强预期VS弱现实，钢价高位震荡- 大数跨境

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强预期VS弱现实，钢价高位震荡

中原期货

2023-01-03

导读：主要逻辑：供应：全国螺纹周产量271.63万吨（环比-1.92%，同比-22.45%），全国热卷周产量309

主要逻辑：

供应：全国螺纹周产量271.63万吨（环比-1.92%，同比-22.45%），全国热卷周产量309.03万吨（环比+2.7%，同比-7.2%）。螺纹钢小幅减产，热卷产量由降转增。

消费：螺纹表观消费246.68万吨（环比-7.34%，同比-21.56%），热卷表观消费304.25万吨（环比+2.17%，同比-5.07%）。螺纹钢表观消费延续下降趋势，热卷小幅回升。

库存：螺纹总库存568.99万吨（环比+4.59%，同比-8.56%），热卷总库存284.73万吨（环比+1.71%，同比-3.84%）。螺纹钢和热卷总库存均呈现累库，且螺纹库存增幅扩大。

成本：焦炭开启首轮提降，山东钢厂对焦炭价格下调100-110元/吨。铁矿石上周因圣诞假期影响本周海外发运量，但国内到港有所增加，节前补库预期支撑，12月30日全国主要港口铁矿石成交115.3万吨，环比增加5.3%。目前铁矿主要跟随成材波动，考虑终端需求持续回落，对铁矿价格有一定压制。整体来看，本周成本支撑略有减弱。

总结：央行召开第四季度例会强调加大稳健货币政策实施力度，着力支持扩大内需。宏观氛围持续向好，为钢价提供一定支撑。同时，12月中国钢铁行业PMI为44.3%，环比回升4.2个百分点，结束连续2个月环比下降走势。分项指标显示，钢铁行业供需两端降幅收窄，供需基本面矛盾并未凸显。但12月中国制造业PMI再度下滑至47%，较前值下降1个百分点，反映制造业领域受疫情冲击明显，有进一步收缩压力。预计1月钢材市场有望保持弱平衡状态。同时，近期焦炭首轮提降落地，山东钢厂对焦炭价格下调100-110元/吨，成本支撑有所减弱。随着淡季下游停工增多，终端采购积极性不佳，现货市场报价存在冲高回落的压力。预计节后钢价高位震荡为主，中期仍有探涨空间。

策略建议：

单边：区间震荡思路

螺纹钢3950-4150

热卷4000-4200

风险点：

宏观政策利好超预期；限产超预期。

一、行情回顾

节前补库预期推升钢价探涨

宏观氛围向好，全国财政会议强调2023年积极财政政策要加力提效，提振市场信心。同时，节前市场补库预期推升，原料价格拉涨，带动成材走强，期现同步上涨，市场挺价意愿强烈。