自3月开始大豆联同油脂油料连续转强，本身南美大豆丰产预期未完全反应的情况下，市场就受到种植成本、马棕减产周期等因素炒作，油脂、豆粕价格由跌转涨，空头没有更进一步。五月初又因巴西产区暴雨影响，产量遭遇一定损失，油脂油料价格继续冲高。
昨晚美国农业部在6月供需报告中，将美国陈豆库存由上月的3.4亿蒲式耳上调到3.5亿蒲式耳，同时将美国新豆库存上调至4.55亿蒲式耳，高于上月的4.45 亿蒲式耳。
当前美豆播种接近尾声，本周优良率72%，创下 2018年以来最佳水平，天气条件基本正常，美豆保持丰产预期。巴西、阿根廷的产量预估也好于预测值。南美大豆的供应还未完全被市场消化，现在又传出美豆可能丰产的消息，当前豆粕价格延续5月底以来的回落趋势。
5月底这一波豆粕的高位转跌，起点在3600上方，我们在5月28日前后直播中有提及高位操作的“盈亏比”话题。当时看来还不是太明朗。最近一次因供应预期压力，国际大豆摆脱震荡，大豆趋势转跌，是在 2023年11月前后，当时的豆粕2409合约下跌的起点就在3600附近。
美豆丰产预期来了，是否会引领国际豆价延续年初的下跌呢？由此我们思考当前大豆及相关的粕类、油脂是否已经重新回归到中线空头趋势中。考虑马来西亚棕榈油步入增产周期，近期我们关注油脂油料板块偏弱可能。
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分析师介绍
孙锐（投资咨询号：Z0019211）：海证期货投资咨询部策略分析师，擅长结合宏观趋势、基本面供需、产业链关系、资金面等维度，综合研判市场波动。
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