1、中国股权众筹监管政策
国内在众筹领域的监管机构以证监会为主，涉及工商、税务等多个机构。2014年3月28日证监会新闻发布会上，发言人张晓军表示"证监会目前正对股权众筹融资进行调研，适时将出台相关指导意见"。
国内暂时没有专门针对股权众筹的法律。在法律上，股权式众筹首先需要避开的雷区是"非法集资"的法律风险。根据我国刑法，与"非法集资"相关的主要有四个独立的罪名，即"擅自发行股票、公司、企业债券罪"、"非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款罪"、"集资诈骗罪"与"非法经营罪"。其中，股权式众筹最容易触碰的红线是"擅自发行股票"。《证券法》规定，向不特定对象发行证券，或向特定对象发行证券超过200人，即构成公开发行。公开发行证券必须通过证监会或国务院授权的部门核准，遵循一系列规则。《公司法》规定，成立股份有限公司的股东人数不能超过200人，成立有限合伙制的股东人数不能超过50人。
虽然国内股权众筹行业缺乏明确监管，天使汇等现有的股权众筹平台积极主动与证监会等监管机构进行多次沟通，并通过限制投资者资格、人数或投资金额等方式避免触及法律雷区，在政策允许范围内尝试创新。
2、中国典型股权众筹平台
2.1.主要股权众筹平台对比
北京的天使投资平台"天使汇"在2011年11月上线，是国内最早的股权众筹平台。2012年12月深圳的"大家投"上线。此外北京的"创投圈"2011年6月成立，早期偏向天使投资线下社交网络，后逐步转向线上平台。2014年2月温州的本地化股权众筹网站"我爱创"成立。
主要股权众筹平台对比
2.2.天使众筹平台"天使汇"案例--快速合投
天使汇自 2011年11 月11日正式上线运营，截止2013年12月底，天使汇已为100多个创业项目完成融资，融资总额超过3亿元人民币。审核通过的投资人接近900人,在天使汇上注册的创业项目达到8000个，通过审核挂牌的企业超过1000家，创业者会员超过 22000位。
2013年1月推出"快速团购优质创业公司股权"的快速合投功能。（早于AngelList的Syndicates功能）。指将那些经过天使汇认证并进行严格筛选的优秀项目，通过自身平台和媒体资源快速精准的推送给相关领域的投资人，快速促成融资的一种创业投融资模式。快速合投的精髓是领投人，领投人发挥定价作用，确定跟投人。每个项目有30天的投资周期。2013 年一年之中通过天使汇"快速合投"共计完成了 37 个项目的融资，平均每个项目融资金额超过 200 万。
为了避开非法集资雷区，天使汇设置了一些条款，包括限制股东人数不超过200，不标准化股权份额，资金线下交易直接进入项目方账户，明确风险永远不承诺固定回报等。天使汇拥有自己的律师团队，并且主动多次与证监会、金融办等政府机构沟通论证模式合法性。
2013年10年30日，天使汇在自己的平台上发起自众筹，计划融资500万元人民币。上线56小时完成1000万元预约。30天获705 位认证天使投资人预约认购超过1.77亿元。最终确认的认购金额为 3280 万元，超出目标金额600%。
2013年10月31日，天使汇联合多名一线投资人和金融机构共同发布《中国天使众筹领头人规则》，2014年1月16日，天使汇联合多名一线投资人和金融机构共同发布《中国天使投资合格投资人规则》，促进中国天使投资标准化正规化。
2.3.天使众筹平台"创投圈"案例--动态基金
创投圈的投资方除了投资机构外，个人投资者主要通过创投圈动态基金操作。动态基金可以理解为规范地合投，或是几个合格投资人参与的众筹。
创投圈动态基金运作模式：在传统VC行业，通常基金中的LP（有限合伙人）是提供资金的人， 要给管理投资的合伙人（GP）支付一定比例的投资收益（Carry）。在创投圈的动态基金中，经网站认证的个人来领投并管理投资项目，平台为你提供资金，你对投资收益收取一定的比例作为回报。例如：一个100万的天使项目，你自己投资5万元，平台提供95万元，你收取10%的Carry。当项目增长到1000万元时，你自己投资的部分成为50万元，Carry 部分95*9*10%=85.5万，共135.5万元。
动态基金的合伙人类似传统基金GP，动态基金合伙人领投项目，负责制定投资条款，并对项目进行管理，以及退出。动态基金合伙人领投不同的项目，并经营和管理自己的投资回报。业绩好的投资人可以收取更高的比例Carry平台不仅负责提供法务、公司注册支持，让投资人专心投资项目，而且聚集了大量的跟投人群（LP Pool)， 为投资人提供资金支持。
动态基金的模式比一般的合投或者众筹更清晰。创投圈将投资中的责任分工明确下来，将传统的基金形式应用在合投上，不仅各方的权责明确，传统的法律框架及风险也可以被应用，操作有规范。相比一般众筹，动态基金针对的有风险承受能力的合格投资人，参与投资的人数通常在20人以内。
（来源：清控科创创业研究中心）
