中青宝并购因涉嫌内幕交易被立案调查，重组或终止
等待中青宝并购获批结果的投资者遭遇“黑天鹅”。根据中青宝9月13日公告，由于重大资产重组相关方因涉嫌内幕交易，上市公司已被证监会立案调查，导致此次重大资产重组暂停，并可能存在被终止的风险。
重组前后股东进出频繁
本次重组计划通过现金加股权形式收购美峰数码49%股权、中科奥100%股权和名通信息100%股权。这三家公司均与游戏业务相关，初步对价为17.46亿元，其中现金支付9.03亿元，股票发行价格定为27.15元/股，发行股数合计3105.34万股。
尽管公告未披露内幕交易细节，但从中青宝定期报告中的股东变化来看，在重组方案出台前后确实有股东频繁进出。例如，泽熙系资金在一季度仅7个交易日内迅速退出，同时有基金快速买入并卖出。
从盘面来看，中青宝在复牌后股价曾在4月14日涨停，但次日即出现大幅下挫。连续下跌10个交易日，累计跌幅超过23%，远高于同期创业板指数8.41%的跌幅。
业绩补偿存在违约风险
标的资产估值较高，但未来的业绩承诺也面临不确定性。美峰数码、中科奥和名通信息未来三年承诺合计实现扣非净利润7.89亿元。然而，中青宝已提示业绩无法兑现的风险。
如果在业绩承诺期内，标的公司盈利水平远低于预期甚至亏损，可能面临交易对方所获股份及尚未支付的现金对价不足以覆盖补偿金额的问题，从而导致业绩补偿承诺无法实现。
