车用PCB市场集中度较低，国产替代大有可为

新能源汽车接棒智能手机，景气度继续延伸。汽车电子占整车成本逐渐提高，公司传统业务渗透空间打开。汽车未来的发展趋势在于电动化、智能化、轻量化，汽车电子是最重要升级点，在此推动下，汽车电子占成本比重不断提高，预计2030年后将达 到50%。

车用PCB市场集中度较低，国产新能源车崛起给予国内PCB厂商崛起机会。根据 ChinaInResearch的数据，目前全球车用PCB市场CR5为36.8%，CR10为59.6%， 中国大陆及香港公司仅有两家。国内布局新能源车领域较早，在政策及技术进步的 推动下，国产品牌新能源车在全球已扮演重要角色，国内PCB厂商也将受益于国产 新能源车的市场地位，不断加速国产替代。

电子设备是汽车电动化、智能化、轻量化的主要升级点，PCB作为电子元器件的核 心支撑体和连接器，单车价值量将迎来数倍增长。在此驱动下，全球车用PCB产值 有望扭转18年以来传统油车下滑带来的颓势，在2025年增长至89.15亿美元，复合 增长率达6.8%。

电动化：显著提升PCB用量，驱动汽车板高速成长

电动化背后的核心是电子化，显著拉动PCB的需求量。在传统汽车的电子元器件中， 动力系统需求PCB主要包括发动机控制单元，启动器，发电机，传输控制装置，燃 油喷射，动力转向系统等。与传统汽车相比，新能源车采用以“三电”电池、电机、 电控为核心的动力系统，带来PCB在MCU（电机控制器）、BMS（电池管理系统） 和VCU（整车控制器）三个模块的新增价值量。电动化直接带动单车PCB增量约2000 元，约为普通燃油车的5倍。

智能化：自动驾驶加速渗透，催生PCB新兴需求

汽车安全性、舒适性、智能性的需求不断提高，汽车智能化直接促进PCB用量提升。根据中机中心数据，标配L2功能的乘用车21年11月终端渗透率提升至23.9%，智能 化趋势明显。根据Statista的数据，ADAS市场规模有望以超过20%的年均增速在 2023年达到319.5亿美元。