Jet.com首席执行官马克·洛雷（右）告诉福布斯，投资者未从该公司最近完成的3.5亿美元融资中获得任何特殊条款。
上周二，当亚马逊（Amazon）首席执行官杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）忙着庆祝自己的火箭成功发射升空时，Jet.com宣布正加码挑战这家美国规模最大的在线零售商。
总部设在新泽西州霍博肯的Jet.com于上周二表示，公司进行了一轮3.5亿美元的融资，并敲定了另外一轮1.5亿美元融资的口头协议。一旦这轮由富达投资（Fidelity Investments）领投的融资完成，Jet.com将获得15亿美元的估值，而该公司的风险和债务融资总额将超过7亿美元。
尽管3.5亿美元就单轮融资而言是一个巨大的数字，但Jet.com首席执行官马克·洛雷（Marc Lore）表示，投资者并未从中获得任何特别的下行保护（downside protection）。近来，一些初创公司——比如支付服务公司Square和在线文件共享服务Box——在后期阶段的风险融资中获得了数十亿美元的估值，它们向投资者开出了保障最低回报的条件。“棘轮条款”（ratchets）就是这些条件中的一种，它规定，如果公司没有在特定的估值水平提供退出机会，比如首次公开募股，那么投资者就能免费获得更多的公司股票。
“没有棘轮条款。”当被问及这轮融资时，洛雷在回复福布斯的电邮中写道，“只有清清白白的1倍优先清算权。”
虽然一些初创公司附加了棘轮条款，以使自己的融资对投资者更具吸引力，但Jet.com已经在没有做出这些让步的情况下完成了数亿美元的融资——在初创公司圈子里，该公司被一些人视为对抗亚马逊的大胆资本密集型押注。Jet.com已经公开承诺，每年将花费9位数的资金用于市场营销。上个月，该公司取消了50美元的会员年费，目的是吸引更多的用户。如果取得成功，洛雷认为——他曾把自己的上一家公司Quidsi以5.5亿美元的价格卖给亚马逊——Jet.com将能从在线零售市场夺取一块相当大的份额。据洛雷估计，这个市场的年销售收入有望在十年时间里突破万亿美元大关。
那是一个大大的“假设”，但通过保持融资“清白”，洛雷确保了投资者会跟他同舟共济，一起浮沉。 当发生清算事件时，Jet.com最新B轮融资的投资者可以通过自己的优先股率先拿回自己的钱。不过，如果该公司以较低的估值上市，他们将得不到反稀释保护。
洛雷拒绝透露参与本轮投资的其他投资者，该公司过去的投资者包括：阿里巴巴集团、硅谷银行（Silicon Valley Bank）以及新企业联合会（New Enterprise Associates ）。
从富达投资的角度来看，在没有下行保护的情况下如此大笔押注Jet.com，这可能表明富达投资相信该公司能够在远远高于15亿美元的估值上提供退出路径。富达投资的这笔押注还有一个背景，即它旗下的私募股权投资部门因内部调低对Zenefits和Snapchat等私有初创公司投资的估值而受到关注。
在富达投资有义务定期公布其投资组合信息的情况下，它的投资肯定会让Jet.com遭到更多的审查，而后者现在也应该习惯了人们的关注。在上周二，Jet.com还提供了关于自己业务的最新数据，该公司宣布目前拥有100万注册会员。在今年10月，Jet.com通过自己的网站销售了价值3,320万美元的商品，环比增长了65%。该公司表示，到2015年年底的时候，其年销售收入有望达到5亿美元。
（文章来源：福布斯中文网）
