复盘螺纹钢近期的走势，从宏观来讲，下游需求端的阴霾施压钢材品种，近期1-2月份相关的房地产数据也印证了这一点。从今年1月底的降准，到超预期降息以及积极的财政政策，短期并没有起到明显的维稳作用。
从黑色系板块看，钢厂效益不佳，对焦炭价格提降，上下游的博弈成为市场焦点。铁水产量下滑，对铁矿煤炭的需求利空，开始主导市场，炉料相继大跌，明显拖累螺纹钢走弱。产业链的利润分配不均的情况，开始修复。而螺纹钢大跌至3400附近后，绝对位置较低，近期螺纹钢的上涨，也是跟随板块的走强。前期需求存在利空的硅铁锰硅也在走强。铁矿石、双焦同步走强。
但客观来看，铁矿石和焦煤焦炭的绝对位置还并不是很极端。钢厂的生产利润可能仍然需要一定的修复空间。
从资金面角度看，螺纹钢大跌的过程中，基本伴随着空头资金的砸盘。即使短期存在反弹信号，也较明显的看出资金的参与热度较高。这种情况下，前期主力合约处在3700、3800一线，很难出现连续反弹。
上周五晚间最低触及3414，3月15日晚间大量的持仓平仓，最后15分钟大幅减仓11万手，导致价格在夜盘尾盘迅速反弹。周二更是减仓17万手，周三减仓11万手，连续三天的大幅减仓，可以看作是空头的集中获利了结离场。目前价格出现这样的大幅反弹，也在情理之中。
图 1：美原油主连日线图
那么后期螺纹选择什么方向，我们对当前的逻辑做一些推演。个人认为房地产的压力不是主要逻辑，政策精准发力，补足短板，后期仍是弱现实与稳预期得博弈。
本身3-5月份是钢厂的开工旺季，如果铁水产量反弹，黑色系维稳的动能可能更强。如果利用这波反弹，想博当前3400附近是底部拐点的，盘面走利空出尽的趋势转折，也是合理的。
另外需要关注炉料持续承压的可能，届时对螺纹仍然带来成本下移的威胁。如果纯粹因成本影响，目前个人也不认为螺纹钢下方还有多大的回落空间。主要考虑叠加房地产的影响，可能仍具备潜在的空间。
总结来说，建议大家不管是短线、波段还是长线交易。立足短线，关注接下来的资金信号指引。中长期仍以看螺矿比套利思路对待。
关注原油本身的走强我认为位置上风险较大。而原油对大宗商品的影响又这么大，如何顺应油价的极端波动。我们可以把关注焦点放在那些可能在原油拉动下，出现补涨行情的品种。
图2：日均铁水产量
（期货有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，投资需自主决策）
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分析师介绍
孙锐（投资咨询号：Z0019211）：海证期货投资咨询部策略分析师，擅长结合宏观趋势、基本面供需、产业链关系、资金面等维度，综合研判市场波动。
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