以下为海豚君整理的Unity 26Q1财报电话会纪要，财报解读请参阅《AI颠覆论阴影下，Unity稳步出坑》
一、财报核心信息回顾
1. 业绩指引：Q2战略收入指引为4.55–4.65亿美元（同比+29%–32%），其中战略Grow业务同比增长50%–52%，战略Create业务同比增长11%–14%（剔除去年大客户基数影响）；Q2调整后EBITDA指引为1.3–1.35亿美元（同比+44%–49%），预计下半年利润率将达历史新高。
2. GAAP盈利时间表大幅提前：预计2026年Q4实现GAAP净利润转正。三大驱动因素包括：调整后EBITDA利润率提升800个基点；股票薪酬（SBC）占收入比重同比下降20%至15%；并购摊销大幅减少（Q1为1.17亿美元，Q4降至5500万美元，2027全年低于2500万美元）。
3. 关键财务指标：Q1战略收入2.79亿美元（同比+49%）；调整后EBITDA为1.38亿美元（同比+65%），利润率27%；调整后毛利率82%–83%；过去12个月自由现金流4.63亿美元（同比+50%）。
4. 资本配置：现金余额21.5亿美元，持续增长；5.58亿美元可转债将于2026年11月到期，计划以现金偿还以降低杠杆；并购门槛较高，优先投入AI产品路线图。
5. 战略调整：已于4月30日完成关闭ironSource广告网络；Supersonic发行业务已启动出售，预计贡献超200个基点的经营利润率改善；Q2起仅披露战略收入，非战略收入Q2约5000万美元、Q3约4500万美元。
二、财报电话会详细内容
2.1 高管陈述核心信息
Vector（AI预测引擎）
a. 连续四个季度环比增长15%，Q1收入同比+80%，超内部预期；
b. runtime data将于本季度首次接入线上生产模型，离线测试结果积极，开发者数据框架opt-in率超90%；
c. Vector已从广告业务核心升级为Create与Grow全产品线中枢，Unity AI是首个由Vector驱动的引擎端AI产品。
Unity AI（引擎内集成AI Agent）
a. 已进入公开Beta阶段，深度适配Unity工作流，支持完整项目上下文（场景层级、包、代码、资产、性能控制）；
b. 可将图像像素直接转化为Unity场景（mesh upscaling + 纹理），显著加速游戏开发；
c. 上线一周后，70%采纳用户在第5天仍保持活跃使用；
d. 新定价模型按Agent连接数、席位及实际消费量计费，适配人机协同未来模式。
Create业务
a. Q1战略收入1.54亿美元（同比+15%），连续四季度维持mid-teens增速；
b. 增长驱动来自年度提价、中国市场表现强劲、非游戏领域（如汽车HMI）拓展；
c. Unity 6发布后用户反馈问题减少22%，移动游戏创作市场份额稳定在70%。
Unity Commerce Platform
a. 本季度正式发布，首批合作伙伴包括Voodoo Games与SciPlay；
b. 提供统一原生后台，支持移动端/Web/PC多端商品目录、定价与全球支付管理。
行业趋势与增长机遇
a. 90%的游戏开发者已在使用AI工具，新发布移动应用数量同比+60%；
b. “Made with Unity”游戏环比+12%，Unity新注册用户环比+20%（为2020年以来最快）；
c. AI显著降低创作门槛，催生“prosumer”创作者群体，公司将分别构建面向专业开发者与prosumer的产品体系。
成本与利润率
a. 调整后销售及管理费用绝对值与占收入比重双降，资本向研发倾斜；
b. 调整后研发支出同比+9%，AI相关研发支出同比+17%（含AI人才招聘及云端推理/训练成本）；
c. Supersonic剥离预计带来至少200个基点经营利润改善；ironSource关闭相关成本将于下半年退出。
2.2 Q&A问答节选
Q：Unity AI相比前沿大模型厂商展示的游戏创作demo，竞争优势在哪里？
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