股期联动来看，今天稀土金属概念涨幅第一，铅、氧化铝、镍等有色期货盘面也有比较干脆的冲高或反弹。1000股指弱于50，大盘股领涨被我视为一种市场强势信号，但是仍然扭扭捏捏。
反映在期货盘面，个别新能源金属冲高转跌，黑色系反复震荡。前期最弱的化工品，从昨天开始有所反弹，主要是原油的反弹带动，也有可能主力短线寻找低位有性价比的做配置，后续走势继续被动。贵金属直接受到美国ADP和物价数据的冲击，价格高位回落，黄金仍然表现出抗跌。
如果美股回调和金银走弱只是因为美联储自12月开始，降息预期降温。那么我们现在还没有什么可担心的，怕的就是有更深远的宏观因素已经在主导市场。
已经步入11月份了，小道消息的刺激下，股市和期货工业品已经不吃这一套。最近反而整体表现较弱。
如果把国内市场的踌躇不前和美股的回调、贵金属的回调与下周的重磅事件美国大选结合起来梳理一下市场的交易逻辑。最担心的就是某种系统性风波已经乍起。美国从8月开始就业数据转稳，市场也不再关注美国经济衰退的隐患。
但债务、财政赤字、地缘局势、贸易冲突、政治不确定性等宏观背景仍然是关注焦点。之前我们粗略回顾过2007年底美股从牛市转熊，美联储开启降息，美股的波动节奏。之后就是蔓延至全球金融市场的大跌。
今年在9月18日美联储同样降息50个基点后，美股继续冲高，近期美股发生这样的转变，个人还是比较谨慎的。目前市场的压力状态，由轻到重，个人认为可分三种状态：
1.目前仅局限于美国就业数据利好，降息步伐可能慢下来，利空市场。后期这种定价仍会反复，暂时只看短线，今晚的非农数据或许就会重新定价。
2.美国大选的不确定性，或者投资者已经开始布局某种倾向。昨晚开始大豆价格有反弹，但是波动不大，后续可以关注豆类的价格异动，配合工业品、汇率、股市的波动印证这一逻辑。进而做相应的操作配置。
3.如上面所述，各类宏观隐患压力释放，市场面临更深远、更大的波动。这三种影响层面还是考虑海外为主，与国内近期政策效应利好的博弈，可能是近期盘面反复的主要原因。
从9月底市场爆发，到10月底，也已经过去了逾一个月。有人认为是洗盘，“慢牛才是真的牛”。月初我们看好的第二波涨，也只在玻璃上体现出来。多数品种如果没有立足每天跟踪盘面节奏变化，国庆回来后一味的单边看涨，占不到便宜的。
黑色系也只有短暂的两天大涨。近期我一直在提醒不要一味的盯着单边方向，永远依赖于价格一直涨，才能吃到利润，这种交易机会不多。操作频率稍微高一些的，没有那么多天天涨的行情给你做。
追涨很容易吃亏。到了某个时间，成本、位置、操作手法就很重要。市场目前还不是很清晰的情况下，提醒大家更多时候思考盘面。防范一些重大变盘的风险。
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（期货有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，投资需自主决策）
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分析师介绍
孙锐（投资咨询号：Z0019211）：海证期货投资咨询部策略分析师，擅长结合宏观趋势、基本面供需、产业链关系、资金面等维度，综合研判市场波动。
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