防控政策持续优化，钢价再度拉涨

随着宏观利好的持续，疫情防控政策的优化，市场对经济增速预期回升。且本月将迎来中央经济工作会议，预计利好持续，尤其近来房地产政策暖风频吹，对黑色系带来直接提振，钢价日内再度拉涨超百点。

从海外美联储放缓加息步伐到国内宏观政策持续发力，近期利空影响逐步淡化，经济恢复预期持续提振。

其一，国际方面，12月15日凌晨3:00将公布美联储利率决议，据CME“美联储观察”显示，12月加息50个基点至4.25%-4.50%的概率为79.4%。而随着美联储加息放缓，激进加息的利空影响边际递减，美元见顶，利好后市大宗商品走势。

其二，国内疫情防控政策持续优化，从此前的“二十条”到现在的“防疫新十条”，尽管在防控优化的初期，从市场谨慎心态和疫情反复的情况来看，不可避免仍对经济有一定影响，但随着过渡期之后的逐步平稳和民众心态的转变，经济恢复的动力将逐步加强，信心将得到有效提振。

其三，国内房地产政策利好持续，有消息称中央经济工作会议或于月中举行，定调2023年经济形势，预计将有更多利好释放，不排除会对房地产市场平稳运行给予更多支持。

回归供需基本面，当前处于传统淡季，需求端尤其是以房地产和基建为核心的螺纹钢需求，有持续走弱的压力。且从最新的周度库存数据来看，产增需减，随着前期检修螺纹产线复工，供需矛盾逐步凸显。不过从库存结构来看，尽管连续两周累库，但本周厂库由增转降，说明钢厂压力并不明显，贸易商有少量囤货的情况，厂库转移顺畅，终端需求依旧较差。

而相较于螺纹，热卷需求韧性更强，季节性回落压力不大，但疫情仍对其有一定扰动，且出口需求走弱。周度数据显示，热卷供需双增，产量增幅明显，较上周增加11.76万吨，表观需求较上周增加5.42万吨，总库存下降1.26万吨，库存降幅逐步收窄。值得一提的是，热卷厂库随着近期产量攀升由上周下降转为增长2.06万吨，后续累库情况仍待观察。

市场了解来看，目前，由于社会库存和钢厂库存相较往年均处于低位，贸易商挺价意愿较强，但由于出货不佳，在盘面大幅拉涨后，现货跟涨幅度有限，多数在50以内波动，基差持续收窄。整体来看，由于当前库存保持低位，累库压力并不突出，在宏观持续利好的驱动下，钢价获得提振。