《破产重整制度对企业的保护机制纲要》解析
2026年4月29日，华闻传媒投资集团股份有限公司（证券简称：*ST华闻，证券代码：000793）收到海口市中级人民法院送达的《民事裁定书》，法院裁定批准公司重整计划，终止重整程序。公司正式进入重整计划执行阶段，执行期限为法院裁定批准之日起1个月
一、重整时间线
2024年10月21日，债权人三亚凯利投资有限公司以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力、但具有重整价值为由，向海口中院申请对公司进行重整，并申请先行启动预重整程序。
2024年10月25日，海口中院决定对公司启动预重整，指定华闻集团清算组担任临时管理人。
2024年12月25日，临时管理人发布公开招募和遴选重整投资人公告。
2025年5月6日，公司、临时管理人与产业投资人签署《（预）重整投资协议》。
2025年10月31日至11月2日，公司、临时管理人与财务投资人签署投资协议及补充协议。
2026年2月26日，海口中院裁定受理重整申请。
2026年2月28日，海口中院指定华闻集团清算组担任管理人。
2026年3月2日，海口中院准许公司在管理人监督下自行管理财产和营业事务。
2026年4月9日，第一次债权人会议召开，表决通过《预重整期间共益债务融资议案》。
2026年4月27日，第二次债权人会议表决通过《重整计划（草案）》。同日，出资人组会议表决通过《出资人权益调整方案》。
2026年4月29日，海口中院裁定批准重整计划，终止重整程序。
二、重整投资人结构
产业投资人为海南联合资产管理有限公司与海南省国有资本运营有限公司组成的联合体，双方存在一致行动关系，实际控制人均为海南省国有资产监督管理委员会。重整完成后，产业投资人将成为公司控股股东，海南省国资委将成为实际控制人。
财务投资人共18家机构，包括中国对外经济贸易信托有限公司（实际控制人中国中化）、新余达卓企业管理中心（实际控制人江西省人民政府）、芜湖长卓投资中心等。
三、出资人权益调整方案
分配安排如下：
产业投资人以约6.10亿元受让5亿股转增股票，受让价格为1.2209元/股。其中，海南联合受让约4.84亿股，出资金额约5.90亿元；海南国资运营受让约0.16亿股，出资金额2000万元。产业投资人承诺锁定期为36个月。
财务投资人以约16.46亿元合计受让11.93亿股转增股票，受让价格为1.38元/股，锁定期为12个月。
剩余约7.04亿股转增股票用于清偿公司债务。
重整投资人合计投入资金约22.57亿元。原控股股东国广资产直接持有的股份绝对数量不调整，但在转增后持股比例将被稀释至约3.24%。
四、债权分类及清偿方案
截至2026年4月3日，管理人已审查完毕全部已申报债权。在模拟破产清算状态下，普通债权的清偿率仅为21.03%。
清偿方案如下：
有财产担保债权在担保财产市场评估价值范围内优先受偿，优先受偿部分留债3年清偿，按1年期LPR支付延期补偿。
普通债权50万元以下部分以现金全额清偿，1年内清偿完毕。50万元以上部分以公司股票抵偿，抵债价格为每股5元，即每100元债权获20股股票。
劣后债权约2387.17万元，不予清偿。职工债权不存在欠付情形。暂缓确认债权及未申报债权均已预留相应偿债资源。
五、经营方案
重整后，公司将在原有文旅传媒主业基础上拓展新业务。
文旅业务方面，三亚凤凰岭景区将打造“三夜经济”，完善基础设施，升级旅游空间。澄迈农业地块将建设热带水果产业园，打造智慧农业示范基地。全球贸易之窗大厦将优化写字楼租赁，引入数据服务类企业。南海明珠游船将开拓新业态，整合游船资源，布局环岛游轮。
传媒业务方面，将优化版权分销、互联网广告、传统媒体广告等存量业务。
新业务拓展方面，将依托子公司华闻安可开发海南新能源充电市场。依托海南基建投资窗口期开展建材贸易业务。发展智慧旅游、智慧农业等数据化业务。
治理层面，将改组董事会，产业投资人提名半数以上董事，完善内控制度。
低效资产处置方面，拟转让关联方经营性往来债权合计约1.43亿元，由财务投资人设立的特定有限合伙按原值受让。拟通过设立服务信托，将部分资产置入信托后转让给财务投资人设立的特定有限合伙，信托财产价值合计约9477万元。
六、重整计划执行
执行主体为华闻集团，执行期限为法院裁定批准之日起1个月。管理人负责监督，监督期限与执行期限一致。
执行完毕标准包括：重整投资款足额支付、转增股票登记完成、偿债现金预留、破产费用及共益债务支付完毕。
信用修复方面，重整计划批准后，金融机构应及时调整信贷分类和征信记录，删除失信信息，解除限制消费令。除权安排方面，如股权登记日收盘价高于转增股份平均价格，将调整开盘参考价。
七、风险提示
法院已裁定批准重整计划，公司进入执行阶段，但仍面临以下风险。
若公司不执行或不能执行重整计划，法院有权裁定终止重整计划的执行，宣告公司破产，股票将面临终止上市。重整计划实施后，预计股价可能存在向下除权调整。因公司2022至2024年及2023至2025年扣非净利润均为负值且持续经营能力存在不确定性，公司股票继续被实施其他风险警示。公司已就行政处罚事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述，能否撤销其他风险警示存在不确定性。
总结
*ST华闻重整计划获法院裁定批准，通过每10股转增12股的权益调整，引入海南国资联合体作为产业投资人（6.10亿元）及18家财务投资人（约16.46亿元），合计投入资金约22.57亿元。
重整后公司将在原有文旅传媒主业基础上，拓展新能源充电、建材贸易及数据服务等新业务。当前进入1个月重整计划执行期，仍需关注执行进展、除权调整及风险警示状态的变化。
来源：公司公告
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