短纤：供需双弱局面难改，成本主导高位波动- 大数跨境

中原期货

2022-05-12

昨日夜盘，短纤主力2206在开盘后从8124元/吨一度涨至最高8476元/吨，夜盘收盘时为8408元/吨，涨幅高达3.78%，创下近2个月以来最大夜盘涨幅，而回顾近期的走势，短纤自4月底以来，从7600元/吨左右最高涨至昨日将近8500元/吨，将近900点的涨幅也算是短纤这个平日里相对低调的品种难得的高光表现了，那么为什么短纤在这段时间有如此亮眼的表现呢，从以下几方面不难找到原因。

一、宏观方面

主要聚焦国际油价的大幅波动，一方面，在俄乌冲突持续的背景下，欧盟对俄罗斯的石油禁令，推升了油价。另一方面，北京时间5月5日凌晨2点，美联储加息50个基点，同时宣布启动缩表计划，由于加息和缩表方案在市场预期之内，且美联储主席鲍威尔在随后的发布会上宣布未来将不会考虑加息75基点，市场将其解读为利空出尽，原油等大宗商品强劲拉升。而在本周，由于未能与主要合作伙伴就实施制裁达成协议，欧盟搁置了禁止进口俄罗斯原油的计划，油价大幅下挫。北京时间5月11日阿联酋与沙特反对美国的NOPEC法案，继续保持温和增产，同时油价出现了大幅的反弹。

再者，昨日美国劳工部发布数据显示美国4月份CPI环比上涨0.3%，同比涨幅达到8.3%，仍处于数十年来最高水平，高通胀的持续让美国削减或取消对华关税再次成为了一个解决通胀的选项。如果其能最终落地，将对出口形成比较大的拉动，也将对短纤的消费形成强有力的支撑。

二、产业基本面

在供给端，截止5月12日，本周短纤产量10.8万吨，短纤工厂开工率65.29%，处于2019年以来同时期的低位。五一假期前后滁州、宿迁、四川、仪征等地多套装置重启，但江阴疫情管控严苛，装置重启与停车并存，本周产量总体小幅回升，但近期短纤供应量增加不明显，且局部供应偏紧。在需求端，疫情仍然是主要因素，受其影响，短纤现货流通不畅，运输端成本升高，虽然部分下游原料库存水平略低于前期，但部分纱线厂成品库存出现累库，特别是下游纯涤纱行业周均库存在18.19天，处于近年来高位，下游纱线企业多随用随采，并无明显备货意愿。