中原期货为深入学习贯彻落实《期货和衍生品法》，进一步提高全体员工学法、懂法、知法、用法意识和能力，组织开展了学习期货法主题征文比赛活动。本次活动得到了全体员工的积极相应，大家将所学、所思、所得诉诸笔端，涌现了大量优秀作品。现将部分优秀作品刊发，与广大期货交易者及业界同行进行交流。
期货和衍生品法助力营业部业务发展
（中原期货股份有限公司 孙琦）
近几年来，随着贸易保护主义和逆全球化趋势的抬头，外加新冠疫情肆虐、俄乌战争等事件，进一步加剧了大宗商品的价格波动，给实体经济发展带来了较大不确定性，对期货市场的作用也提出了更高的要求。恰逢其时，期货和衍生品法将于今年8月1日开始正式施行，期货和衍生品法补齐了我国期货和衍生品领域的法律“短板”，为促进规范行业和市场发展，更好地服务实体经济提供了强有力的法律保障。作为期货行业的资深从业人员，深知期货和衍生品法推出的艰辛与不易，感到既激动又振奋，下面我从期货和衍生品法助力营业部业务发展的角度，谈谈自己的心得体会。
一、明确期货市场服务实体经济的根本导向，有利于加深企业对期货市场认知，进一步改善期货市场生态环境
三十余年来，我国期货市场从无到有、从小到大，取得了长足的发展，但是还要看到，对比欧美期货市场几百年的发展历程，中国期货市场目前仍处于发展初期，国内欠发达地区企业对期货市场的认知和参与程度仍然较低，这可能主要是由于以下原因造成的：一是部分企业经营者对期货市场各项功能认识偏差，没有树立正确的套期保值理念，把套期保值做成投机，产生亏损，对期货市场产生一定的偏见和排斥；二是部分企业经营者对期货的重视程度不够，企业缺乏专业的期货人才，难以有效发挥期货服务实体企业的功能。期货和衍生品法第一条提出立法目的在于“促进期货市场和衍生品市场服务国民经济，防范化解系统性金融风险，维护国家经济安全”；第四条规定“国家支持期货市场健康发展，发挥发现价格、管理风险、配置资源的功能”。期货和衍生品法明确国家对发展期货市场的支持态度及服务实体经济的根本导向，有助于加深企业对期货市场的认知，进一步改善期货市场的生态环境。
二、鼓励企业等主体参与期货市场
相比中小民营企业，部分国有企业参与套期保值的积极性有待提高，这可能是审批流程复杂、担心国有资产损失等原因造成的，而国有企业是国民经济发展的中坚力量，对期货服务实体经济的意义重大。期货和衍生品法第四条“国家鼓励利用期货市场和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动”并给出明确的套期保值定义，这不仅对企业等主体参与期货和衍生品交易的目的起到正向引导作用，也有助于国有企业从事套期保值交易时获得上级主管部门支持。此外，第二十三条“从事套期保值等风险管理活动的，可以申请持仓限额豁免”，从法律高度确认套期保值持仓限额豁免制度，明确表达对企业套期保值的积极支持。
三、确立品种上市注册制，提升品种上市效率
截至2021年末，我国期货与衍生品市场上市品种数量达到94个，其中商品类84个，金融类10个，形成了覆盖农业、金属、能源、化工以及金融等国民经济主要领域的产品体系，结合国内初级商品类别多、主体多特点，还有很多细分产品和中小品种具有上市的必要性和可行性，我国期货品种创新还有较大提升空间。此外，期货和衍生品法出台前，我国期货品种上市流程相对复杂，需要进行多轮沟通协调，品种上市准备周期较长、成本较高。期货和衍生品法第十七条“期货合约品种和标准化期权合约品种的上市应当符合国务院期货监督管理机构的规定，由期货交易场所依法报经国务院期货监督管理机构注册”，改核准制为注册制，注册制的落地和实施，将有效提升品种的创创效率，有利于营业部开拓新业务。
四、国际化业务进程提速，或将迎来跨境业务新增长点
期货和衍生品法第一百二十条规定：“境内单位或者个人从事境外期货交易，应当委托具有境外期货经纪业务资格的境内期货经营机构进行，国务院另有规定的除外。境内期货经营机构转委托境外期货经营机构从事境外期货交易的，该境外期货经营机构应当向国务院期货监督管理机构申请注册，接受国务院期货监督管理机构的监督管理，国务院期货监督管理机构另有规定的除外。”结合第一百二十条对境外期货经纪业务的有关规定，在期货和衍生品法有关跨境交易与监管协作的创新安排下，拥有境外期货子公司的境内期货经营机构，将具有更为明晰的协同机制和很强的跨境竞争优势，或将迎来跨境业务新增长点。
五、衍生品交易拓宽业务发展空间，有利于营业部加快推进转型升级
我国实体企业众多、个性化风险需求多样，场外衍生品市场服务实体需求尤为强烈。近几年期货公司风险管理子公司基差贸易、场外期权、商品互换等风险业务规模稳步增长，但由于缺乏相关法律支持，商品场外市场发展目前仍以探索为主，服务能力与市场需求相比仍有较大差距。期货和衍生品法明确将场外衍生品纳入该法适用范围，并设置第二章第三节对“衍生品交易”细化规定，确立了单一主协议、终止净额结算、交易数据库、集中结算等制度，在发展方向上提供保障，在交易安全上给予确认，规避信用等风险，有利于促进场外衍生品市场的深度发展。
当前期货公司营业部在从单一通道型经纪业务向综合型服务平台转型的过程中虽然取得了一定的成效，但是仍然面临业务相对单一、手续费恶性竞争、利润来源少等行业痛点。场外衍生品交易的深度发展有利于营业部拓宽业务发展空间，找到差异化竞争的重要突破点，加快推进转型升级的步伐。
