叶建华：
自2010年进入上海有色网信息科技股份有限公司（SMM），铜事业部高级行业分析师。现负责SMM大数据铜产业链基本面研究，主要覆盖铜产业链供需、成本、循环经济等。叶建华先生在过去的8年里，一直和国内外产业链及相关企业（矿山、冶炼厂、加工厂、终端、贸易商、投行、基金、投资公司等）保持密切的联系，定期参与产业链开工率、成本、终端PMI等调研。
外贸铜精矿在未来港口中转中将始终保持稳中有升的态势
有色市场的行情不应该单单只看中国境内，海外的经济状况对中国的影响很大。因为中国并不是有色金属很丰富的一个国家，例如铜、锌、铝、镍的品种不管是是原料端还是采矿端都集中在海外，所以说外国的经济形势对中国的金属行业走势起到主导的作用。
这两年大家聊得比较多的就是全球经济向下共振现象，大家可以看到今天早上公布出来的PMI数据进一步崩落，因为全球本轮经济复苏的区域节奏不同，美国连续的加息收紧流动性的过程中，令全球的短端利率水平被动抬升。而因为流动性快速收紧的问题，各国经济情况受到了极大的压力，目前这样的压力还在持续。全球经济向下压力，全球短端利率已经开始转向，美国也将开始放缓加息节奏或者后移，但此操作传导至经济的回升尚需时间。
目前，中国已从入世后的快速增长过渡到了发展稳定时期，已不再主导边际改善的关键作用，而新兴国家（印度、越南等东南亚国家）的市场逐步将成为需求边际改善的关键。目前简单提一下中国房地产的形势，因为中国的房地产是中国经济的一个非常巨大的驱动因素，房地产是中国经济的最大灰犀牛，经济结构失衡、债务增长过快都是未来的隐患，去杠杆等一系列政策正是逐步摆脱对地产经济的依赖，警惕其对实体经济的挫伤。房地产调控仍将继续，预计2019年全国房地产将延续成交量增速回落的走势，未来房地产形势依然严峻。但值得注意的是，施工、新屋开工和竣工面积劈叉持续时间依旧，且开口扩大。
中国有色金属冶炼及压延加工行业在2013年前经过高速的扩张后，大多数行业已经饱和，部分行业过剩严重，整体投资额下滑明显。产能的严重过剩带来了行业恶意竞争的压力日益剧增，行业利润已较难实现突破，甚至有进一步下滑的风险。结构性的改革、优化和提高技术研发，从而转向高精端市场成为关键。目前全球铜冶炼新扩建项目基本集中在中国。
受益于前几年铜精矿TC/RC处于高位推动及国内提升电解铜端自给率需求，近两年中国冶炼产能进入投产高峰时期。基本上在中国每个省份都有铜冶炼企业。2019年仍有80万吨年度粗炼产能将要投放，基本是以国企、央企为主。赤峰云铜、赤峰金剑也是整个铜产业较为关注的两个企业。
目前，中国铜消费进入平缓低速增长区间，2019-2021年复合增长率在2.7%一线，其中电力约占46%，家电15%，交通运输11%，建筑9%，电子9%，其他10%；铜材料的需求将随着国家基建更一步增涨，所以外贸铜精矿在未来港口中转中将始终保持稳中有升的态势。
供稿：詹贺
编辑：余洋
（第1227期）
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