玻璃纯碱7月的下跌，既让人失望，又让人欣喜。失望的是政策维稳并没有在盘面转换为多头。欣喜的是品种本身的基本面情况得到了真实的反映，纯碱盘面在2023年曾经砸到过1400-1500一线。
之后经历过两次涨停潮，其实更多的是供给端的炒作，库存极低，逼仓的行情。如今供应压力不断释放，需求隐患出现，库存压力不断增加，一向团结、过惯了好日子的纯碱厂家，还是没有摆脱行业盛极而衰的规律。
在今年3月底，当时黑色系玻璃纯碱已经有价格崩溃的迹象。市场也给了产业足够的调整时间，浮法玻璃企业面临房地产竣工面积断崖式的下降，反应太慢。4、5月份价格企稳反弹阶段，浮法玻璃产量整体下滑，但6月底以来，产量维持不变，减产动作停滞，库存持续反弹。目前成本坍塌加上预期没有改善的压力下，玻璃主连价格可能要破四年多的新低。
纯碱方面，在今年年初我们就说过，很难出现像去年一样的逼仓、涨停行情。与玻璃不同的是，玻璃是弱现实，纯碱可能面临重要的强弱转换期，现实仍可以看作供需两旺，但预期转悲观。光伏玻璃库存压力较大，纯碱库存不断反弹，厂家也没有再玩检修的套路。再这么下去，可能面临类似工业硅的窘境。
数据来自：隆众资讯
也许产业端已经未雨绸缪在高位做了大量的套保，又或者大家都对7月后的市场抱有期望，以至于供应端没有及时的调整动作。
不管怎么说，玻璃纯碱已经跌到这个位置，1700的纯碱、1300的玻璃个人认为有一定的成本支撑，但是当前靠成本支撑来维稳价格，只是被动之举。核心问题还是供需失衡的状态。而且随着原料的波动，成本也是在移动的。
投资者有参与交易的，千万不能等价格跌到这个位置，才恍然大悟，价格怎么这么弱。我们之前在等待空头的获利了结，目前来看，也是“痴心妄想”。建议关注后期供应端的应对之策，结合成本支撑的考虑，以及资金面的异动，再考虑价格能否维稳。
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分析师介绍
孙锐（投资咨询号：Z0019211）：海证期货投资咨询部策略分析师，擅长结合宏观趋势、基本面供需、产业链关系、资金面等维度，综合研判市场波动。
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