国内车主近期出行成本大幅增加，主因2021年12月至今，国内成品油零售限价已经“六连涨”，创下定价机制实施以来的最大涨幅纪录。国内大部分地区95号汽油跑步进入“9元时代”。
国内成品油价显著抬升的驱动显然来自国际油价持续的飙升，特别是俄乌冲突引发国际市场对原油供给的担忧，截至3月8日，布伦特原油最高创出137.71美元/桶的历史高价，其后至今虽有回落，但仍是站稳100美元/桶之上的高位。原油价格高企使得美欧通胀难以有效缓解，由此，如何稳定油价成为新的议题。
在上述背景下，重启和加快伊核协议谈判，释放伊朗原油以替代俄罗斯原油成为当前最具有操作性的选项。
伊朗原油是否能为国际能源短缺及时和有效地“解渴”？
数据显示，2021年伊朗原油储量1570亿桶，占全球探明储量的9.1%，仅次于委内瑞拉和沙特阿拉伯，位居全球第三。在2021年1月，伊朗原油产量创近三年来的新高，达到250.3万桶/日，历史上，在2017年则达到380万桶/日的水平，是21世纪以来伊朗原油的最高产量，可以作为未来解除伊朗制裁后原油产量的最高估计。数据显示，2020年，俄罗斯原油及解析油产量已经达到1019万桶/日，占世界总产量的13%，仅次于美国，为世界的第二位。2022年1月，俄罗斯石油和产品总产量增至1130万桶/日，其中约800万桶/日出口。据据国际能源署（IEA）预测，从4月开始俄罗斯每日石油供应量将减少300万桶，由此判断，伊朗原油虽无法完全取代俄罗斯的原油份额，但一定程度上缓解原油供需紧张的局面是可以预期的。
最后，国际油价的高位会持续多久，关键点还要看什么呢？供需结构来看，供给将长期短缺已成共识，而在需求端包括EIA在内的大多数机构都预测2022年石油需求将反弹至创纪录高点，但是，如果价格继续螺旋上升，需求被破坏的可能性也在增加，事实上，美国能源消费已从2月初的创纪录高点回落至2019年疫情前的水平，开始呈现温和疲软。由此，中短期市场趋紧或仍驱将动原油高位运行，但长期难言持续强势。特别是，随着俄乌冲突形势趋缓并进入以谈判为主的新阶段，我们认为国际油价再次回到135美元/桶以上历史高位的可能性较小。
另外，后续除了俄乌谈判及伊核协议进展外，OPEC+是否加速增产是同样重要的因素，值得重点跟踪。事实上，2022年3月2日的OPEC+会议决议维持月度增产40万桶/日的原定计划，坚持稳步、小幅度的增产策略，可谓是相当保守。下一次OPEC+会议即将于3月31日召开，而在此之前沙特已于3月20日宣布增产，伊朗也于19日表示拟提高原油产能及出口量，但其它产油国对是否增产态度复杂，毕竟，欧佩克一旦决定提高增产速度以压低油价，该组织各成员国之间的关系将受到影响，而且，在客观上，部分产油国因采油设施及资本支出不力，也存在产量提升“有心无力”的掣肘。总之，对于欧佩克4月及今后是否额外增产，值得期待但难言确定。最后，委内瑞拉的石油产量的释放程度，也有必要同步跟踪。
作者|邵亚男
从业资格号|F3080133
投资咨询号|Z0016340
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