1、上游：截至2月22日，全国累计交售籽棉折皮棉563.9万吨， 同比减少101.1万吨，较过去四年均值减少39.6万吨累计加工 皮棉561.4万吨，同比减少21.4万吨，较过去四年均值减少 18.2万吨；累计销售皮棉219.1万吨，同比减少31.5万吨，较 过去四年均值减少65.8万吨。
2、中游：新棉开始陆续入库，仓单数量快速增加。截至2月23 日，郑商所棉花仓单数量（含有效预报）为15355张，折合 61.4万吨棉花。
3、下游：据国家棉花市场监测系统调查显示，已有74.1%的纺织企 业开工。棉纺厂棉花采购和棉纱销售逐渐启动，棉纱销售顺畅，纯 棉纱和涤棉纱价格均有上涨，棉纺厂在采购棉花方面随用随买。纺 织市场“金三银四”旺季即将到来，预计纺织企业用棉需求将有所 增长，为棉价提供支撑。
4、整体逻辑：吨纱利润率不足抑制采购需求的增长，需重点关注棉 纱是否能成功提价，若下游不支持棉纱提价则纺织环节的亏损面将 扩大，进一步抑制采购需求的增长。
建议偏强震荡 思路对待。
1、国内外宏观政策变化；
2、天气因素影响；
3、国内外外交政策的变 化；
4、种植面积的炒作；
5、地缘因素所造成的不可测事件。
本周春节长假结束，国内郑棉期货实 现开门红，棉花期、现货价格联袂上涨， 整体周均价高于节前。节后大部分纺织企 业开工恢复正常，但新增订单较少，前期 皮棉原料库存量仍能维持当前生产，随着 节后棉价上涨，纺织企业采购积极性较弱， 皮棉现货市场整体购销略显清淡。
数据来源：中原期货研究所 中国棉花网
代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价17000元/吨，较前周上涨128元/吨， 涨幅0.8%。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价103.38美分/磅，较前周上涨 5.64美分/磅，涨幅5.8%；折人民币进口成本17857元/吨（按1%关税计算，不含港杂和运费），较 前周上涨975元/吨，涨幅5.8%。2月19日-23日，郑州棉花期货主力合约结算均价16268元/吨，较前 周上涨229元/吨，涨幅1.4%。常规外纱高于国产纱409元/吨，涤纶短纤价格上涨83元/吨至7385元/ 吨。纽约棉花期货主力合约结算均价93.45美分/磅，较前周上涨4.66美分/磅，涨幅5.2%。
美国联邦储备委员会副主席菲利普·杰弗逊（Philip Jefferson）2月22日表示，美联储需警 惕过度放宽货币政策的危险。
杰弗逊当天在彼得森国际经济研究所发表演讲时表示，美联储可能在今年晚些时候开始降息， 但需警惕面对通胀形势改善而过度放宽货币政策的危险， “过度宽松可能导致恢复价格稳定进程停 滞甚至出现逆转” 。他指出，美联储在执行货币政策时要保持灵活。
杰弗逊对目前美国通胀下降趋势持谨慎乐观态度，但指出经济前景仍面临三大风险。其一，消 费者支出较预期更具弹性，从而阻碍通胀改善进程。其二，随着经济增长放缓，失业率可能出现上 涨。其三，石油和其他大宗商品市场可能受到巴以冲突扩大的影响。
美联储将于3月19日至20日召开下一次货币政策会议。除公布利率决议外，美联储还将发布新 一期经济前景预期，对美国经济、利率路径等作出预测。目前，市场普遍预计美联储届时将维持联 邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%之间不变。
据国家棉花市场监测系统对14省区46县市900户农户调查数据显示，截至2024年2月22日，全国 新棉采摘已结束；全国交售率为99.7%，同比增长0.8个百分点，较过去四年均值提高0.4个百分点。
另据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至2月22日，全国加工率为99.6%，同比增长5.5个 百分点，较过去四年均值增长1.6个百分点；全国销售率为38.9%，同比增长1.2个百分点，较过去 四年均值下降8.6个百分点。
按照国内棉花预计产量565.7万吨（国家棉花市场监测系统2023年11月份预测)测算，截至2月 22日，全国累计交售籽棉折皮棉563.9万吨，同比减少101.1万吨，较过去四年均值减少39.6万吨累 计加工皮棉561.4万吨，同比减少21.4万吨，较过去四年均值减少18.2万吨；累计销售皮棉219.1万 吨，同比减少31.5万吨，较过去四年均值减少65.8万吨。
新棉开始陆续入库，仓单数量快速增加。截至2月23日，郑商所棉花仓单数量（含有效预报） 为15355张，折合61.4万吨棉花。
美国农业部报告显示，2024年2月9至15日，美国2023/24年度陆地棉净出口签约量为2.96万吨， 较前周减少19%，较前四周平均值减少48%，签约量净增来自孟加拉国、土耳其、越南、墨西哥和韩 国。签约量净减少来自巴基斯坦、马来西亚、中国澳门地区和新加坡。
美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为1.32万吨，主要买主是印度尼西亚、土耳其、墨西哥 和危地马拉。
美国2023/24年度陆地棉出口装运量为5.79万吨，较前周减少8%，较前四周平均值减少4%，主 要运往中国（2.36万吨）、越南、巴基斯坦、土耳其和墨西哥。
美国2023/24年度皮马棉净出口签约量为771吨，较前周减少36%，较前四周平均值减少59%。签 约量净增来自印度、土耳其、埃及、日本和意大利。
美国2023/24年度皮马棉出口装运量为703吨，较前周减少44%，较前四周平均值减少61%，主要 运往泰国、中国（136吨）、印度、巴基斯坦和印度尼西亚。
据奎屯、石河子、阿克苏等地棉花加工企业反馈，节后除棉花贸易企业询价采购活跃外，国内 棉纺织企业等消费终端直接补库操作相对较少，观望情绪仍占据上风，尤其河南、山东、江苏、湖 北等内地库新疆棉成交有些清淡，短期内制约了棉花企业向内地消费区移库、回笼资金的热情。
乌鲁木齐某棉企表示，2月中旬以来不仅1%关税下进口巴西棉与内地库新疆棉报价“倒挂”幅 度偏大，而且进口棉纱人民币报价大涨800-1000元/吨，涨幅也明显高于国产纱，加上棉纺织服装 行业即将迎来“金三银四”，国内棉花期现价格或仍有一定上涨空间。
从调查来看，近一周新疆棉公路运输价格较春节前有较为明显的下降，南疆三大棉区运费调整 幅度相对明显，一方面自2月7日起铁路运费棉花价差系数继续向下调整，一些内地棉纺厂、贸易商 及新疆轧花厂运输“公转铁”的现象增多，棉花出疆汽运费向下压力大；另一方面能源及其它农产 品运输已近尾声，出疆车辆较春节前快速回升，部分运输公司、货车司机主动下调运费求货源；再 者，近期疆内外仓库新疆棉报价价差从节前的600-800元/吨降至目前的500-700元/吨，收窄约100 元/吨，棉花企业、棉纺织厂只能通过压低公路运费来缓解成本上升的压力。石河子某监管库反映， 春节前后公路、铁路移库的棉花资源以“双28/双30”及以上高等级资源为主，低等级或贴水偏高 的资源发运较缓慢，且仍以棉花贸易企业运输为主。
本周纺企普遍上调纱价200-300元/吨，市场少量成交，新订单稀少，下游贸易商和织造企 业多数观望，等待下周市场全面开市再做计划。目前部分中小纺企尚未开工，预计下周将全面 恢复生产，各大市场也将恢复经营，市场形势将更趋明朗。
