主要逻辑
供应：春节过后钢厂生产恢复，上周钢联数据显示成材产量低位回升，唐山高炉开工率降幅也在收窄，产量最低阶段已成过去。冬奥会结束，铁矿受政策干预下跌，钢厂利润扩大，月底复产意愿增强，整体供应将持续恢复，但增幅如何需要持续监测。
消费：本周产量如约回升，现货及下游逐渐恢复，成材表需增加但也符合季节性规律。
库存:目前卷螺总库存略低于去年，其中厂库压力远低于前两年，钢厂挺价意愿强；但社库基本持平往年，需要关注随后几周的累库速率。
成本：铁矿下跌给出钢厂利润，月底钢厂复产意愿强；焦炭节后跌两轮，目前焦企多亏损，复产预期下第三轮较难落地。
基差：上周盘面跌幅大于现货，基差低位小幅走阔。
总结：政策发声铁矿下跌，上周成材盘面抵抗式下跌，成材利润回升，带动钢厂月底复产预期升温，卷螺触碰5000之后展开回落，产业链来看铁矿最弱（政策扰动）焦炭最强（复产预期），成材受需求预期支撑维持正套逻辑。短期盘面高位震荡运行为主。
策略建议：单边：旺季兑现之前维持宽幅震荡，螺纹区间 4650-4850，区间操作为主；套利：螺纹5-10 正套持有；05卷螺差回落至 100以内做多。
风险点：限产政策变化；基建不及预期；地产超预期走强。
政策干预铁矿下跌，成材跟随高位回落
上周发改委持续关注铁矿市场，铁矿价格持续降温，拖累黑色系整体高位回落，成材上周抵抗式下跌。
节后产量低位回升
时光荏苒，不知不觉中，紧张繁忙的一年即将过去，或颓废，或激情。过去一年的工作中，在公司领导的带领下，严格按照各项工作流程展开工作，恪尽职守，目标明确。
厂库明显低于往年，社库差别不大
热卷库存表现差于螺纹
表需季节性回升，关注未来几周增幅
铁矿下跌，焦钢利润回升
05估值偏高，基本平水现货
继续持有螺纹5-10正套
逢低可多卷螺差
作者：彭博涵
执业证书编号：F3076814
投资咨询编号：Z0016415
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