【前言】
前两篇文章中，我们对工业硅的产业链、具体的供需格局有了一定的了解。本文将从原料和生产角度，对工业硅的成本构成进行具体分析。
六、工业硅的生产及成本构成
与铁合金行业类似，工业硅冶炼也属于高耗能行业，单吨耗电量超12000度，因此电力成本是工业硅的大头，也正是基于电力消耗巨大，我国工业硅产能主要集中在电力资源低廉充裕的西北和西南地区。
工业硅是以硅石(石英砂)为原料，以碳质材料（硅煤、石油焦以及石墨电极）为还原剂，通过在矿热炉中的高温还原反应而产生。化学反应方程式为：SiO2+2C→Si+2CO。生产1吨工业硅需消耗2.7-3吨硅石，2-2.5吨左右的还原剂(含精煤、石油焦、木炭、木片等)以及0.08-0.13吨电极。
根据还原剂种类，我国工业硅生产可分为全煤工艺与非全煤工艺。其中全煤工艺仅使用洗精煤作为碳质还原剂。非全煤工艺则同时使用木炭、烟煤和石油焦三种还原剂。从两种工艺的原料配比可看出，全煤工艺的还原剂使用和损耗较少，因此成本要低于非全煤工艺，目前我国新疆等煤炭资源丰富的地区主要采用全煤生产。
但无论全煤还是非全煤工艺，单吨冶炼的电力消耗均超过12000kwh，在总成本中占比均超过1/3，因此电力价格的变化对成本至关重要。
目前我国主要的电力来源仍是火力发电，火电占电源结构的72%左右，对化石能源依赖度极高。2021下半年起，国内煤炭供需紧张，叠加能耗双控政策愈演愈烈，全国多地开启了不同程度的限电限产措施，电力价格随之上调。阶段性的供需失衡和电价上涨也带动工业硅、铁合金等高耗能品种走出了一波史无前例的上涨行情。
今年8月以来，受持续性大范围高温天气影响，全国用电需求持续走高；同时由于水电出力不足，电煤供应面临较大压力，缺电问题在四川等南方地区蔓延。2022年8月15日，四川省经济和信息化厅和国网四川省电力公司联合下发文件《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》，决定自8月15日00:00至20日24:00对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户实施生产全停。随后，8月20日，第二轮限电通知发布，将四川限电时间再延长至25日。
之前我们介绍过，四川凭借丰富的水电资源，工业硅的产能全国占比16%，仅次于新疆和云南。不过由于四川水电供应明显的季节性，6-10月为丰水期，开工率一般能达到高位，而11月-5月为枯水期，开工率较低，因此此次限电影响预计将大于产能占比。根据SMM统计的7月生产情况来看，全国工业硅产量31.89万吨，四川工业硅产量6.56万吨，7月四川工业硅产量占比为20.57%，本轮限电或将影响近2万吨的工业硅产量。因此在减产预期持续发酵背景下，硅价开启了新一轮涨势，各牌号价格一度突破2万关口。不过随着四川地区降水预期增加，以及新疆地区疫情得控，产量有望止降回升，因此本周工业硅价格均有不同程度的小幅下调。
总的来说，前期高温干旱造成的水电缺口主要由火电填补，近期煤矿主产区又受到疫情扰动，叠加海外持续发酵的能源危机，预计四季度国内外煤炭需求将不断攀升，煤价和电价稳中偏强，从而会对工业硅的成本和供应给予一定支撑。
