②企业B：
企业产品主要包括铜合金板、带、箔、管、棒、型、铝镁板带材等，可生产有色加工材合金牌号170余个，品种760余个，规格上万种。企业历史上有5万吨的电解铜产能，但现在已经全部淘汰，目前需要从周边电解铜厂进口原料。原料采购通过公司总部贸易公司统一采购，按照“期货盘面+升贴水”的形式进行点价。套期保值也是通过总部贸易公司进行统一管理。
③企业C：
企业是铜加工企业，现有综合生产能力达到35万吨，主要生产销售铜板带棒、无氧铜线材、低氧铜线材、铜丝、铜导体、架空线缆等产品，对华北地区低氧铜线材定价影响较大。企业目前设有专门的套期保值团队，原料采购和产品销售都是“期货盘面+升贴水”的点价模式，因此铜的套保比例高达90%以上。企业不做期权和场外衍生品，感觉这些金融工具太复杂，只做期货的套保，且内盘外盘都做。一般来说，晚上9点到11点人工盯盘，下游有点价会人工接单；11点到凌晨1点就是委托报单，设定好预设值。
④企业D：
公司为电解铜生产企业，年产能约为10万吨，企业另外年产15吨黄金和300吨白银。电解铜生产原料铜精矿来源包括国内矿和进口矿，产品电解铜目前在申请交易所的交割品牌。企业2019年开始进行套期保值操作，黄金、白银和铜都做，有完善的制度、流程和期货交易团队。对铜价看法，在美联储加息预期和国内经济较弱的情况下，后市或偏弱运行为主，近期反弹不是反转。铜价本轮下跌前，企业现货端提前多卖了一批货，期货端同时增加了套保量，因此本轮下跌过程中，企业使用期货套保取得了较好的效果。但是，铜价本轮下跌过程中，企业是滚动操作，不是一直持有，因为很难提前判断出下跌低点的位置。
⑤企业E：
企业为高精电解铜箔生产企业，年产能近3万吨，目前还有1万吨左右的新增产能计划。企业套保主要由一人负责盯盘、下单、提供方案，老板进行决策。套保方式比较多样，有订单的套保，有库存的套保。据企业反映，今年年初开始，订单就明显下滑，虽然近期有所好转，但整体还是不如去年水平。企业对下半年铜价整体看弱，预计还有10%左右的下跌空间，最低或将探到50000元/吨。
⑥企业F：
企业为漆包线生产企业，经营模式是采购铜杆，然后加工成漆包线销售。目前每天产量70吨左右，算是较低水平，高的时候能到120吨/天。企业表示，从2020下半年开始，企业销售就开始变差，用铜量已经降了三分之一左右，目前现在开工率70%。采购方面，购买铜杆按照期货当月合约加升贴水向当地的铜厂点价采购，点价期一个月。由于行情不好，采购维持随用随买，不会留太多库存。现在库存水平维持在700-800吨/月，比以前降了30%，是维持最低生产周转量的水平。企业反映，本地市场废铜都是不带票销售，由于当地政府政策税收等支持力度不够，叠加行业利润低，资金占用又高，所以近年来本地铜厂陆续有外流到其他地区。
作者 | 刘培洋
从业资格号 | F0290318
投资咨询号 | Z0011155
