青海节能文件发布，硅铁能否乘势再起？- 大数跨境

中原期货

2022-08-12

导读：市场总是危机共存的，硅铁在历经了近两个月的下跌行情后，随着6月下旬开始产区主动停炉减产，市场供需矛盾阶段性缓

市场总是危机共存的，硅铁在历经了近两个月的下跌行情后，随着6月下旬开始产区主动停炉减产，市场供需矛盾阶段性缓解，硅铁终于在7月下旬止跌，近两周价格重心不断抬升。昨日，一则青海针对开展铁合金企业开展节能调研的消息公布，再次引发市场对硅铁供应收紧的担忧。

昨日消息公布后，铁合金近月合约持续增仓上行，2209硅铁全天涨幅近3%，强势领涨黑色板块。据了解，青海区域硅铁矿热炉共计102台，其中25000KVA以下矿热炉占比为78%，25000KVA及以上占比22%。青海省是全国第二大硅铁产区，1-7月硅铁产量73万吨，产量全国占比20%，仅次于内蒙。

硅铁作为高耗能品种，单吨电耗高达8000度左右，电费成本占比超60%。因此从产量分布可看出，硅铁生产企业多集中在电力优势明显的西北地区。目前，青海地区铁合金电价在0.42元左右，生产成本较内蒙、宁夏优势明显。今年二季度开始，受下游需求回落拖累，硅铁价格持续下跌，主产区企业主动减产停炉自救，其中宁夏、甘肃两省产量下降明显，7月降幅分别达47%和20%；青海地区由于电力成本较低，环比降5.6%，产量同样回落，但减产幅度有限。

由于青海本地电费优势明显，也形成了当地企业炉型整体偏小、单耗较高的现状，不过目前青海出台的文件并没有明确具体的执行措施，所以实际影响仍需关注。此外，由于二季度开始行情持续走差，企业减产增多，所以主产区的产能利用率已经下降很多，能耗压力也不大，像宁夏多地的炉子目前仍处于停炉的状态。7月份，青海地区的硅铁产能利用率58%，仅次于2月份，而去年6-8月份的产能利用率基本在65%以上。整体来看，今年的在产产能基数已经提前降了，所以即使出现类似于去年的能耗双控政策，预计实际产量降幅比较有限。

再来看消费端，7月份在国内外粗钢减产+金属镁消费下降等因素拖累下，硅铁需求持续缩水，价格支撑不再。首先是钢厂端，二季度开始，弱现实逐渐主导钢价运行逻辑，接连出现的烂尾楼和房企暴雷等信用风险加剧了市场对全年经济目标达成的担忧。与此同时，海外经济也是一团乱麻，欧美超高的通胀水平开启了海外经济体的激进加息周期。国内钢材价格上方压力重重，从4月份的5000点高位跌至最低3600点附近，钢厂从6月下旬开始开始亏损减产，也在主动控制焦矿合金等原料库存。出口方面，海外6月粗钢产量达6740万吨，同比低8.92%，为2021年3月份以来最低水平。今年全球钢材需求较差，以及预期世界经济增速放缓，短期钢材消费量难有起色，海外钢厂减产、检修增多，也拖累铁合金出口消费在二季度持续放缓。2022年6月硅铁出口总量5.9万吨，环比降24.67%。

8月作为传统的移仓月份，行情波动向来比较大。截至周五收盘，2209合约硅铁单边持仓仍在万多手，而目前交割库仓单8800多张，近月虚盘持仓较高，盘面走交割逻辑的话，也对近月合约价格形成较强支撑。不过8月钢招已经落地，市场出货一般，目前产销区现货价格运行平稳，昨日青海消息公布后刺激盘面上行，09升水给出了市场期现套利的机会。

总结来看，经过了黑色7月的动荡行情，8月硅铁供需环比回升，硅铁价格重心稳步抬升。不过从消费来看，也仅有粗钢领域具有一定的反弹动能，出口和金属镁难以撑起更多增量。因此，硅铁运行高度亦受钢材需求复苏的限制。预计8-9月硅铁将延续宽幅震荡行情，随着主力移仓完成，硅铁01合约区间暂看[7500-8500]，建议区间操作为主。

作者 | 彭博涵

从业资格号 | F3076814

投资咨询号 | Z0016415

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