春节假期间，国际原糖价格大涨，主力合约五连阳，收于21.03美分，涨幅6.75%。主要因印度产量预计下降，引发供给和出口担忧，马邦产量预计减少100万吨至1280万吨；巴西上调汽油价格7.5%，提振乙醇价格，引发制糖减少预期。预计原糖在印度产量和出口明朗前维持偏强运行。国内方面，节后是新糖上市旺季需求淡季，春节期间国内消费及旅游市场恢复良好，消费数据喜人提振市场信心，加上外盘上涨强势，预计节后首周郑糖上涨态势良好。
短期郑糖偏强运行。
原糖走势。
一、行情回顾
国际方面，2023年1月23-27日当周，春节假期间，原糖五连阳持续反弹，主力3月合约周度涨幅6.75%，收于21.03美分/磅，再次触及去年高点附近。主要因主产区产量再遭下调引发供应担忧，印度马邦产量预计减少100万吨至1280万吨；巴西上调汽油价格7.5%，提振乙醇价格，引发制糖减少预期。CFTC显示，原糖非商业多头持仓多单减仓，净多减少。
国内方面， 2023年1月16-20日当周，节前一周，郑糖止跌反弹，受宏观情绪提振，2305合约收于5726元/吨，周度涨101元/吨，涨幅1.8%。
一、巴西：截至1月上半月，中南部累计产糖3348万吨，同比增143万吨
1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为44万吨，同比增加44万吨，去年此时压榨工作实际上已经停止；制糖比为35.34%；产糖量为1.9万吨，同比增1.9万吨。截至1月上半月，中南部累计压榨甘蔗5.42亿吨，同比增3.73%；累计制糖比为45.93%，去年同期45.03%；累计产糖3348.3万吨，同比增加143.2万吨，增幅4.43%。
乙醇方面，1月上半月，中南部产乙醇1.12亿升，同比增幅224.55%；累计产乙醇276.73亿升，同比增3.29% ；累计销售乙醇234亿升，同比增5.8% 。
乙醇价格上涨。糖醇比看，截至1月27日，巴西含水乙醇价格2.6898雷亚尔/升，上涨了5.08%，折糖价约15.05美分，原糖溢价提高。巴西国家石油公司(Petrobras)1月24日宣布，将从1月25日起将向经销商销售的汽油价格上调7.5%。汽油的平均价格将上升到每升3.31雷亚尔，每升上涨0.23雷亚尔。这是卢拉政府首次上调汽油价。
出口方面。巴西1月前三周出口糖122.97万吨，日均出口量为81980.76吨，较上年1月的日均出口量64263.32吨增加27.57%。去年1月出口糖134万吨。
10月17日，印度糖协估计，2022年甘蔗种植面积约为590万公顷，比2021-22年的560万公顷高出约6%。新年度糖产量预计约3650万吨，同比增约150万吨（考虑了乙醇），转向乙醇生产的糖约为450万吨；出口预计900万吨。糖协将在1月底或2月初公布最新产量预估。
1月28日，政府相关人士透露，由于强降雨损及甘蔗产量，印度主要产糖邦马哈拉施特拉邦糖厂的压榨时间或较去年缩减45-60天，将于4月底收榨。22/23榨季马哈拉施特拉邦预计产糖1280万吨，低于上榨季的1380万吨。
生产：2022/23榨季截至1月15日，印度食糖产量为1568万吨，较去年同期1508万吨上升60万吨。开榨糖厂数量为515家，高于去年同期的507家。
出口：印度本榨季至今发放了610万吨出口配额，目前糖厂已签订570万吨出口合同。2月份将公布新的出口配额政策。
综合，印度最大产糖邦食糖产量恐减少100万吨引发市场供给和出口担忧。基于此，预计政策明朗前，原糖偏强。
三、其他国家：截至1月22日，泰国食糖上市430万吨
泰国甘蔗产区在2022年迎来了近三年以来最好的降雨量，累计降雨量比2021年高出21%。在雨量充沛背景下，市场机构S&P Global预计2022/23榨季泰国的食糖产量将有所提高，将较2021/22榨季1034万吨的产量增长13%至15%，即2022/23榨季泰国甘蔗压榨量将达1.05亿吨，食糖产量预计为1160万吨。
生产：泰国22/23榨季截至1月22日，累计压榨甘蔗 4019.32 万 吨 ， 产 糖 429.96 万 吨 ， 产糖率10.697%。
1月，农业农村部发布食糖供需报告，对2022/23年度预测数据不作调整。北方甜菜糖生产接近尾声，开榨期间受新冠疫情影响，甜菜起收、运输和加工受到拖累，甜菜收购量及产糖率低于预期。南方甘蔗糖生产渐入旺季。据中国糖业协会统计，截至2022年12月底，2022/23年度已累计产糖325万吨，比上年同期增加47万吨;累计销糖150万吨，比上年同期增加21万吨；累计销糖率46%，比上年同期减少0.2个百分点。
上市量历史高位水平。2022/23年制糖期截至12月底，全国共生产食糖325万吨，同比增加47万吨。近9年平均上市量为272万吨，属于历史中等偏高水平。2022/23年制糖期12月底，全国累计销售食糖150万吨，同比增加21万吨；累计销糖率46%，同去年。
12月产销旺盛。12月单月产糖240万吨，同比增37万吨；单月销糖135万吨，同比增23万吨。截至12月底新糖库存175万吨，同比增25万吨，近十年平均值142万吨。
2022年12月我国进口食糖52万吨，同比增加12.46万吨，增幅31.52%。
2022年全年累计进口食糖527.50万吨，同比减少39.02万吨，降幅6.89%，仍处于历年高位水平。
12月进口糖浆三项7.32万吨，同比减2.06万吨；2022年全年累计进口食糖108万吨，同比增加41万吨；全年进口糖浆折糖约72万吨，同比增34万吨。
