宏观提振&需求疲弱，钢价区间震荡- 大数跨境

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宏观提振&需求疲弱，钢价区间震荡

中原期货

2023-07-17

导读：主要逻辑：供应：全国螺纹周产量276.06万吨（环比-0.41%，同比+12.40%），全国热卷周产量30

主要逻辑：

供应：全国螺纹周产量276.06万吨（环比-0.41%，同比+12.40%），全国热卷周产量303.51万吨（环比-0.65%，同比-3%）。钢厂检修环比回升，产量整体小幅回落。

消费：螺纹表观消费266.13万吨（环比-1%，同比-11%），热卷表观消费297.42 万吨（环比+0.68%，同比-1.57%）。受全国大范围高温多雨影响，螺纹钢表观需求继续下滑，热卷消费环比小幅回升。

库存：螺纹总库存761.65万吨（环比+1.32%，同比-26.68%），热卷总库存 377.23万吨（环比+1.64%，同比+0.69%）。螺纹钢和热卷总库存继续增加，但增幅有限。

成本：焦炭二轮提涨，由于焦煤涨幅较大，焦炭利润受到挤压，钢焦博弈加剧，焦炭持续走强。铁矿石方面，季末冲量结束，发运大幅回落，铁水高位支撑，矿石港口库存下降，基本面环比改善。原料端成本支撑整体上移。

总结：宏观方面，随着社融信贷数据超预期以及美联储加息预期降温，大宗商品得到提振。供需方面，产需双降，五大材继续累库，螺纹钢表观需求回落3.2万吨，总库存增加9.93万吨，虽然厂库社库双增，但累库有限，且绝对值仍处于近五年同期相对低位。热卷产减需增，厂库增加社库转降，整体来看，累库虽对盘面有拖累，但影响有限。且出口具有韧性，双焦和铁矿石持续走强也对成材形成支撑，市场博弈的焦点仍集中在宏观方面，预计本周钢价维持震荡运行，三季度仍有反弹空间。

策略建议：

单边：区间震荡螺纹钢 3650-3800

风险点：

国内宏观数据不佳、需求下滑超预期、美联储加息预期推升。

一、行情回顾

宏观情绪修复，钢价先抑后扬

随着国内社融信贷数据的超预期，以及美国通胀指标回落，持续加息预期将降温，市场宏观氛围回升，大宗商品受到提振。供需方面，延续宽松格局，五大材产需双降，螺纹钢产量周降1.14万吨，表观需求下降3.2万吨，库存连续第三周累库，但幅度有限，库存绝对值仍处低位，对盘面价格虽有拖累，但库存矛盾并未凸显，且双焦和铁矿石成本支撑上移，令钢价后半周再度上扬，期货涨幅大于现货，基差收窄。