【收市综述】国内商品期市收盘多数下跌，苹果封跌停

3月1日周一，国内商品期市收盘多数下跌，苹果封跌停，跌幅6.01%， 鸡蛋 跌4.85%；基本金属普遍下跌， 沪锡 跌逾3%， 沪铜 、 沪铝 、 沪镍 、 沪铅 跌逾2%；油脂油料涨跌分化， 花生 涨逾3%， 豆油 、 豆一 涨逾2%， 菜粕 跌逾3%；沪银 跌逾2%， 沪金 跌逾1%；化工品涨跌分化， 纯碱 收涨3.75%，盘中一度触及涨停， 20号胶 、短纤跌逾4%；能源期货涨跌分化， 动力煤 涨逾3%， 低硫燃料油 跌逾2%。

据道琼斯3月1日消息，华侨银行周一称，港口铁矿石库存和国内钢铁库存的增加可能会给市场带来不利影响，尽管近期铁矿石价格升势“尚未结束"。

大商所铁矿石期货周一下跌，此前数据显示中国财新制造业PM连降三个月。

铁矿石基本面暂无较大变动，主力5月合约夜盘走高，今日早间下挫后维持震荡，最终收跌0.83%报1132.5元/吨，成交量下降逾两成至33.5万手，持仓量微幅回落。

数据显示，2021年2月财新中国制造业PMI(采购经理指数）录得50.9，虽然连续第十个月位于扩张区间，但已连降三个月，降至2020年6月以来的最低值，显示制造业复苏边际效应进一步减弱。

钢材期货继续自高位震荡回落，周五夜盘低开回调，今日早间再度下挫，午后回涨。螺纹主力微收跌0.69%至4639元/吨，热卷下跌0.94%至4841元/吨，二者成交量均大增，而持仓则小幅下滑。

现货方面，唐山市加码重污染天气减排措施今日结束，唐山钢坯价格周日下跌20元至4270元/吨，今日报价暂稳。但成材方面，上海三级螺纹钢价格持稳于4640元，上海热卷价格下跌20至4850元/吨。

钢焦利润失衡下，焦炭第二轮提降正在进行，双焦期货跌势加剧。焦煤日内最低下探1387元/吨，距半年线仅一步之遥，创逾3个月低位。成交量猛增5.87万手至22.7万手，持仓量环比增逾1成。焦炭期货最低跌至2455元/吨，同样创阶段性新低。

由于焦炭价格处于下跌通道，上游及贸易商送货积极性提高，钢厂集中到货明显。上周，全国110家钢厂样本焦炭库存环比增加29.93万吨至446.46万吨，创2020年12月18日以来新高。且贸易商采购意向偏弱，因此焦炭采购速度有所放缓。供应方面，山西多数焦企维持高位开工，汽运恢复正常后，叠加降价因素，焦企、贸易商发货积极性高位，钢厂到货良好，个别焦企因雨雪天气，运输受阻，有小幅累库现象，其余地区运输正常。

周一，贵金属震荡下挫，沪金主力跌1.14%，期价一度逼近360元/克，为2020年4月以来新低。沪银主力暴跌2.45%，一度跌幅逾4%。美国新一轮1.9万亿美元刺激法案已于周六在众议院表决通过，议程正式迈向最后一步，同时，美国1月核心PCE回升并好于预期，加之疫苗接种速度加快，市场对未来经济改善预期继续增强，美元指数走强逼近91关口，风险偏好持续改善，债市持续遭遇抛售，美债收益率维持近一年高位，金银因此承压重挫。

由于全球疫苗接种速度加快，以及对全球增长改善的乐观情绪，支撑了通胀将上升的押注，公债收益率飙升。这也导致投资者消化的收紧货币政策时间早于美联储和其他央行暗示的时间线。美国10年期公债收益率守在逾一年高位附近，美元指数也跳涨。美债收益率今年迄今已上涨逾50个基点，削弱了黄金作为通胀对冲工具的地位，因为这意味着持有黄金的机会成本上升。

当地时间2月27日凌晨，以微弱优势控制众议院的民主党人投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划。下一步将由参议院审议。这项由美国总统拜登提出的总额达1.9万亿美元的新一轮经济救助计划，旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持。该计划包括向大多数美国人直接发放1400美元的救济金，每周400美元的失业补助，以及延长使数百万美国人有资格获得失业保险的项目。

到达逾一年高位后，周一沥青回调力度加大，日内跌势流畅，以3.36%的跌幅领跌原油系，报收3160元。获利回吐，市场风险偏好下降，上冲动能受限。

虽然大跌，沥青价格依然处于高位，主导逻辑是供需错配导致成本端原油价格近期涨速较快，美油站上60美元上方，对沥青期价形成了坚实的底部支撑。原油供不应求的格局不改。在美国此次极端寒冷天气的影响下，2021年美国页岩油供应可能会减少大约20万-50万桶/日，且页岩油的资本投资将受到新政策的限制，页岩油增量难以达到预期。OPEC+政策有待明朗，当下就生产政策问题沙俄之间的分歧已显露，前者倾向保持总量稳定，而后者则希望启动增产。由于疫苗接种进展顺利，疫情得到控制，社会经济秩序逐步正常化，叠加各主要经济体救市政策支持，原油需求有望提升。

OECD原油库存水平已经下滑至五年均值附近。

沥青自身的基本面情况也缩减了期价的上行空间。3月部分停产或转产渣油的炼厂计划开工，隆众资讯数据显示，3月份国内沥青计划产量253.3万吨，环比增加35.6万吨或16.4%，同比增加46.48万吨或22.5%。

总体来看，沥青需求恢复缓慢，国际油价、沥青现货价格处于高位，下游拿货趋于谨慎，炼厂及社会库存压力难以得到有效缓解，均处于相对高位，不利于后期旺季的货源消耗。隆众数据显示，25家样本沥青厂家库存炼厂样本库存69.2万吨，同比增加37.0%。隆众33家社会库库存为69.15万吨，月环比增加10.06万吨，同比增加21.4%。不过节后气温回升，个别项目赶工，个别工地已有开工情况，沥青刚性需求将少量、逐渐释放，且市场氛围受国际油价接连上涨的带动，终端用户询货情绪增加。

上周五夜盘聚酯链品种强弱分化明显，乙二醇大涨再创新高，而短纤下挫跌逾2%。今日在商品普跌背景下，短纤跌幅加重，报8046元下挫4.42%，PTA亦走软近2%，而EG相对坚挺，报收6032元，仍录得2.39%涨幅。

上周乙二醇表现较为突出，近远月价差有所拉大，反映出了市场对乙二醇供需面出现改善的预期。从自身基本面来看，驱动乙二醇期价不断攀升的原因主要是供给收缩，背后的原因是海外装置的集中检修以及寒潮影响美国乙二醇暂时供应中断，导致进口量大幅减少。

周一纯碱强势依旧，盘中最高1931元，触及涨停，总体领涨整个化工板块。今日纯碱整体宽幅震荡运行，午后尾盘触及涨停，然而高位抛压较大，随后价格快速回落至1900一线，不过整体仍旧刷新上市高位。现货市场整体维稳运行，部分氨碱企业价格调整。因市场情绪表现较好，纯碱市场涨后暂稳。

受助于风险偏好改善，纸浆外盘价、国内现货报价、下游原纸价上调，今日早盘纸浆期货再创新高，盘中一度涨近3%，最高冲至7652元/吨。但因纸浆期价已连续多日走强，高位压力凸显，午盘期价开始回落，主力合约SP2105最终收涨0.75%，报7468元/吨。

上周六，美国新一轮1.9万亿美元刺激法案在众议院表决通过，近期公布的多项美国经济数据好于预期，中国制造业PMI已连续12个月位于荣枯线之上，市场对未来经济复苏预期继续增加，风险偏好持续改善，工业品维持强势，并对浆价构成提振。

沪铜跌幅较上周五夜盘略有收窄，不过主力2014合约仍然下跌2.46%，国际铜主力合约一度跌停，收盘下跌2.84%。美债收益率和美元指数携手走强，市场氛围转悲，期铜继续回调。

宏观方面，美众议院通过1.9万亿美元经济救助计划，但美债收益率和美元的双双走强带来忧虑情绪，中国官方制造业PMI出现回落，但仍在荣枯线上方。中原期货分析师认为，美国10年期国债收益率持续走高，使得风险资产受抑制明显，尤其在上周临近周末之时，包括贵金属、有色金属以及原油等商品均呈现出了大幅度的下挫。

智利国家统计局报告称，智利1月铜产量为464,788吨。产量下滑归因于一家"行业重要公司"的产量下降，但没有给出更多细节。对于矿端情况，金瑞期货表示，由于目前炼厂刚需采购恢复，此前发运问题的供需矛盾尚未修复。上周进口铜精矿TC继续回落3.35，至37.15美元/吨。

上期所铜库存已经连续四周增加，且近两周增幅巨大，单周增量均超3万吨，最新数据为147958吨，创下逾四个月高位。中原期货分析师认为，2月铜杆开工率大幅下挫，但其他铜材开工表现尚可，春节后下游畏高情绪严重，刚需买盘不足，3月季节性旺季有望开启，对现货和去库有改善作用。

美债收益率的飙升给予多头市场一记重击，大宗商品纷纷自高位回落，沪铝同样难逃一劫，今日期价低开低走，盘中一度跌超3%，尾盘收回部分跌幅，主力合约报收17020元/吨，跌幅2.18%，前期疯狂涌入的资金掉头出逃，指数合约流失6.8亿元。

沪锡日内一路走低，多合约呈现减仓局面，主力2104合约下跌3.24%。最近伦锡库存继续呈现累积姿态，叠加宏观氛围转悲，前期涨幅较大的沪锡跌幅领先。

摆脱周边市场影响，豆一重回涨势，开盘大量多头资金集中入市推涨期价，主力合约在6000点之上继续攀升，又创历史新高6058元/吨，收盘上涨2.11%。国内现货价格坚挺依然是期货市场上涨的稳定基础，目前黑龙江产区大豆价格稳中有涨，各地净粮装车价普遍运行在2.95-2.98元/斤之上，关内国产大豆价格保持稳定。

市场近日有消息称，由于玉米价格涨至纪录高位推高了利润，今年农民将从种植大豆改种玉米，预计今年大豆播种面积将减少，国内大豆供应紧张的局面或将进一步加剧。中国农业部上周表示，中国将在2021年将玉米种植面积至少增加66.7万公顷。

受美豆涨势及供需偏紧的预期提振，周一大连豆油领涨油脂，主力合约大涨2.26%，期价盘中最高触及8972元/吨续创2012年11月以来新高，持仓量增近1.2万手，市场做多氛围仍浓。

因巴西推迟出口提振市场对美国大豆需求上升的预期，目前CBOT大豆期货周一延续升势，以上涨行情拉开3月序幕。行业分析机构Safras?&?Mercado周五公布的数据显示，巴西2020/21年度大豆收割已经完成22.5%，高于上周的12.4%，但较上年同期水平低17.1个百分点，较此前五年均值水平低2.8个百分点。但农业咨询机构AgResource周五称，预计巴西2020/21年度大豆产量料达1.2998亿吨，高于其此前的预估1.28亿吨。

近期棕榈油价格的上涨主要受外部因素带动，国际原油价格的上涨对生物柴油属性较强的美豆油及马棕油形成提振，继而传导至国内油脂。此外高基差为做多油脂提供了较高的安全边际，叠加库存处于相对低位，多重利好助力下油脂走出了一波流畅的上升行情。但由外部因素主导的上涨行情持续性存疑，喧嚣过后市场终将回归自身基本面，而出口弱势产量恢复背景下棕榈油自身基本面或难以支撑期价持续上涨。周一大连棕榈油冲高回落，最终主力合约收涨0.56%，期价盘中最高触及7780元/吨续创本轮牛市新高。

因豆油和原油价格走高，马来西亚BMD毛棕榈油期货周一升至七周高位，尽管船运调查数据显示2月出口量下滑。棕榈油受到相关油脂价格变动的影响，因它们在全球植物油市场竞争份额。油价周一上涨逾1美元，因美国大规模刺激方案取得进展，带动对全球经济的乐观情绪。与此同时，疫苗接种推进也提振对石油需求改善的希望。

根据最新发布的数据显示，马棕2月全月出口数据在1月的低基数基础上延续下滑，叠加马来产量逐渐步入恢复期，马棕2月库存大概率将连续第二个月回升。独立检验公司Amspec?Agri周一发布的数据显示，马来西亚2月棕榈油产品出口量为1,000,854吨，较1月的1,089,702吨下滑8.15%，创五年同期新低，显示需求仍疲软;另一方面，MPOA数据马来2月1-20日产量环比增长7.09%，较SPPOMA发布的马来前20日产量增幅相对低，对前期市场预期有所修正。

周一，AP2105封于跌停，收盘价报5712元/吨。节日效应逐渐消失，苹果现货走货速度相比前期有一定幅度放缓。冷库库存量仍有压力，市场担忧情绪愈演愈烈。

现货市场上，元宵节后客商补货积极性不高，产区整体交易沉闷，整体走货速度明显不及元宵节前。从价格来看，目前果农观望心态普遍，主流价格稳定，受质量影响，价格区间拉大。据中果网，山东栖霞产区目前纸袋富士果农货80#起步在2.40-3.00元/斤，80#起步统货在2.00-2.20元/斤。陕西洛川产区目前果农存储的前期半商品货价格在2.80-3.30元/斤。