美联储3月利率决议后贵金属延续3月以来的大涨。仔细看声明，其实还是存在一些偏空的因素。点阵图维持今年降息3次的预期，但更多的官员削减了降息幅度，长期利率预测罕见上调了0.1%，至2.6%。鲍威尔重申今年某个时候降息适宜，放缓缩表将很快实行。但当前市场可能更看重于偏鸽派的立场以及降息周期的开启。
我们从更宏观的视角来看黄金。自2020年贵金属的趋势开始受全球关注，作为一种避险、抗通胀、货币政策前景等特殊背景下具备配置价值的资产，当前甚至可以说贵金属处在美股连续创历史新高背景下补涨的阶段。大周期看，自2020年8月至2022年10月，黄金经过一波调整后，2023年重新开启多头趋势，当前2024年在延续这一势头。从宏观节奏看，所谓的顺势思维下，这一趋势是值得关注的。
图 1：美黄金主连月线图
我们在前期的跟踪中，也分析了黄金的隐患，经过第一轮大涨后，上涨空间没有打开，那么周线图来看，上周收了一根阴线，但是调整的幅度并不大。
更小周期看，黄金表现出抗跌，以至于下跌幅度并不大。个人认为这给目前黄金的走强带来限制。一般美联储凌晨的消息面影响，往往会延续到第二天欧洲交易时间段。短线市场的情绪，方向的选择，可能无法逆转。
图2：美黄金主连周线图
国内沪银今天的资金热度也发挥了一定作用，白银近期的走势强于黄金，近期金银比持续下跌。另外技术面看白银没有黄金的那种空间限制。从国际白银盘面看，大周期高位压力位还没有突破，可关注白银价格向上突破可能。
总结来说，黄金当前的处境，个人比较谨慎看待。3月以来的金银走强行情，虽然很强势，但总体仍建议大家有所调整后再去对待。这种调整可能需要是周线级别的周期。
图3：美白银主连合约周线图
（期货有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，投资需自主决策）
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分析师介绍
孙锐（投资咨询号：Z0019211）：海证期货投资咨询部策略分析师，擅长结合宏观趋势、基本面供需、产业链关系、资金面等维度，综合研判市场波动。
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