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预期和现实博弈持续，钢价震荡运行
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预期和现实博弈持续，钢价震荡运行

预期和现实博弈持续，钢价震荡运行 中原期货
2023-07-03
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主要逻辑：
供应：全国螺纹周产量276.51万吨（环比+1.19%，同比+2.46%），全国热卷周产 量308.71万吨（环比+0.76%，同比-5%）。随着钢厂高炉检修部分复产，螺纹钢 和热卷均有小幅增产。
消费：螺纹表观消费255.77万吨（环比-14%，同比-21%），热卷表观消费300.17 万吨（环比-3.76%，同比+0.49%）。受端午假期成交回落影响，螺纹钢和热卷表 需均有明显下降。
库存：螺纹总库存743.85万吨（环比+2.87%，同比-34.84%），热卷总库存 361.05万吨（环比+3.11%，同比-0.26%）。产增需减，螺纹钢和热卷库存转增。
成本：近期唐山环保限产，钢厂采购略有减弱，但铁水仍处于高位对铁矿石和双 焦仍有支撑。鉴于铁矿石受政策关注度较高，持续上行后有所承压，后续关注有 关限产的消息对盘面扰动。
总结：宏观方面，央行加大宏观政策调控力度，财政部明确下一步重点工作，政 策预期继续推升，宏观氛围向好。供需方面，受端午假期成交下滑影响，五大材 周度表需回落明显，主要来自螺纹钢需求的下滑，且产量小幅增加，令库存由降 转增，小幅累库，但除去假期，建材日均成交量15.20万吨，较上周增加0.45万 吨。整体来看，当前淡季需求释放空间有限，但并未进一步恶化，库存处于相对 低位，仍对钢价形成支撑。同时，现货贸易商挺价意愿较强，价格下调幅度有 限。预计短时钢价波动反复，趋于震荡，后续宏观支撑下仍有反弹空间。
策略建议：
单边：区间震荡 
螺纹钢：3650-3800。
风险点：
非农超预 期、美联 储加息预 期推升、 需求超预 期下滑 。

一、 行情回顾
宏观预期推升，钢价小幅反弹。
财政部明确下一步重点工作，加力提 效实施积极财政政策，央行加大宏观 政策调控力度，宏观利好氛围继续推 升。供需方面，受端午假期成交回落 影响，产增需减，周度库存转增，但 均在市场预期之内，对盘面影响有限。钢价整体反弹，现货报价同步上调。



二、 供需分析 

全国螺纹周产量276.51万吨 （环比+1.19%，同比+2.46%）。

全国热卷周产量308.71万吨 （环比+0.76%，同比-5%）。
全国高炉开工率84.09% （环比持平，同比+4.08%）。
电炉开工率60.90% （环比持平，同比+20.26%）。
高炉利润+129 （周环比+9.32%，同比+59%）。

电炉利润-134 （周环比+19.76%，同比-254%）。

• 螺纹表观消费255.77万吨 （环比-14%，同比-21%）
• 全国建材成交5日均值为15.20% （周环比+0.11%，同比-4.47%）
• 热卷表观消费300.17万吨 0.00000 （环比-3.76%，同比+0.49%）。

• 螺纹厂库203.50万吨 （环比+5.64%，同比-38.97%） 
• 螺纹社库540.35万吨 （环比+1.86%，同比-33%） 
• 螺纹总库存743.85万吨 （环比+2.87%，同比-34.84%）

• 热卷厂库88.45万吨 （环比+3.52%，同比-4.03%） 
• 热卷社库272.60万吨 （环比+3%，同比+1.02%） 
• 热卷总库存361.05万吨 （环比+3.11%，同比-0.26%）

成本：焦炭持稳，铁矿石高位承压

地产：商品房成交环比回升，土地成交再度转弱

• 周度数据：30大中城市周度商品房成交面积环比增加7.44%，同比减少10.96% 
• 周度数据：100大中城市成交土地面积环比下降39.18%，同比减少76.06%

汽车：5月汽车产销同比增幅趋缓

• 5汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分 别增长21.1%和27.9%。 
• 1-5月汽车产销分别完成1068.7万辆和1061.7万辆，同比均增长11.1%。


三、 价差分析

螺纹钢和热卷基差窄幅波动

热卷10-01价差走扩，螺纹价差小幅收窄

作者 | 林娜 

从业资格号 | F03099603

作者 | 彭博涵 

从业资格号 | F3076814

投资咨询号 | Z0016415

免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。



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中原期货股份有限公司是中原证券股份有限公司的控股子公司，中原期货将为您提供商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询等期货行业的综合服务。
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