1. 供应：供应短时部分减量，预计1月中下旬产量将边际回升；
2. 需求：复合肥成品库存走货不畅，节前工业需求预计将逐步转弱；
3. 库存：受供应短时减量及工厂降价收单影响，上游工厂库存环比去库；
4. 成本与利润：煤炭对尿素成本支撑减弱，尿素工厂利润环比小幅下降；
5. 基差与价差：5-9价差环比走弱，05基差持续走强。
6. 整体逻辑：
本周国内尿素现货市场价格偏弱运行，低价成交有所转好。供应端，受部分企业装置临时 故障停车影响，日产环比小幅下滑，根据企业装置检修计划来看，预计中下旬复产企业较多， 届时日产或有明显回升。库存方面，受工厂降价收单及供应短时减量影响，企业库存连续两周 环比去化。需求端，下游逢低采购为主，农业处于用肥淡季，苏皖等地区有部分冬腊肥需求。复合肥受成品库存较高及环保因素影响，开工处于相对低位水平，对尿素原料采购需求较为有 限，并且工业需求有逐步转弱预期。整体来看，供应预期回升，下游补货未见明显放量，需求 支撑仍较为有限，短期或延续震荡偏弱运行。
策略建议：
短期尿素市场或 延续震荡偏弱运行趋 势。
风险提示：
保供稳价政策（下行风险），农业集中补货（上行风险）。
尿素周产量106.77万吨（-3.63%），其 中，煤头尿素产量93.44万吨（-4.33%），气 头尿素产量为13.33万吨（+1.6%），平均日 产量15.25万吨，受部分企业装置短时供应减 量影响，日产环比小幅下滑，1月中下旬左右 日产预计边际回升。
尿素企业库存51.79万吨，环比-8.14万吨，受供应短 时减量以及工厂降价收单影响，企业库存环比下降。
港口库存18万吨(-0.2万吨），国内出口参与度较低， 港口货源数量变化有限。
尿素企业主流预收天数4.94日（+0%），主流尿素企 业订单天数小幅增加。
复 合 肥 企 业 开 工 率 29.56% （ -1.27% ） ， 成品库存为82.6万吨 （+3.2万吨），受成 品库存出货不畅及环 保影响，复合肥企业 开工持续低位运行， 对尿素原料采购需求 有限。
三 聚 氰 胺 开 工 率 为 70%（+5.5%），三 聚氰胺企业降价收单， 下游逢低补货为主。
