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宏观情绪反复，钢价震荡为主

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宏观情绪反复，钢价震荡为主

宏观情绪反复，钢价震荡为主

中原期货

2023-07-10

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导读：主要逻辑：供应：全国螺纹周产量277.20万吨（环比+0.25%，同比+8.87%），全国热卷周产量305

主要逻辑：

供应：全国螺纹周产量277.20万吨（环比+0.25%，同比+8.87%），全国热卷周产量305.49万吨（环比-1.79%，同比-2%）。螺纹钢产量小幅增加，热卷产量回落明显。

消费：螺纹表观消费269.33万吨（环比+5%，同比-12%），热卷表观消费295.4万吨（环比-1.59%，同比-4.63%）。螺纹钢表需回升，热卷表观需求继续回落。

库存：螺纹总库存751.72万吨（环比+1.06%，同比-31.12%），热卷总库存 371.14万吨（环比+2.79%，同比+1.71%）。螺纹钢和热卷总库存连续第二周增加。

成本：上周焦炭首轮提涨落地，但基于近期唐山等地钢厂限产扰动，对原料端有一定利空，同时，铁矿石受政策关注度较高，澳巴季末发运冲量，整体发运水平创新高，令铁矿石高位承压，成本支撑略有下移。

总结：宏观方面，市场对稳增长政策落地的预期有所降温，与此同时，美联储加息预期推升。供需方面，虽有唐山烧结限产，但对高炉影响有限，基于当前多数钢厂仍有利润，减产意愿不高，高炉开工率维持在84%以上。另据Mysteel数据，本周据停限产计划，预计影响减产1.2万吨，同时关注四川钢厂限电情况。需求端，全国大范围高温多雨，户外施工影响较大，成交整体偏弱。螺纹钢产需双增，总库存连续两周回升，主要在社库端累库，但基于库存绝对值相对低位，矛盾并未凸显，市场短时多空博弈持续，宏观情绪仍有反复，预计钢价趋于震荡。。

策略建议：

单边：区间震荡

螺纹钢：3600-3800

风险点：

美联储加息预期推升、国内宏观数据不佳、需求超预期下滑

一、行情回顾

随着宏观情绪的回落，以及全国大范围高温多雨影响下游需求，钢价承压走弱。五大材产减需增，但总库存有所回升。螺纹钢表需小幅增加，由于产量同步回升，总库存尤其是社库较前一周累库，但当前库存绝对值处于近五年同期相对低位，压力并未凸显。市场观望情绪较浓，现货成交偏弱，跟随盘面下跌，基差小幅走扩。

二、供需分析

螺纹钢产量小幅增加，热卷产量回落

• 全国螺纹周产量277.20万吨（环比+0.25%，同比+8.87%）。

• 全国热卷周产量305.49万吨（环比-1.79%，同比-2%）。

高炉和电炉开工率均高于去年同期

• 全国高炉开工率84.48% （环比+0.46%，同比+7.58%）。

• 电炉开工率60.90% （环比持平，同比+28.37%）。

高炉利润和电炉利润均有下滑

• 高炉利润+104 （周环比-19.38%，同比-65%）。

• 电炉利润-145 （周环比-8.21%，同比-171%）。

螺纹钢表需小幅回升，热卷表需下滑明显

• 螺纹表观消费269.33万吨（环比+5%，同比-12%）。

• 全国建材成交5日均值为14.46万吨（周环比-1.98%，同比+2.39%）。

• 热卷表观消费295.4万吨 0.00000 （环比-1.59%，同比-4.63%）。

螺纹钢继续增加，累库集中在社库

• 螺纹厂库196.76万吨（环比-3.31%，同比-38.83%）。

• 螺纹社库554.96万吨（环比+2.70%，同比-28%）。

• 螺纹总库存751.72万吨（环比+1.06%，同比-31.12%）。

热卷总库存连增两周，社库累库压力初显

• 热卷厂库89.74万吨（环比+1.46%，同比+0.39%）

• 热卷社库281.40万吨（环比+3%，同比+2.14%）

• 热卷总库存371.14万吨（环比+2.79%，同比+1.71%）。

成本：焦炭首轮提涨落地，铁矿石高位承压

地产：商品房成交环比下滑，土地成交回升

• 周度数据：30大中城市周度商品房成交面积环比下降49.99%，同比减少23.73% 。

• 周度数据：100大中城市成交土地面积环比增加324%，同比减少19.71% 。

汽车：5月汽车产销同比增幅趋缓

• 5汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。

• 1-5月汽车产销分别完成1068.7万辆和1061.7万辆，同比均增长11.1%。

三、价差分析

螺纹钢和热卷基差走扩

螺纹钢和热卷10-01价差均小幅收窄

作者 | 林娜

从业资格号 | F03099603

作者 | 彭博涵

从业资格号 | F3076814

投资咨询号 | Z0016415

免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。

【声明】内容源于网络

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中原期货股份有限公司是中原证券股份有限公司的控股子公司，中原期货将为您提供商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询等期货行业的综合服务。

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