4月2日 期货日评
螺纹热卷
宏观要闻：
中国3月官方制造业PMI为51.9，前值50.6；非制造业PMI为56.3，前值51.4。两项数据双双回升且超出市场预期，标明我国经济总体延续扩张态势，且恢复势头有所加快，市场分析人士对二季度经济数据表现持偏乐观态度。
供需现状：
现货方面，4月2日现货报价大幅上涨：全国螺纹钢均价4993元/吨，环比涨81元；上海热卷4.75mm报价5480元/吨，环比涨100元；原料方面，连云港PB 61.5粉矿报价1127元/湿吨，环比涨7元；废钢方面跟随成材上涨，富宝监测全国钢厂60涨，涨幅20元-150元/吨。期货方面，今日黑色系继续上涨，螺纹05合约收于5157元/吨，涨3.08%；热卷05合约收于5556元/吨，涨1.63%。
逻辑分析：
本周钢联数据，五大材产量下降但螺纹依然增加，总库存大幅去化，表需继续回升，符合旺季预期。具体看，螺纹供需双增，表需突破450万吨，增幅较大，总库存大幅下降。热卷供需较前一周有所优化，产量下降需求回升，市场传言出口退税取消，保税区库存增加，市场在政策落地之前都在加快出口动作，短期对热卷消费也形成较强支撑。今日发改委和工信部继续强调今年粗钢产量下降目标，中长期坚定看多钢材价格，但目前绝对价格高位，风险积聚暂时不建议追高，可关注远月回调买入机会。此外卷螺价差不断攀升，但螺纹需求旺季下，或将压制价差继续扩张，建议前期多卷螺差头寸逢高离场，但中长期依旧看多卷螺价差，因此仍建议逢低做多卷螺差。假期临近。
策略建议：
短期观望为主；前期多卷螺差头寸可逢高获利离场。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铜
宏观要闻：
北京时间周五(4月2日)20:30，美国劳工部将公布美国3月份非农就业报告，目前市场普遍预计数据将非常强劲。
供需现况：
供需方面，CSPT 小组未设定二季度铜精矿采购指导加工费，海外铜矿供应短期仍旧偏紧，中期关注 TC 走势；国内现货市场依旧维持贴水，外贸市场交投清淡；再生铜杆订单继续转差；下游铜杆加工企业迫切等待电力行业转好。库存方面，社会库存未到拐点，保税区库存连续六周增加，LME 全球铜库存近期低位回升，COMEX 铜库存继续处于低位。
逻辑分析：
现货方面，4月2日 SMM 1#电解铜65520-66250元/吨，平均价较上一日上调385元/吨；1#电解铜现货升贴水0至30元/吨，均价较上一日上调60元/吨。华北铜现货市场持货商挺价出货，但铜价走高成交一般；LME休市成交未见，外贸市场冷清。整体来看，近期美元指数走强对铜价有所压力；铜矿加工费继续走低，供应端仍旧处于偏紧格局；需求端逐步进入传统旺季，关注库存变化。利多因素逐渐被市场消化后，铜价有望延续高位整理。
策略建议：
建议沪铜短期关注高位区间的突破，中线以偏多思路对待。
（仅供参考，不作入市依据）
铝
宏观要闻：
北京时间周五(4月2日)20:30，美国劳工部将公布美国3月份非农就业报告，目前市场普遍预计数据将非常强劲。
供需现况：
供需方面，上游近期氧化铝市场清淡，价格变化不大，预焙阳极市场则存在上涨预期；中游电解铝企业高利润格局持续；中期来看，随着碳中和政策的推进，国内电解铝新增产能将进一步受限，且火电铝成本将抬升。废铝上方承压，订单周内好转。下游逐步接受高铝价，铝型材企业开工恢复至正常。库存方面，电解铝去库曙光初现，铝棒库存三连降。
逻辑分析：
现货方面，4月2日，SMM A00铝17410-17450元/吨，平均价较前一日上调170元/吨；SMM A00铝升贴水-50至-10元/吨，平均升水较前一日下调20元/吨。华南铝市场期铝上涨基差走弱，清明假期将至出货好转。4月1日，SMM统计国内电解铝社会库存125.1万吨，较前一周四小幅累库0.8万吨，仅南海地区表现去库，降幅0.7万吨。杭州地区累库幅度最大，为0.6万吨。整体来看，铝价高位整理，后市重点关注铝锭库存变化及下游需求端的变化。
策略建议：
建议沪铝短线高位整理，中线维持偏多思路。
（仅供参考，不作入市依据）
尿素
宏观要闻：
中国3月财新制造业PMI为50.6，低于2月0.3个百分点，虽然连续第十一个月位于扩张区间，但降至2020年5月以来最低值，显示新冠疫情后制造业扩张速度进一步边际放缓。
供需现状：
供应方面，据卓创资讯统计，截止4月1日，国内尿素开工率71.65%，环比下降3.41%，同比下降9.11%。周产量为109.33万吨，平均日产量为15.62万吨，环比下降4.54%，同比下降7.68%。气头装置开工率73.39%，环比下降3.66%，同比下降1.89%。
需求方面，复合肥企业开工5成，环比基本持平，较去年同期下降17%。夏季肥出货虽有增加，肥企新单一般。下游板厂逢低按需采购，三聚氰胺开工保持在7成，较去年同期需求增加2成。
逻辑分析：
今日尿素05合约收盘价1923元/吨，-5；持仓量61934，-1696；尿素09合约收盘价1800元/吨；0；持仓量8895；+530。印标需求不及预期，前期集港货源部分内流对内贸造成一定影响。主要港口库存环比增加16%至60万，其中中小颗粒占比30万吨，供应端的尿素企业库存低位，企业预收基本与上周持平，能维持一周左右，整体价格挺稳为主，局部价格出现窄幅松动。4月复合肥基层走货增加，但肥企新单预收一般，原料端偏高使得复合肥报价高位，经销商拿货积极性一般。这种情绪又传导至肥企的采购。淡储4月货源即将投放，市场货源会有一定程度补充。西北装置检修已进行两周，后期复产之后产量或略有增加，市场整体供应仍能保持平稳。印标落地之后，下游观望情绪加重，短期供需博弈的重点是工业需求的启动，暂时来看，现货价格或稳中偏弱运行。
策略建议：
05合约暂时建议日内区间操作为宜，5-7反套价差50前后可逐步止盈离场观望。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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