尿素供应缩量预期提振下游刚需采购，区域库存分化，局部价格调涨。

  1月底进入春节假期，物流停运要早于往年，北方地区节后小麦有追肥，农需采购近来有所增加。此外，复合肥以销定产，开工率小幅提升，逢低适当有补货，商储邻近首批入库检查节点，也有阶段性需求预期。从今年秋冬季节尿素走货情况来看下游采购稍显延后，而且阶段采购特点较为清晰。经过3轮阶段采购，区域库存有所分化，河南、山东作为主产、主销区企业库存压力不大，库存多数集中在内蒙、新疆、山西等主产区内。10月中旬法检执行，出口受限之后，消费全部集中到国内市场，企业库存持续累积，但若考虑到往年四季度有接近100万吨的出口量，再反过来看看库存数据，近来国内表需是要好于往年水平。只是今年价格处于相对高位，下游采购难度增加，多是短线跟进，大单较少，需求没有集中释放的体现。随着部分下游需求的邻近，观望心态受供应影响也在加大，但阶段采购的特点仍在，持续性有待继续观望。

    对于后期看法，天然气价格下调，气头检修之后复产概率增加，气头产量或高于往年。供应端最大的变动或是煤头环保问题，若在保供的大环境下煤头装置停车幅度小于预期，节前整体供应仍是较为宽松。环保对下游除复合肥之外的影响或难以避免，工需也有减量预期，需求端更多还是商储和复合肥两大块。短期阶段产量有波动，重心缓慢上移，不建议过度追涨，整体处于区间震荡。

能源价格大幅波动，环保限产加剧。