8月中旬以来，PTA基差就开始一路上扬，尤其是进入9月份之后，PTA基差更是不断刷新年内新高，截至9月19日，仍旧维持在900元/吨以上的高位，处于四年来同期最高水平。其逻辑主要是PTA原料PX的供应紧张，带动PTA产量减少，叠加下游聚酯需求的好转，造成了PTA现货供不应求的局面。
供给：PX供应紧缺，PTA开工率偏低
9月上旬，由于台风对PX海运物流产生不利影响，国内PX供应持续收缩；印度信诚PX装置检修更是加剧了供给紧张的局势。
原料PX偏紧的情况下，PTA在8月份检修量被动提高，产量有所下降，8月我国PTA装置产量为433万吨，环比-17万吨，同比-9.36万吨。8月产能利用率为68.95%，环比减少了4.44个百分点，同比减9.19个百分点。进入9月份以后，PTA大厂停车降负荷明显，现货市场流通性趋紧，开工率持续走低，上周PTA开工率67.9%，仍处于四年来同时期的低点，近期，新疆中泰计划检修，仪征化纤2#、扬子石化3#、逸盛大化1#、逸盛宁波3#、虹港石化1#延续检修；福海创、逸盛新材料有提负预期，PTA现货供应紧张的局面较难得到明显改善。
需求：下游需求相对好转，动力仍显不足
预期：随着PX和PTA供应提升，高升水或较难维持
