4月第一个交易日，螺纹钢、煤、铁、玻璃等反弹明显，上一次出现这么强的反弹力度还是3月15日晚尾盘，当时主力合约跌到3400附近自此触底大涨。那么这次是短暂反弹，还是黑色系真的利空出尽了吗？如果多头持续性较强，我认为主要有三点原因是可以站得住脚的。
一是钢材本身的供需形势好转，本周Mysteel调研全国五大成材总库存2341.19万吨，周环比下降100万吨，其中螺纹库存1218.45万吨，周环比下降71.52万吨，钢厂库存可能到了快速去库的阶段，一旦钢厂库存压力持续缓解，如2023年，开工率就可以保持在正常水平，对于炉料铁矿焦炭是支撑，成本坍塌的利空影响可能减轻。
二是政策利好在不断释放，今年开局，我国进出口、制造业数据有所改善，螺纹钢目前属于供需两弱状态，如果下游需求有一定托底，市场信心恢复，黑色系还能保留住“最后一丝颜面”。
第三点我认为可能给黑色系板块带来更大的弹性。近期原油不断创新高，而煤炭却一路回调。展开来看，黑色系板块最近异常的弱，其他板块相对较强。考虑到全球降息潮即将开启，美联储大概率在6月降息，全球各类资产可能会有所反弹。
大宗商品的整体定价或许开始反应利好。从以往的经验来说，黑色系反应海外宏观面影响，可能是相对较滞后的一个板块。目前由大跌转为反弹，可能是跟随资产整体的走强而走强。这一逻辑如果成立，反弹的力度和持续性可能较大。
图 1：近期各板块商品指数日线走势图
总结一下观点
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分析师介绍
孙锐（投资咨询号：Z0019211）：海证期货投资咨询部策略分析师，擅长结合宏观趋势、基本面供需、产业链关系、资金面等维度，综合研判市场波动。
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