// Ajlan Insights
///
INSIGHTS
为了与业内同仁、合作伙伴们更好地交流关于如何助力企业构建出海能力，在当下变幻未知的国际环境中成功破局、实现成长等话题，我们推出了「Ajlan Insights」原创栏目，每期将会分享来自阿吉兰控股集团投资团队的独家见解，敬请关注。
“我们无法得知蜉蝣在一天结束时是否遗憾、星球是否厌倦日复一日的自转，但人是追求意义的物种，我们焦虑、迷失、自我怀疑，却从未停止前进。”
追寻时间的正向轨迹，一切秩序、系统几乎都会不可避免地向崩溃演变，朝生暮死的蜉蝣，星球的诞生与湮灭。我们所做的、所能做的，不过穷其一生对抗时间的压迫。在全球经济、政治重疾缠身的今天，说这些更加危言耸听，对解决实际问题毫无裨益。然而越被眼前困局所扰，越需要我们回到本初，问问自己：人类是否还能共同对抗系统性坍塌？
我们这一代生在全球化的“青壮年”时期。记得小时候院子里来了一对澳大利亚夫妇，闲暇时组织院子里的小朋友学英文，学英语还在“囫囵吞枣”的我，也稀里糊涂地背下了澳大利亚国歌，虽不明其意，但总觉新鲜、好玩儿。再后来，北京申奥成功、中国入世、08年全球金融危机......那些年，街道的空气夹杂着汽油、躁动与机遇，霓虹灯、经济标语让人应接不暇。改革开放40年，中国这艘庞大的巨舰轰鸣着并入全球化的轨道，留下历史的波光粼粼徘徊在渐远的航道。我们努力且深刻地融入全球化、享受着全球化的经济红利，从地球上最大的贫困消除计划、全球供应链集群C位，到数字经济，中国已成为世界对抗“熵增”的核心动力。
08年金融危机的泥潭拖住了世界前进的步伐，而最终挣扎着走出的全球化，也正迈着愈见沉重的步子进入“中年”，支撑世界大同的“道”与“术”逐渐发生质变。“道”是开放共识 - 国家之间放下门槛、拥抱竞争、充分协作。“术”指的是支撑全球化经济的货币政策体系。道与术的深度融合让人类在短短几十年间获得空前的繁荣、稳定。然而随着经济进入新阶段、疫情与地缘政治此起彼伏，“道”与“术”的内涵开始生变 - 一方面，反全球化的势能在保护主义驱使下迅速积累、膨胀。另一方面，自冷战以来支撑全球经济发展的政策工具盒，已远不足以应对今天的挑战。
1
开放共识坍塌
2021年，中国占全球进出口额比重6.1%，高出第2名美国1.4个百分点，中美在工业、科技、经济综合实力上的差距正不断缩小。不难想象，站在以美国为代表的发达国家的角度，是美国主导的技术、全球化革命成就了中国，而中国的崛起愈发让美国不安，也导致美国国内掀起与中国脱钩、贸易保护主义的巨浪，从根本上动摇了全球化共识。这样的想法无可厚非，we are only human，但保护主义一旦形成洪流，后果难以预料。首先，历史上主要经济体的对抗往往催化冲突，大概率会把多数国家卷入经济的泥潭、对抗的漩涡。世界银行预测，俄乌战争将导致全球收入降低0.7%，其中贫穷国家收入预计降低1%。其次，如今我们面临的普世挑战 - 气候与环境、流行病、核战阴影，比历史上任何时期都需要人类的协作应对。全球化的另一面不一定就是各自安好，也有可能是共同的悲剧。
“共识坍塌”或许短期之内不会成为现实，但在疫情催化之下，中西权力格局的演变如藤蔓般缠绕着全球化的坚石，压力从外向内层层递进，裂缝大有蔓延之势：
多边主义 vs 二元对立的争论，中美战略竞争持续，大国博弈下世界秩序面临重建；区域冲突打破多年微妙和平局面，地缘政治从局部冲突快速上升成为全球现象，民众裹挟在时代风云中飘摇，我们习以为常的基础设施 - SWIFT、GPS摇身一变成为博弈筹码。冷战后以联合国为核心的多边体系支撑了近70年无主要战争的和平，当下正遭受各式各样政治、经济同盟的冲击，所谓“rules based”国际体系已从基础共识沦为口诛笔伐时的谈资。
开放合作 vs 保护主义，从1960到2015年，贸易占全球GDP比重从不到10%跃升至50%以上，55年间，全球供应链的开放合作滋润着我们的物质与心灵。“舶来品”不再稀奇，环游地球不再是小说情节，供应链的极致协作丰富了我们的超市、缩短了创意到商业化的距离。另一方面，全球化也面临挑战 - 受益不均、强国政策的外溢效应，“保护主义”在经济挑战、疫情、战争的掩护下传播开来。美国动用国家机器，挑动西方势力围堵中国科技行业；“疫苗政治”把地球村分割成the have跟have nots；战争与疫情阴影之下大宗与食品价格飙升，印度、印尼相继宣布限制小麦、棕榈油出口。
捍卫自身利益是经济博弈的基础假设，但过度的保护主义会让我们忽略了一个基础事实 - 有限的蛋糕只能越分越少。
2
锈迹斑斑的工具盒
上述两点展现了反全球化情绪的上升、态度的转变。另一方面，支撑全球化的政策工具盒也与当下的经济发展、科技进步脱钩，加剧经济周期的波动频率与幅度：
1920年代，美联储的公开市场操作登上历史舞台，大规模的流动性投放避免了金融危机。面对同等幅度的资产下跌、上升，人们对前者要敏感得多，货币政策的初衷正是为混乱的市场博弈注入定海神针，精准狙击恐怖的传播。但今天的美联储已愈发被赋予与之能力不匹配的责任 - 低通胀、高增长。
首先，经济增长率长期一定是下行的，货币政策无法从本质上改变这一事实。危机时，货币政策有助于为市场注入强心针避免休克，但也无可避免地造成定价混乱、制造泡沫，为更大规模的价格体系崩溃埋下伏笔。
其次，国家间货币政策的差异加剧了波动、为冲突积攒势能，与全球化背道而驰。在长期下行与低利率环境下，美联储一旦进入加息周期，更高的美元债成本、资本外流风险、汇率贬值风险，都将对脆弱的全球复苏形成多重打击；
Last but not least，美联储对通胀的影响渐微。今天供应链俨然自成体系的生态系统，从顶层大脑 - 数据驱动的需求、价格预测到神经末梢 - 割裂的海空地物流网络。疫情的波动之下，5月洛杉矶港口处理一船集装箱的时间从3/5天提升到了2周，如上图所示，各地的婴儿奶粉出现短缺。如此剧烈的波动是货币政策远远无法抗衡的，甚至也不是可被预见的。
图片来源：Bloomberg - 美国各地配方奶粉通胀指数
低失业率=歌舞升平？就业率这样的指标早已不适应今天的形势，尽管失业率有所改善，但美国目前空缺岗位接近1,100万人，劳动参与率甚至低于疫情前水平。即便刨除影响就业的短期因素，自动化、人工智能将对劳动产生挤出效应，我们脑力、体力劳动的定价体系面临改变，我们的数据体系却无法追踪这些。
3
The Only Way is Up
图片来源： 星球大战“死星”
今天的世界经济既面临突发事件的狂风暴雨，也感受着甲板下的暗流涌动。全球化价值观的“诺曼底”时刻正真真切切地在眼前展开。我们手中的核武力量并不逊色星战中的“死星”，所谓“现实坍塌”并不是危言耸听。疫情固然催化了分裂，但并不是唯一因素，仅仅证明了我们在系统性坍塌风险面前的脆弱。国家之间对经济利益、政治利益的内卷让我们无暇顾及现实坍塌的危险。
“We used to look upinto the stars. Now we just look down, and wonder about our place on earth”
事实在于，我们只能望向天空。土地、石油、水源、乃至于人类的创造力总有局限，失去开放合作只会阻碍我们前进的速度与跨度。其次，每个国家有自身文化、体制的局限，多样性是我们与生俱来唯一的力量源泉。同样的技术标准在不同国家、不同经济阶段焕发出不一样的活力，正因如此我们才能共同借鉴、进步。互联网、移动支付的底层技术几乎完全源自美国，但却在中国、东南亚、非洲找到了不同的模式 - 网购与移动支付的结合完美解决了中国这个庞大市场的交易信任、信息不对称，为全球新一代支付与清算体系的搭建、场景金融创新、互联网创新与监管平衡、现代物流网络建设带来新的启示；网约车与外卖赋能东南亚的经济中坚力量 - 小微商贩，并反向推动地区的数字化进程；短信金融（如肯尼亚的M-pesa）打开了非洲大陆金融普惠的大门。许多看似难以下手的全球挑战，如金融普惠、贫困消除，都在技术与商业模式的开放融合中，变得可能。而未来那些更棘手的问题，如新的经济政策制定、自动化的就业挑战，也必定来自于更深度的全球化合作。
数字经济颠覆者与新兴企业
疫情教会我们未来是无法预测的，疫情也仅仅是人类“进京赶考”前的一小段插曲。面对加速中的疫后复苏但却羽衣渐丰的保护主义，我们需要保持警惕，并反复审视其核心假设 - 贸易不是简单的零和游戏，今天的贸易已经不是点对点的线路集合，而是有机共生的主体。美国已经形成固有的价值结构与相对优势，强行回迁制造业无法产生规模化、可持续的价值。高处不胜寒，经济越发达转型升级的挑战也越大，但也只有转型升级才是答案 - 更加以知识创新驱动、更加全球化，解决人类生存的答案或许藏在未知的知识领域里。The only way is up。
说起全球化，世界上鲜有国家能像新加坡证明开放的价值。一个相当于上海市区大小的东南亚岛国，人均GDP全球第6、全球第3大炼油中心、金融与服务业发达。新加坡的成功向世界证明限制发展的不是脚下的土地，而是价值体系 - 开放包容、博取众长。这种体系根植于新加坡的危机感，娇小的面积、四面环海、大国环伺。今天人类面临的危局丝毫不逊于当年的新加坡，我们更加需要开放的勇气、融合的智慧、协同的力量去应对潜在的系统“坍塌”，如新加坡国父李光耀所说：
“ This is not a game of cards. This is your life and mine.”
