月14日当周以来新低。截至3月13日当周续请失业金人数为387万，前值为412.4万，预期为400万。同时，经济复苏快于预期，美国四季度GDP终值意外上修，美国第四季度实际GDP年化季率终值实际公布4.30%，预期4.1%，前值4.1%。

过去的三个交易日中，WTI原油坐上过山车，在60美元关口上蹿下跳，先后暴跌近7%，大幅拉涨逾5%，隔夜又上演了惊心动魄的一幕，大跌逾4.5%。隔夜SC原油表现则相对稳定，跌幅不到2%，周五开盘进入偏弱的调整状态，盘中仅小幅震荡，收跌0.70%，报收384.3元。

搁浅事件影响不大。油价在超买超卖之后情绪修复，存有趋势性修正需求。如果持续周期较短，那么运河停航影响到的仅仅是船期节奏，在市场引起"噪音"，从情绪上为原油期价提供短期的下跌缓冲，供应量本身不会因此产生任何持久的实质性改变。由于苏伊士运河搁浅船只已部分浮起让出航道，市场预期在几周内或恢复航运，时长远短于最初乌龙预估的一个月，并且苏伊士运河已经启动了老航道，短期消息对油价的支撑暂失。

货轮堵塞苏伊士运河不足以抵消欧洲疫情恶化影响下市场对石油需求的担忧。近期欧洲新增新冠病例持续走高，阿斯利康疫苗疑云未散，德国、荷兰公布延长封锁时间引发市场担忧，油市强化对"弱现实”的交易，多头随之改变了交易策略。美国商业原油库存连续五周累库，也给油价带来压力。最新EIA数据显示，截至3月19日当周，美国商业原油库存增加191.2万桶，至5.027亿桶，俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少194万桶，汽油库存增加20.3万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加380万桶。

宏观负载依旧。昨日美联储主席鲍威尔表示，随着经济的好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券的数量，并在经济几乎完全恢复之时，撤回在紧急时期提供的支持，美财政部长耶伦有关加税的言论也在一定程度上打压油市情绪，市场对流动性收紧存有预期，原油资金面趋紧。在欧洲疫情影响下，美国的经济复苏节奏快于欧洲，导致美国承受的通胀压力大增，利率容易先于其他经济体上行，抬升与其他经济体之间的利差，美元有望因此走强。隔夜美元指数刷新逾四个月高点，利空油价。

沪镍日内一路走强，涨幅一度超过2%，尾盘略有回落，但仍然收涨1.93%。高冰镍事件带来的冲击已经消化，新能源对镍的需求仍然旺盛，镍价下方存在支撑。

美国周度初请失业金人数降至一年最低，暗示美国就业市场回暖，即将迎来更强劲的经济增长。此外，美国总统拜登宣布"2亿剂疫苗"新目标。金瑞期货表示，整体基调仍是海外政策宽松，国内政策"不急转弯”。但鲍威尔接受媒体采访时提到缩减购债规模。

乘车联会秘书长崔东树表示，中国新能源乘用车的销量有希望达到200万台左右，较2020年的117万台增长在近70%水平。由此新能源汽车的销量也有希望达到220万台，增量达到90万台水平。去年下半年以来新能源汽车产销持续旺盛，此前硫酸镍较为紧张，升水高企，提振镍价不断走强。尽管高冰镍事件冲击长期紧张的预期，但短期紧张格局难以缓解，镍价支撑仍强。

另一大需求端不锈钢方面，上期所不锈钢库存最新数据出现回落，中原期货分析师认为，不锈钢自身基本面情况暂偏暖，不锈钢环节存在下游去库以及成本强支撑等因素驱动。

沪铜早间弱势运行，日内行情不断回暖，不过涨幅有限，收盘堪堪收平。美元指数高位波动，不过A股市场行情火热，金属市场氛围回暖，但国内外库存仍然维持高位，铜价难有亮眼表现。

三位知情人士周五表示，中国铜冶炼商组织决定不对第二季度铜加工精炼费(TC/RCs)设定最低标准。一知情人士表示，底价难以确定，这是由于冶炼厂将在第二季度进行检修，且目前铜精矿供应偏紧且现货TC/RC市场低迷。最近矿端扰动一直存在，铜精矿供需持续偏紧，智利Los Pelambres铜矿罢工风险得以解除，但短期铜矿供应偏紧格局仍未缓解，铜矿TC持续低位运行。

国内油粕强弱格局频繁切换，今日油脂深幅大跌提振国内粕类价格，菜粕收涨1.63%，接近3月初高点位置，豆粕减仓走高0.94%，资金继续向远月09合约移仓。受3-4月份巴西大豆到港量严重不足影响，部分油厂因缺豆停机，豆粕库存压力缓解，市场看跌预期逐渐释放也支撑价格反弹。

CBOT大豆期货周四收低，受累于连续四个交易日上涨后出现获利了结、原油疲势外溢以及美国出口销售低迷，大连豆二受美豆走跌拖累，今日重挫2.23%。美国豆油跌停以及马来西亚棕榈油期货下跌带来更多压力。原油疲软加剧看空情绪，因豆油是生物燃料的原料。

从前两个交易日市场的连续震荡已经能明显的觉察出盘面继续上攻动力不足，多空双方的力量对比开始发生微妙的变化，而市场已经涨至多年高位本身就是盘面最大的利空，消息面稍有风吹草动可能都将引发多头的获利了结，但今日市场情绪的转换之快还是令人始料未及。

受商务部将适时投放中央储备的消息及外盘美原油、美豆油期价暴跌利空打压，周五大连棕榈油期价重挫，不同于本月中旬的抵抗式下跌，今日盘面呈现出一边倒的走势，多头甚至未做任何抵抗就宣告投降，最终连盘棕榈油主力合约暴跌逾6%，持仓量骤降超4万手，一根大阴线连续跌破三条均线，市场情绪受到严重打击。

商务部新闻发言人高峰3月25日在例行新闻发布会上表示，商务部将继续加强市场监测，密切关注米、面、油、肉、蛋、菜等商品的供求和价格变化，并根据市场的形势，会同有关部门视情况做好中央储备的投放，适时增加市场供给。此外，因新一轮封锁措施打击经济复苏希望，美原油期货周四急跌4%，美豆油惨遭跌停，对国内市场做多情绪形成打压。