国内纯碱装置10月检修短停减少，虽然个别装置有检修，但整体装置开工率由80%提升至90%附近，开工率处于高位，周产量由51万吨增长到59-60万吨水平。周度表观消费量波动也较大，近一个月处于50-65万吨范围。从库存变化节奏来看，整体尚处于窄幅去库，企业库存相对处于偏低水平，且周度需求变动，企业库存持续下降空间或有限，按照近期总供给与总需求的平均值核算目前仍偏供需紧平衡。
当前国内纯碱有效产能3160万吨，新增投产方面，11月河南骏化计划20万吨新增，明年一季度红四方20万吨，湘渝盐化20万吨，连云港德邦60万吨计划投产，预计产能将达到3280万吨，按照80%-85%的开工率计算，月产量在240-253万吨，按照90%以上开工计算，月产量将在268万吨水平，超过现有需求。远兴能源500万吨天然碱项目预计明年5月之后分批出产品，如果届时没有新的产能退出，国内产能或将达到3780万吨，即使国内开工降至80%，月产量也将超过270万吨，，也就是说明年1季度在新增产能陆续投产之后，纯碱供应仍将有明显增量。
目前国内氨碱产能1405万吨，联碱法产能1595万吨，天然碱法160万吨。按照2700元/吨出厂价格计算，当前氨碱法成本1900元/吨，利润在800元/吨，华东沿海成本再上浮100-200元/吨。联碱法成本在2400-2500元/吨，其中按照纯碱成本占双吨成本的75%-80%折算，纯碱成本在1800-2000元/吨，氯化铵价格按照900元/吨计算，双吨利润在1100-1200元/吨。
纯碱价格大体持稳，个别价格出现回落，但整体利润仍处于近年来偏高水平，碱厂尚在良好盈利窗口期。通过对比近5年时间的纯碱利润（氨碱法）与纯碱整体开工率走势，当利润收窄至负值，碱厂开工也会相应进行降负荷。因为联碱法的氯化铵属于农资产品，价格以及利润有较强的季节性，所以即使纯碱出现亏损，若氯化铵利润尚可，联碱装置降负荷幅度或小于氨碱装置，因此在考虑成本与开工率时联碱法要考虑综合成本与利润。
截止10月中旬，国内光伏在产92座窑炉，347条产线，日熔量66960吨，加上近期点火投产的光伏产线，日熔量或将上升到7万吨。根据在建产线情况，以9月底产线为基数，今年年底前预计仍有21条光伏产线，合计日熔量26100吨，如全部按计划投产则到年底国内光伏日熔量9.3万吨，月度增加重碱消耗量15.6万吨，投产1/2则月度增加重碱消耗量约8万吨。现有2023年计划投产产线日熔量约为21000吨，月度增加重碱需求12.6万吨。
浮法玻璃受地产影响，冷修产线预计仍将有所增加，按照后期浮法日熔15.5-16万吨以及光伏日熔8-9.3万吨计算，重碱月度重碱消费量在140-150万吨，按照270万吨月产量，轻重碱比0.45:0.55，重碱或能相对处于平衡状态。
影响供需结构变化的可能更多在于轻碱，今年轻碱出口好于往年，轻碱需求暂无明显增长点，若出口转弱叠加新增投产下轻碱增量，轻碱供应偏于宽松，对价格或有一定压力。
综合来看，光伏产线的增加仍对纯碱需求有明显拉动，但长周期下，纯碱由于新增产能大，整体供需从紧平衡向宽松转换，从供应端判断时间点可能从2023年1季度开始。远月纯碱由于投产预期较强，近远月合约呈现back结构，远月价格承压。
作者 | 邵亚男
