今日纯碱主力合约放量大涨，日内涨幅6%，春节假期之后仅仅四个交易日，较节前最后交易日收盘价相比涨幅超过8.5%，创去年10月下旬以来价格新高。
年前样本玻璃厂纯碱库存可用天数由30天补库至40天，期现套利空间出现之后碱厂加速去库，部分碱厂订单量能维持到2月底，库存拐点出现，碱厂封单为此后奠定了最为坚实的一步。春节期间物流停滞，而玻璃对纯碱的消耗并未停滞。年前玻璃厂库存向中游贸易商以及下游深加工转移，库存压力降低以及对地产竣工端的信心较强，玻璃现货价格一路调涨，日熔处于近年高位水平，对纯碱的刚性需求也让市场加大节后玻璃厂补纯碱库存的预期。其二，交割库库存继续增加，盘面价格一直处于升水结构，期现套利空间给与期现商继续拿货交盘面的机会，碱厂库存仍可向中游转移，且在待发订单支撑下压力不大。除了玻璃企业之外，轻碱企业因为年前放假较早，年后陆续复工，原料低库存也让轻碱的需求在增加，春节前后市场始终给与的是正反馈。从隆众给出的企业报价来看，节后个别碱厂报价环比节前有200元/吨以上的涨幅，截止今日，多数企业仍处于封单暂停报价，山东出厂价涨至2800元/吨，区域价差进一步走阔，但市场成交价格重心不断上移已成事实。盘面价格持续上涨，给予碱厂报价提升空间，部分碱厂暂不报价又让市场价格缺少参考，这也使得下游采购有按照盘面价格减去升贴水询价。
从现阶段来看，下游真实需求需要两个条件来验证，一个是碱厂货源解除封单之后下游对新价的接受程度和采购意愿，一个是交割库货源基本到位之后，下游对纯碱的实际消化能力。当前对于真实需求较难证伪，期现货市场之间缺乏一个衡量的尺度。上游去库、下游补库是强现实，纯碱没有明显新增供应，而地产以及光伏包括碳酸铁锂对纯碱需求又有一个较好的预期，在强现实与强预期之间的过度或许要经历一个淬炼。关注节后下游复工补库进度以及对新价货源拿货意愿，近月新单不建议过度追涨，注意高位回调压力，远月逢低布局多单。
作者：王朝瑞
从业资格号：F3066734
作者：刘培洋
执业证书编号：F0290318
投资咨询编号：Z0011155
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