主要逻辑：
1. 供应：多家尿素企业装置计划检修，供应压力预计有所缓解；
2. 需求：复合肥处于高氮肥生产旺季，对尿素需求支撑较强；
3. 库存：上游工厂库存持续去化，港口货源暂无明显变动；
4. 成本与利润：煤炭市场价格震荡运行；
5. 基差与价差：5-9价差偏弱运行，09基差震荡整理。
6. 整体逻辑：本周国内尿素现货价格持稳运行为主，工厂待发订单较为充足。当前日产环比有所回升， 近期多家尿素企业装置计划检修，预计日产将延续减量趋势，供应压力有所缓解。库存方面， 尿素企业库存持续去化，短时库存压力较小，并且工厂仍有待发订单，对尿素价格形成一定支 撑。需求端，复合肥处于高氮肥生产旺季，开工率处于偏高水平，但随着备肥的逐步推进，预 计中下旬左右开工率将有所回落。短期来看 ，供应减量及下游刚需补货对尿素市场支撑仍较强， 盘面或延续高位震荡运行。而随着前期检修装置的逐步复产及新增产能存在投产预期，中期预 计尿素供需压力仍存。
短期盘面或延续高位 震荡运行，09合约关 注2000-2160元/吨 运行区间。
风险提示：
保供稳价政策、 新 增 产 能 投 放 （下行风险）， 装 置 集 中 检 修 （上行风险）。
一、国内尿素市场价格持稳运行
二、国际尿素价格基本稳定
三、供给-多家尿素企业装置计划检修，供应压力预计有所缓解
尿素周产量130.89万吨（+5.69%），其 中，煤头尿素产量101.36万吨（+3.38%）， 气头尿素产量为29.53万吨（+3.74%），平均 日产量18.7万吨，五月上中旬多家尿素企业装 置计划检修，供应预计将有所减量。
四、库存-上游工厂库存持续去化，港口货源暂无明显变
尿素企业库存50.83万吨，环比-1.53万吨，部分地区 尿素企业库存处于较低水平。
港口库存20.1万吨(+0.2万吨），港口货源数量变化 有限。
尿素企业主流预收天数6.47日（+1.12日），尿素企 业出货较好，预收订单环比增加明显。
五、需求-复合肥处于高氮肥生产旺季，对尿素需求支撑较强
复 合 肥 企 业 开 工 率 51.24% （+0.45% ）， 成品库存为78万吨（- 1.1万吨），复合肥开 工高位运行，成品库 存延续小幅下降趋势。
三 聚 氰 胺 开 工 率 为 70.86% （+3.83% ）， 企业主发前期订单， 下游采购谨慎观望为 主。
六、原料端-煤炭市场价格震荡运行
七、利润-尿素利润小幅上升
八、价差分析- 5-9价差偏弱运行，09基差震荡整理
九、尿素相关品价差
